4月14日巴黎股市收盤后，法國(guó)奢侈品巨頭 LVMH（路威酩軒）公布了2025財(cái)年第一季度報(bào)告：受美國(guó)關(guān)稅政策影響，總營(yíng)收同比下降2%至203億歐元，在有機(jī)基礎(chǔ)上同比下降3%。這一業(yè)績(jī)表現(xiàn)未達(dá)市場(chǎng)預(yù)期（分析師們?cè)绢A(yù)計(jì) LVMH集團(tuán)2025年第一季度將實(shí)現(xiàn)2%的增長(zhǎng)）。首席財(cái)務(wù)官 Cecile Cabanis 在發(fā)布財(cái)報(bào)后的電話會(huì)議上表示，中國(guó)市場(chǎng)的需求“整體趨勢(shì)與去年年底保持一致。”LVMH集團(tuán)表示，面對(duì)動(dòng)蕩的地緣政治與經(jīng)濟(jì)環(huán)境，LVMH集團(tuán)在年初依然保持警惕與信心，同時(shí)繼續(xù)專注于品牌的發(fā)展，依托持續(xù)的創(chuàng)新和投資戰(zhàn)略，以及對(duì)產(chǎn)品品質(zhì)、吸引力與精選分銷渠道的不斷追求，推動(dòng)業(yè)務(wù)前行。
這份財(cái)報(bào)發(fā)布后，LVMH集團(tuán)在美國(guó)交易的存托憑證（ADR）下跌了7.5%。截至3月31日，LVMH集團(tuán)2025財(cái)年一季度主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)具體如下：
各地區(qū)表現(xiàn)
在有機(jī)基礎(chǔ)上，歐洲市場(chǎng)再次實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。盡管皮具和時(shí)裝部門以及手表與珠寶部門表現(xiàn)良好，美國(guó)市場(chǎng)仍出現(xiàn)小幅下滑。日本市場(chǎng)則較2024年第一季度有所下降，去年同期曾因中國(guó)消費(fèi)者在日本的強(qiáng)勁消費(fèi)而大幅增長(zhǎng)。日本之外的亞洲其他市場(chǎng)走勢(shì)與2024年相當(dāng)。
各部門表現(xiàn)
——葡萄酒和烈酒
香檳業(yè)務(wù)略有下降，反映出市場(chǎng)需求正在持續(xù)回歸常態(tài)。酩悅香檳（Moët & Chandon）重返領(lǐng)獎(jiǎng)臺(tái)，再次成為一級(jí)方程式賽車（Formula 1）官方指定香檳。干邑則受中國(guó)和美國(guó)市場(chǎng)需求疲軟的負(fù)面影響。普羅旺斯桃紅葡萄酒組合在年初表現(xiàn)良好。
——皮具和時(shí)裝
皮具和時(shí)裝部門在2025年第一季度同比雖然略有下滑，但相較于受日本強(qiáng)勁消費(fèi)推動(dòng)而實(shí)現(xiàn)高增長(zhǎng)的2024年第一季度，依然展現(xiàn)出良好的韌性。Louis Vuitton 在與日本著名藝術(shù)家村上隆（Takashi Murakami）展開標(biāo)志性合作二十年后，品牌重新推出與其聯(lián)名設(shè)計(jì)的手袋與成衣系列，獲得巨大成功。秉持創(chuàng)新與卓越精神，品牌宣布推出全新美妝系列“La Beauté Louis Vuitton”。3月，作為一級(jí)方程式澳大利亞大獎(jiǎng)賽（Formula 1 Australian Grand Prix）的冠名合作伙伴，Louis Vuitton 在墨爾本拉開賽季序幕，并為賽事特別設(shè)計(jì)了定制獎(jiǎng)杯箱。Christian Dior 延續(xù)品牌融合傳承與現(xiàn)代風(fēng)格的設(shè)計(jì)理念，保持創(chuàng)意活力，每一場(chǎng)時(shí)裝秀都呈現(xiàn)卓越工藝。品牌最新推出的皮具作品——特別是Dior Toujours和D-Journey手袋，開局表現(xiàn)亮眼�！癈hristian Dior：夢(mèng)想設(shè)計(jì)師”展覽持續(xù)巡展，并將于4月在首爾亮相。為慶祝品牌創(chuàng)立100周年及其與中國(guó)的深厚淵源，Loro Piana在上海浦東美術(shù)館舉辦了其首個(gè)展覽。Fendi則在米蘭最新一季的男女裝秀中，向百年時(shí)尚與工藝傳承致敬。Loewe在東京舉辦“Crafted World”沉浸式展覽，展示品牌歷史與傳承，融合藝術(shù)、文化與其與生俱來的趣味感。與此同時(shí)，集團(tuán)也迎來多位新任創(chuàng)意總監(jiān)，他們的首個(gè)系列作品即將發(fā)布。
——香水和化妝品
香水和化妝品部門在2025年第一季度保持穩(wěn)定，繼續(xù)強(qiáng)化其精選分銷政策，并在香水、彩妝與護(hù)膚領(lǐng)域保持強(qiáng)勁的創(chuàng)新動(dòng)力。Christian Dior 受旗下標(biāo)志性香水系列的熱銷帶動(dòng)，表現(xiàn)亮眼，包括真我系列（Eau de Parfum J’adore）、全新推出的男士香水Dior Homme，以及高端香水系列 La Collection Privée 的成功表現(xiàn)，后者新增香型 Bois Talisman，為系列再添亮點(diǎn)。彩妝系列（包括Forever和Dior Addict）以及護(hù)膚產(chǎn)品的持續(xù)創(chuàng)新也為品牌整體表現(xiàn)作出積極貢獻(xiàn)。嬌蘭（Guerlain）則受益于其香氛系列Aqua Allegoria和L’Art & La Matière的新作推出，以及經(jīng)典口紅Rouge G的成功再上市。紀(jì)梵希香水（Parfums Givenchy）得益于L’Interdit香水系列的發(fā)展，以及Prisme Libre散粉在彩妝領(lǐng)域的成功。Maison Francis Kurkdjian 則推出全新香水“Kurky”。
——手表與珠寶部門
手表與珠寶部門在2025年第一季度整體保持穩(wěn)定。Tiffany & Co.繼續(xù)拓展其標(biāo)志性系列，并在全球范圍內(nèi)推廣全新門店概念，該概念靈感源自紐約旗艦店 The Landmark。BVLGARI（寶格麗）則通過在上海與首爾舉辦的沉浸式藝術(shù)展，重點(diǎn)展示品牌標(biāo)志性的Serpenti系列，為“蛇年”慶�；顒�(dòng)拉開序幕。尚美巴黎（Chaumet）煥新演繹并慶祝其 Bee de Chaumet 系列，以全新方式詮釋蜜蜂這一象征符號(hào)。制表領(lǐng)域的創(chuàng)意活力依然強(qiáng)勁，TAG Heuer、Hublot和Zenith在紐約與巴黎舉辦的第六屆LVMH鐘表周上，推出一系列創(chuàng)新作品。本季度另一亮點(diǎn)是 TAG Heuer 重返一級(jí)方程式賽車（Formula 1），再度擔(dān)任官方計(jì)時(shí)，借助澳大利亞大獎(jiǎng)賽開始，品牌獲得高度曝光。
——精品零售精品
零售集團(tuán)2025年第一季度的營(yíng)收保持穩(wěn)定。在面臨較高的同比基數(shù)情況下，Sephora依舊實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，主要得益于其線下門店業(yè)務(wù)的強(qiáng)勁表現(xiàn)。零售網(wǎng)絡(luò)持續(xù)擴(kuò)張，特別是在北美市場(chǎng)。國(guó)際免稅連鎖 DFS 則依然受到國(guó)際大環(huán)境的制約，表現(xiàn)承壓。樂蓬馬歇百貨（Le Bon Marché）憑借其差異化戰(zhàn)略和獨(dú)特的系列活動(dòng)，在年初取得了良好開局。LVMH進(jìn)一步強(qiáng)化旗下百貨業(yè)務(wù)的組織架構(gòu)，為旗下 La Samaritaine（莎瑪麗丹百貨公司）和 Le Bon Marché 引入共同治理體系。
LVMH集團(tuán)表示，2025年將依靠團(tuán)隊(duì)的才華與動(dòng)力、業(yè)務(wù)的多元化，以及收入在全球各地區(qū)之間的良好平衡，進(jìn)一步鞏固其在全球奢侈品市場(chǎng)的領(lǐng)導(dǎo)地位。
