雅戈爾，正在重回時尚老本行。
日前，公司掌門人李如成對過去一年作出總結(jié)：“2024年是公司進(jìn)入深度調(diào)整的年份，我們退出運(yùn)營30多年的地產(chǎn)行業(yè)，全力投入時尚產(chǎn)業(yè)發(fā)展，不斷加強(qiáng)對雅戈爾品牌的投入與提升，同時引進(jìn)品牌進(jìn)行消化和拓展”。
雅戈爾創(chuàng)立45年，已躋身國內(nèi)男士商務(wù)正裝品牌頭部陣營，同時也因熱衷房地產(chǎn)開發(fā)和金融投資業(yè)務(wù)，一度被外界詬病。
在當(dāng)下消費(fèi)市場預(yù)期不足的背景下，公司決定放棄房地產(chǎn)、逐步退出財務(wù)性投資業(yè)務(wù)，轉(zhuǎn)身深耕時尚產(chǎn)業(yè)，打造“世界級時尚集團(tuán)”。如何破局，是這家服裝企業(yè)留給外界的一個懸念。
退房在即
前段時間，有位朋友問我，雅戈爾（600177.SH）究竟是怎樣一家企業(yè)？賣服裝、搞地產(chǎn)、做投資，有點“不務(wù)正業(yè)”，儼然服裝界的另類。
作為企業(yè)掌門人，李如成早早嗅到了風(fēng)險。2023年底，公司名稱由雅戈爾集團(tuán)變更為雅戈爾時尚，聚焦時尚領(lǐng)域，同時對旗下房地產(chǎn)業(yè)務(wù)痛下決心。
當(dāng)時，李如成對外表示，未來幾年公司將收縮房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，防范行業(yè)性風(fēng)險。在2024年報中，宣布已退出運(yùn)營三十多年的地產(chǎn)行業(yè)。
1992年，公司通過設(shè)立合資企業(yè)涉足房地產(chǎn)行業(yè)，高峰時期占寧波當(dāng)?shù)胤康禺a(chǎn)市場2成份額。即便后來行業(yè)野蠻生長，公司大多數(shù)房地產(chǎn)項目仍集中浙江省內(nèi)�；蛟S，正是因為這種謹(jǐn)慎的操盤風(fēng)格，讓雅戈爾地產(chǎn)業(yè)業(yè)務(wù)始終穩(wěn)健盈利。
2009年至2023年，公司房地產(chǎn)業(yè)務(wù)營業(yè)收入合計約1035.33億元，歸母凈利潤合計約178.13億元，分別占公司總收入的53.07%、歸母凈利潤的35.14%。
隨著房地產(chǎn)行業(yè)深度調(diào)整，地產(chǎn)紅利消失殆盡，雅戈爾的盈利能力逐漸削弱。2024年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入141.88億元、歸母凈利潤27.67億元，同比增長3.19%、下降19.41%。
其中，房地產(chǎn)結(jié)轉(zhuǎn)營業(yè)收入為74.71億元，歸母凈利潤1.54億元，房地產(chǎn)業(yè)務(wù)凈利潤同比下降73.23%。
據(jù)2024年報，公司當(dāng)年沒有新推地產(chǎn)項目，尾盤實現(xiàn)預(yù)售收入30.31億元（訂單口徑），同比下降69.03%。
截至去年底，公司土地儲備主要有兩塊，即慈長河201801#、云南-漢麻廠地塊，合計規(guī)劃計容建筑面積約74.85萬平方米，房地產(chǎn)存貨賬面余額為89.13億元。
重回時尚老本行
雅戈爾下決心重回時尚老本行，正值服飾消費(fèi)市場整體性疲軟。據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，2024年，限額以上單位服裝、鞋帽、針紡織品類零售額全年同比微增僅0.3%。
2024年，是公司深入調(diào)整的年份，受消費(fèi)復(fù)蘇不及預(yù)期，以及投入性費(fèi)用增加等因素影響，其時尚板塊實現(xiàn)營業(yè)收入67.99億元，歸母凈利潤4.31億元，同比分別下降6.94%和43.90%。
自1998年上市以來，雅戈爾的服裝一直定位高端商務(wù)，鎖定35歲至50歲男性消費(fèi)群體。核心產(chǎn)品，是西裝和襯衣。
去年，公司的襯衫、西服、褲子分別銷售474.33萬件、71.46萬套以及211.45萬條，收入分別為14.28億元、11.17億元和8.32億元，同比分別下降16.67%、16.86%和7.25%。
為補(bǔ)齊自身短板，雅戈爾也走上了收購路線，先后將美國運(yùn)動休閑品牌HART MARX、高端男裝品牌MAYOR、挪威航海和滑雪品牌HELLY HANSEN和街頭品牌UNDEFEATED等品牌納入懷中。但是，這些品牌在國內(nèi)的知名度不夠，尚需投入重金開拓和培育。
截至去年末，上述品牌的國內(nèi)門店數(shù)量都只有50家左右。
男裝一哥
李如成的早期創(chuàng)業(yè)經(jīng)歷，與《繁花》里范廠長只身闖蕩上海灘的情節(jié)，有著驚人的相似。
上世紀(jì)80年代，當(dāng)了15年知青的李如成，被安排到寧波青春服裝廠。他先是干搬運(yùn)，后來學(xué)會裁剪技術(shù)，成為一名技術(shù)工人。
當(dāng)他準(zhǔn)備大展手藝時，工廠卻面臨倒閉的風(fēng)險。是他獨(dú)闖遼寧拿到面料加工訂單，工廠才轉(zhuǎn)危為安。經(jīng)此一役，他被任命為服裝廠廠長。
與上海開開襯衫廠的代加工合作，讓工廠迎來發(fā)展的轉(zhuǎn)折點。李如成前往上海，不僅拿回訂單，還帶回上海本地的服裝師傅和設(shè)備。
李如成趁熱打鐵，將自有品牌北侖港牌襯衫推向市場。服裝廠從一家代工廠轉(zhuǎn)型為品牌商，僅僅幾年時間，北侖港就躋身行業(yè)頭部陣營。
進(jìn)入90年代，青春服裝廠與澳門南光貿(mào)易成立合資企業(yè)，駛?cè)氚l(fā)展的快車道�！扒啻骸钡挠⑽膯卧~YOUNGOR音譯而來的雅戈爾襯衫一炮而紅。1993年銷售規(guī)模近2億元，利潤超過2000萬元。
整個90年代，是雅戈爾的黃金時代，推新品牌、股份制改制、上市等等，為日后發(fā)展奠定了堅實基礎(chǔ)。
登陸資本市場后，雅戈爾的生意不局限于服裝，陸續(xù)在地產(chǎn)和投資兩大領(lǐng)域大顯身手，獲利頗豐。2010年，公司的投資業(yè)務(wù)獲得的凈利潤占比46.59%，地產(chǎn)和服裝凈利潤分別占比25.41%和26.38%，成為中國服裝行業(yè)最會投資的公司。
服裝主業(yè)的盈利能力，不如投資和房地產(chǎn)，業(yè)務(wù)逐漸被削弱。不過，在男士商務(wù)正裝領(lǐng)域，雅戈爾仍然是行業(yè)頭牌。
據(jù)去年年報披露，中國商業(yè)聯(lián)合會、中華全國商業(yè)信息中心聯(lián)合發(fā)布的中國市場商品銷售統(tǒng)計結(jié)果顯示，雅戈爾男襯衫已連續(xù)28年、男西裝已連續(xù)25年獲得同類產(chǎn)品市場綜合占有率第一。
