童裝業(yè)務(wù)，作為服飾企業(yè)不可錯過的掘金點，也迎來玩家們更激烈的角逐。
一邊是成人時尚跨界母嬰、童裝，另一邊則是只做童裝的服企們持續(xù)優(yōu)化已有業(yè)務(wù)，童裝賽道的競爭難度加大，如何差異化圈粉、如何更好適應(yīng)當下消費愈發(fā)理性的大環(huán)境，成為關(guān)鍵。
盤點9家上市服裝企業(yè)的2024年上半年財報，分別有嘉曼服飾、安奈兒、361度、森馬服飾、金發(fā)拉比、太平鳥、探路者、錦泓集團、361度、江南布衣。
值得注意的是，主營童裝的安奈兒、嘉曼服飾、金發(fā)拉比，這三家企業(yè)都有明顯下滑。而主打多元業(yè)務(wù)，靠童裝錦上添花的服企則普遍實現(xiàn)了盈利。
主營童裝的服企業(yè)績承壓
金發(fā)拉比賣一件童裝要花19個月
此次盤點中，安奈兒、嘉曼服飾、金發(fā)拉比是主營童裝的3家企業(yè)，童裝相關(guān)業(yè)務(wù)占比分別占整體營收99.10%、96.86%、76.94%。三者的報告期業(yè)績都承壓。
其中，安奈兒成為童裝虧損大戶。2024上半年，安奈兒實現(xiàn)營業(yè)收入3.44億元，同比下降16.29%。其中，第二季度單季度主營收入1.46億元，同比下降23.57%，環(huán)比下降26.18%。今年上半年，安奈兒歸母凈利潤-3007.91萬元，虧損同比擴大15.91%。
主營中高端童裝業(yè)務(wù)，有著“中國A股童裝第一股”之稱的深圳安奈兒，深耕童裝行業(yè)20多年。“Annil安奈兒”是其童裝自有品牌。
麾下有著服飾及用品品牌“拉比(LABIBABY)、下一代(ILOVEBABY)”，覆蓋嬰童服飾（嬰童外出服）、嬰幼兒棉制用品（指嬰幼兒外出服之外的所有棉制用品），金發(fā)拉比的半年報業(yè)績也提示虧損。
金發(fā)拉比2024上半年，嬰童服飾同比減少21.35%至2501.61萬元，占總營收31.97%；母嬰棉制用品同比減少12.16%至3519.38萬元，占總營收44.97%。由此，也連累了歸母凈虧損同比增加136.37%至275.39萬元。
值得注意的是，承壓的主營童裝服企們也面臨著存活周轉(zhuǎn)變慢的挑戰(zhàn)。以金發(fā)拉比為例，其嬰童服飾、母嬰棉制用品的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)分別為633天、711天。換言之，平均下來要賣出一件這樣的產(chǎn)品需要起碼19個月，歷時近兩年。
而嘉曼服飾的凈利潤也有所減少。2024上半年，嘉曼服飾創(chuàng)收4.65億元，同比減少11.18%；而在整體歸母凈利潤上同比減少4.11%至9236萬元。
據(jù)悉，嘉曼服飾旗下的自有品牌為“暇步士、水孩兒和菲絲路汀”，授權(quán)經(jīng)營品牌為“哈吉斯”，以及十余個國際零售代理品牌為“EMPORIO ARMANI、HUGO BOSS”等。
跨界競爭加劇是主因
緣何業(yè)績分化？盡管各家都沒有直述業(yè)績下滑的原因，不過從報告的細節(jié)里也可以品讀出市場環(huán)境競爭加劇的挑戰(zhàn)。
嘉曼服飾和安奈兒都在公司面臨的風險中提到：行業(yè)競爭者較多和人口出生率長期下滑的挑戰(zhàn)。目前，我國擁有童裝企業(yè)逾萬家，所以可能會遭遇市場開拓的障礙和盈利能力的削弱。另外，人口出生率下滑，也容易在需求側(cè)產(chǎn)生影響，導(dǎo)致從嬰幼兒裝至大齡童裝的童裝市場規(guī)模陷入增長乏力的困境。
營收增速放緩、凈利潤加速下滑，成為主營童裝的服裝企業(yè)們的新難題。嘉曼服飾的業(yè)績曾在2023年短暫回暖，但也只是錄得0.76%的微弱增長。而從2018年的同比增長為34.11%，到2020年驟降至16.39%，再到2022年出現(xiàn)負增長，嘉曼服飾的運營失速可見一斑。
至于安奈兒，盡管2024年一季度曾有扭虧為盈的節(jié)點，但去到今年二季度又重回虧損怪圈。按照今年上半年虧損額3007萬計算，安奈兒第二季度虧損超過4200萬元。自2020年以來，安奈兒因直營為主的銷售模式，受疫情影響連續(xù)虧損四年，累計虧損達到3.86億元。
有多元經(jīng)營的服企靠童裝實現(xiàn)增量
森馬和361度童裝營收破十億
其他五家的服企業(yè)績分別都有不錯的增長，具體到童裝業(yè)務(wù)板塊僅太平鳥一家有所下滑。整體來看，多元運營多種年齡段服飾的上市服裝企業(yè)，普遍上看童裝都實現(xiàn)了新增量。
探路者麾下的TOREADKID，其營收同比增長20.69%至3682.04萬元，占總營收5.20%；錦泓集團旗下有童裝TEENIE WEENIE，其營收同比增長9.85%至3.28億元，占總營收15.92%。而江南布衣的jnby by JNBY的，創(chuàng)收8.07億元，同比增長21.4%、占總營收15.42%。
而森馬服飾和361度在童裝板塊上的表現(xiàn)尤其亮眼。
其中，森馬服飾的童裝最賺錢，光靠童裝森馬服飾就拿下40億元的營收。2024年上半年，森馬服飾實現(xiàn)營收59.55億元、歸母凈利潤5.53億元。在營收構(gòu)成中，以童裝品牌“巴拉巴拉”為代表的兒童服飾，合計貢獻40.70億元營收，同比增長6.43%，占比近七成；此外，休閑服飾貢獻合計18.14億元營收，同比增長7.66%，占比三成左右。
從另一指標毛利率來看，2024年上半年，森馬兒童服飾毛利率達到49.55%，同比提升3.12%，公司也提到，“隨著線上銷售折扣提升與全域款產(chǎn)品占比增加，巴拉巴拉品牌整體毛利率進一步提高”。
同樣，361度的童裝增速明顯。半年創(chuàng)收51.41億，361度兒童業(yè)務(wù)的營收同比增加24.2%至11.3億元，占集團總營業(yè)額的約22%。另外，報告期內(nèi)361度實現(xiàn)凈利潤為7.897億元，上年同期為7.036億元，同比增長12.2%。
當中，唯有太平鳥童裝品牌mini peace營收同比減少13.98%至3.91億元，占總營收的12.48%。
新挑戰(zhàn)下各自有應(yīng)對
多元運營、優(yōu)化渠道，成為賽道玩家們接下來的共同發(fā)力點。而具體到各自后續(xù)的發(fā)展，每一個玩家都就新挑戰(zhàn)給出不同應(yīng)對。
比如，品類運營上，嘉曼服飾于2024年年中開始試運營暇步士成人裝品類。而江南布衣則把集中發(fā)力童裝。據(jù)財報，2024年3月，江南布衣其附屬公司杭州聯(lián)成華卓實業(yè)有限公司與慧聚簽署的股權(quán)投資協(xié)議，以總現(xiàn)金代價9644.06萬元取得其51%股權(quán)。據(jù)悉，慧聚主要經(jīng)營有onmygame兒童品牌。
線下渠道收縮，不少上市服裝企業(yè)選擇了優(yōu)化線下門店來降本增效。報告期內(nèi)，安奈兒除了聯(lián)營銷售的營收錄得正增長，其余像線上、直營和加盟等銷售渠道均是同比下滑。精準優(yōu)化渠道布局，淘汰低效店鋪，拓展聯(lián)營商模式，加大對存貨和費用的管理，安奈兒希望打造心智品類來增強產(chǎn)品和品牌的核心競爭力。
類似的，金發(fā)拉比和太平鳥也在渠道上面臨收縮調(diào)整。報告期內(nèi)，金發(fā)拉比所覆蓋的7個大區(qū)，只有華南區(qū)實現(xiàn)了同比增長達9.41%。在在此背景下，調(diào)整實體門店，金發(fā)拉比2024年上半年關(guān)閉的直營和加盟門店共計76家。
太平鳥也與上述幾家企業(yè)相似，其主要通過關(guān)閉低效門店、重點經(jīng)營提升終端品牌形象和門店坪效并加強庫存管控，來實現(xiàn)盈利能力上升。
森馬服飾則需要在銷售費用外，找出更高效拉升營收的方式方法。報告期內(nèi)，森馬服飾在的銷售費用同比增加10.59%至15.49億元，約26%的營收被投入在廣告宣傳、服務(wù)費等銷售花費上。而同期營收增長只有7.11%。
361度則需要在海外業(yè)務(wù)進行調(diào)整。報告期內(nèi)，361度海外業(yè)務(wù)的收益比去年同期減少12.1%至73.2百萬元，占該集團總收益的1.4%。海外市場收益減少主要是由于南美洲部分國家當?shù)氐慕?jīng)濟疲弱，導(dǎo)致需求下降。
