6月以來，國內(nèi)棉價大幅下跌，步入行業(yè)淡季，下游消費速度有所放緩，市場供應(yīng)寬松背景下，棉價承壓。至月底，內(nèi)外棉價低位徘徊后，在美棉上漲拉動下，行情止跌回穩(wěn)。月初鄭棉主力合約小幅下探后有所回調(diào)，之后持續(xù)快速回落，月中跌至十四個月新低，隨后反彈并趨穩(wěn)。6月28日，鄭棉主力合約漲15元/噸，收于14705元/噸，較月初15010元下跌305元/噸，跌幅2%

棉價持續(xù)下跌主要原因是：一方面，6月以來下游紡織市場淡季氛圍更加濃厚，紡企產(chǎn)銷阻滯影響對皮棉的采購，同時供應(yīng)端新疆和內(nèi)地的旱情整體有所緩解，市場供應(yīng)寬松情況持續(xù)；另一方面是在前期棉價破位下跌后，市場情緒悲觀，繼續(xù)慣性回落；同時外盤長期下探至低位，內(nèi)外棉維持較大價差也令鄭棉承壓。

國內(nèi)供應(yīng)寬松商業(yè)庫存下降速度同比趨緩

國內(nèi)供應(yīng)方面：截至5月底國內(nèi)棉花商業(yè)庫存377萬噸，環(huán)比減少56萬噸，同比增加28萬噸，是庫存量在連續(xù)兩月同比減少后再度增加，體現(xiàn)出棉花商業(yè)庫存下降速度同比趨緩。從進口數(shù)據(jù)來看，棉花進口量持續(xù)增加，2024年1-5月我國進口棉花約165萬噸，同比增長234.8%。2024年5月下旬，國家棉花市場監(jiān)測系統(tǒng)就棉花實播面積展開全國范圍專項調(diào)查，調(diào)查結(jié)果顯示，2024年全國棉花實播面積4083.3萬畝，同比減少56.9萬畝，減幅1.4%。當(dāng)前新作種植情況良好，新疆積溫好于去年。據(jù)國家棉花市場監(jiān)測系統(tǒng)調(diào)研，由于今年新疆棉花長勢明顯好于去年同期，多位棉農(nóng)和業(yè)內(nèi)人士預(yù)估棉花單產(chǎn)將有一定提升空間。

全球棉市供大于求產(chǎn)量和期末庫存同比上漲

從6月USDA對全球2024/25年度的供需預(yù)測來看，新年度平衡表微幅調(diào)增產(chǎn)量、小幅調(diào)增期末庫存，整體庫存消費比較上個月預(yù)測數(shù)據(jù)上調(diào)0.36個百分點。從同比來看，全球產(chǎn)量大幅上升117萬噸，期末庫存顯著上升55萬噸，整體供應(yīng)壓力增加明顯。產(chǎn)量增加的主要是美國和巴西。美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布的美國棉花生產(chǎn)報告顯示，截至2024年6月23日，美國棉花播種完成94%，較去年同期增加1個百分點。美國棉花長勢為良好以上的占56%，較去年同期高7個百分點。據(jù)巴西國家商品供應(yīng)公司(Conab)預(yù)測，巴西棉花產(chǎn)量為365.71萬噸，同比增加15.2%。

下游企業(yè)開機率明顯下滑

近期，國內(nèi)紡織行業(yè)步入傳統(tǒng)淡季，下游企業(yè)開機率明顯下滑，產(chǎn)成品庫存持續(xù)累積，加之紡紗利潤空間被壓縮，市場訂單量不足，行業(yè)整體景氣度走低。紡織企業(yè)面臨著生產(chǎn)成本高企與銷售壓力加大的雙重挑戰(zhàn)，行業(yè)信心受到一定影響。據(jù)了解，紡織企業(yè)普遍反映新增訂單減少，且以小單為主，市場需求疲軟。受此影響，企業(yè)不得不調(diào)整生產(chǎn)節(jié)奏，減少開工，以控制庫存水平，避免資金鏈過度緊張。在當(dāng)前環(huán)境下，紡織行業(yè)利潤微薄，甚至接近無利可圖的狀態(tài)，企業(yè)經(jīng)營壓力顯著增大。然而，國際市場傳來一絲利好消息，外盤近期出現(xiàn)反彈，為國內(nèi)棉市帶來了一定程度的支撐。國際棉價的回升，有助于緩解國內(nèi)棉價的下行壓力，為紡織企業(yè)提供了一定的價格緩沖空間，減輕了原料成本方面的負(fù)擔(dān)。盡管如此，紡織行業(yè)仍需謹(jǐn)慎應(yīng)對后市，繼續(xù)關(guān)注下游需求變化及國際市場動態(tài)。企業(yè)應(yīng)靈活調(diào)整生產(chǎn)策略，加強成本控制，同時利用期貨市場等金融工具對沖風(fēng)險，以抵御市場波動帶來的不確定性。在行業(yè)淡季期間，加強內(nèi)部管理，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，為旺季到來時的市場需求做好充分準(zhǔn)備。