12月，年底還貸、結算所形成的套現(xiàn)壓力將進行最后釋放。盡管前三季度工業(yè)生產保持增長趨勢，但由于為控制經濟過熱貨幣市場采取了收縮的政策，國有、股份制、“三資”企業(yè)生產增速有所回落，今年以來業(yè)績大幅增長的上市公司的增速存在不確定性。融資額高達98億元的長江電力發(fā)行上市后，市場信心得到一定程度的恢復，大盤在11月13日創(chuàng)出1999年6月8日以來的新低后，出現(xiàn)恢復性的上漲，但12月份將受制于資金面的制約，整體升幅將較為有限。
下面將滬、深兩市1286家上市公司歸納為33個行業(yè)板塊，根據(jù)10、11月份漲跌幅、振幅、日均成交額、日均換手率來分析此期間市場熱點的轉換和資金流向的變化，并據(jù)此挖掘后勢可能形成的熱點品種。其中11月份的數(shù)據(jù)統(tǒng)計日期為11月3日至11月28日。
漲跌幅：鋼鐵、煤炭、石化維持強勢，傳媒、軟件及服務超跌后出現(xiàn)回升。11月份漲跌幅居前10名的行業(yè)板塊，與10月份相比變化不大，鋼鐵、石化、煤炭保持前3名的位置，還有石油、電力、供水供氣，共6個行業(yè)板塊維持漲幅居前，新進入漲幅前10名的板塊是日用化工、傳媒、化纖、軟件及服務。其中軟件及服務和傳媒板塊在10月份處于漲跌幅后10名，11月份出現(xiàn)較大逆轉，形成較大上揚幅度。而日用化工板塊在10月份不僅日均成交金額大幅萎縮，而且振幅還位居前列，漲跌幅卻不顯著，有典型的異動現(xiàn)象，果然在11月份突然躍居漲幅第4名。11月份漲跌幅后10名的板塊中，僅有機械、造紙包裝、商業(yè)3個板塊延續(xù)10月份的弱勢，總體出現(xiàn)較大幅度變更，延續(xù)了10月份漲跌幅后10名板塊變換比例大的特征。后10名中新增的板塊為化工、房地產、有色、農業(yè)、金融、電氣設備、食品。其中食品、有色曾位居10月份漲跌幅前10名。
由于11月份市場出現(xiàn)止跌回升，形成的普漲現(xiàn)象與10月份的普跌現(xiàn)象形成明顯的反差。對比兩個月份，強者雖然恒強，但弱者卻出現(xiàn)較大變化，傳媒、軟件及服務等板塊由于10月份超跌，11月份呈現(xiàn)較大幅度反彈。振幅：科技類板塊保持較高的活躍度，供水供氣、石油、電力能源類板塊呈現(xiàn)穩(wěn)健的強勢特征。10月份振幅前10名的板塊，在11月份得以延續(xù)的有7個板塊，包括傳媒、元器件、軟件及服務、計算機硬件、日用化工、綜合、商業(yè)。科技類板塊的股價波動幅度較大，這一異�；钴S的特征已經延續(xù)兩個月。從漲跌幅的統(tǒng)計數(shù)據(jù)看，科技板塊總體呈現(xiàn)上漲走勢，并未延續(xù)10月份的總體下跌。前10名新增的為家電、金融、鋼鐵3個板塊，在10月份振幅都沒有突出的表現(xiàn)。11月份振幅較小的10個板塊中，有供水供氣、汽車及配件、石油、交通運輸、建材、電力6個板塊，維持10月份振幅較小的特點。其中供水供氣、石油、電力能源類的行業(yè)板塊不僅振幅小，而且在11月份漲幅居前，表現(xiàn)出穩(wěn)健的強勢特征。新增的有貿易、機械、造紙包裝、紡織服裝4個板塊，其中機械、造紙包裝處于漲跌幅后10名，表現(xiàn)出滯漲特征。
日均成交金額：資金繼續(xù)流向鋼鐵，而機械、金融、房地產有部分資金撤離，電氣設備異�？s量。
由于11月份成交顯著放大，各板塊的日均成交金額都高于10月份很多。在前10名的行業(yè)板塊中，有8個在10月份曾處于前列，包括鋼鐵、交通運輸、機械、金融、醫(yī)藥、汽車及配件、食品、通信。這跟這些板塊的上市公司數(shù)量多、流通市值偏大有關。新增的為房地產、電力，電力更主要受到長江電力上市的影響。日均成交金額居前的10個板塊中，只有鋼鐵、電力位居漲跌幅前10名，而機械、金融、房地產卻處于漲跌幅后10名。11月份日均成交金額較小的10個板塊中，有9個延續(xù)8月份成交低迷的特征，包括石油、電氣設備、造紙包裝、酒店旅游、建筑業(yè)、貿易、煤炭、日用化工、供水供氣。這些板塊多數(shù)具有上市公司數(shù)量少、流通市值小的特征，使得日均成交金額排名在各個月份變化不大。在各板塊成交普遍放大的情況下，電氣設備的日均成交出現(xiàn)萎縮，縮減約一成，也是逆勢下跌的三個板塊之一，該板塊曾在9、10月份連續(xù)位居日均換手率前10名�；w為11月份唯一的新增板塊，同石油、煤炭、供水供氣能源類的板塊一起，處于漲幅前列，而造紙包裝、電氣設備則處于漲跌幅后10名，遭受冷遇。
日均換手率：電力日均換手率提升較快，而電氣設備交投迅速萎縮。日用化工、供水供氣有控盤跡象。10月份日均換手率居前的10大板塊，有7個在11月份保持交投活躍，包括鋼鐵、石化、有色、軟件及服務、通信、化纖、金融。新增的板塊為傳媒、電力、石油。其中傳媒、鋼鐵、石化、電力、軟件及服務、化纖在11月份漲幅居前，顯示有資金介入促成交投活躍，而有色、金融板塊位于漲跌幅后10名，有出貨跡象。其中電力的日均換手率提高得較快，由10月份的后10名躍居11月份的前10名，受長江電力影響較大。11月份日均換手率較低的10個板塊中，有日用化工、紡織服裝、醫(yī)藥、房地產、商業(yè)、建筑、酒店旅游、供水供氣共8個板塊持續(xù)10月份的交投低迷狀態(tài)，新增的有綜合、電氣設備。其中有日用化工、供水供氣漲幅居前，顯示機構控盤跡象明顯，而電氣設備、商業(yè)逆勢下跌。其中電氣設備的日均換手率由10月份的前10名降至11月份的后10名，交投出現(xiàn)迅速萎縮，有鎖倉跡象。
總體看，11月份的市場數(shù)據(jù)和10月份相比變化不大。只有漲跌幅后10名出現(xiàn)較大比例變更。鋼鐵、煤炭、石化維持強勢，而在10月份處于跌幅前列的傳媒、軟件及服務等科技類板塊也出現(xiàn)超跌后的大幅反彈。由于11月份市場探底回升，漲幅、振幅、日均成交、日均換手都高于10月份的平均水平。
根據(jù)滬深兩市10、11月份的漲跌幅、振幅、日均成交金額、日均換手率的對比分析，總結出以下觀點：核心資產中鋼鐵、石化、煤炭強者恒強，但鋼鐵、石化換手率高，有套現(xiàn)行為；剔除受長江電力影響的電力板塊，供水供氣、石油漲勢穩(wěn)健，有望持續(xù)強勢；科技板塊保持較高的活躍度，但傳媒、軟件及服務有出貨跡象；機械、金融、房地產有部分資金撤離；日用化工、供水供氣有控盤跡象；電氣設備異常縮量；化纖連續(xù)兩個月的日均換手居前，躍居漲幅第六，剛剛啟動。□西南證券張剛
