“得女性用戶得天下”這是唯品會一直篤信的生存法則。今天，這個法則被巨頭和后來者復(fù)制升級，不斷搶奪女性用戶市場。

   為了和天貓、京東、蘇寧等大而全的平臺型電商有所區(qū)隔，這類市場的玩家喜歡稱自己為時尚電商。他們主要瞄準(zhǔn)的是女性用戶，品類上主打服裝服飾、母嬰、美妝，商業(yè)模式上除了B2C外，閃購、全球購、導(dǎo)購都是其各具特色的方向。

   站在年末回望，2015年時尚電商混戰(zhàn)不斷，格局愈發(fā)清晰。除了自身要在冪律分布下脫穎而出外，巨頭們正在向他們伸手。究其原因，電商大盤增長放緩，市場趨于飽和下，只能大魚吃小魚，亦或棲生大魚。

   資本早已調(diào)轉(zhuǎn)方向。他們不愿意在紅海一片的市場上相互廝殺，這只會讓他們越陷越深，甚至血本無歸。凡客、聚尚網(wǎng)、蘑菇街....。.各個都是鮮活的例子。因此，市場上的玩家勢必會加速整合，行業(yè)也將繼續(xù)洗牌。

   獨(dú)立派：妖股不妖，唯品會有點(diǎn)糟

   作為時尚電商的前輩，唯品會今年有點(diǎn)糟。從年初開始，美做空機(jī)構(gòu)輪番質(zhì)疑其財務(wù)數(shù)據(jù)造假，而后媒體頻繁曝光它售假商品，唯品會遭遇了前所未有的危機(jī)。

   這些危機(jī)的背后，唯品會的業(yè)績不合時宜地出現(xiàn)了疲軟。從2015年Q1到Q3，唯品會發(fā)布的財報顯示，總營收($14億、$14.54億、$13.63億)增長放緩，且在Q3首次首先環(huán)比增長下滑的局面。另外兩組運(yùn)營指標(biāo)，活躍用戶和訂單數(shù)都沒有交出好的成績單。僅在Q3，唯品會的活躍用戶環(huán)比增長40萬人，訂單卻下降了10萬份。

   受上述綜合因素影響，唯品會股價一路下跌，市值蒸發(fā)逾百億。美投行終于坐不住了，開始下調(diào)對它的評級。12月17日，唯品會遭到摩根士丹利的降級，設(shè)定目標(biāo)股價為13美元。摩根士丹利分析師給出的理由是，市場競爭在加劇。唯品會需要增加營銷開支以支持用戶在2016年的增長。

    事實(shí)上，唯品會已經(jīng)在第三季度增加運(yùn)營成本，無奈收效甚微。財報數(shù)據(jù)顯示，唯品會第三季度總運(yùn)營費(fèi)用18億元，同比增長45%。唯品會CFO楊東皓在財報中坦誠，“我們新用戶的增長比預(yù)期要差�！�

    此外，唯品會一直有意拓展服飾之外的運(yùn)營品類，并且嘗試做POP平臺。目前來看，這并沒有給唯品會帶來業(yè)績上的突破以及股價上的加持。隨著天貓、聚劃算、京東、聚美等組合夾擊，唯品會的閃購市場被打亂，且上游的貨源被天貓、京東截斷。

    干爹派：委身巨頭 魅力惠找阿里做靠山

    受制于三四線城市用戶的集中，唯品會一直嘗試在一二線城市找到突破口。在經(jīng)過市場調(diào)研后，唯品會決定以上海為大本營，開展奢侈品閃購電商(唯風(fēng)尚)，對標(biāo)該領(lǐng)域的魅力惠。

    在阿里巴巴投資前，魅力惠是一家悶聲發(fā)財?shù)碾娚坦�司。熟悉這家公司的人士告知，魅力惠的平均客單接近800元，全年平均毛利率高達(dá)28%(高于唯品會Q3的24.9%)，7成以上為女性用戶，老用戶的復(fù)購率近8成。

    這些數(shù)據(jù)指標(biāo)都在表明，魅力惠是一家定位超過唯品會的時尚奢侈品電商。也正是看到這塊市場的價值，唯品會急需通過奢侈品閃購迅速切入一二線市場，如同京東、阿里利用農(nóng)村戰(zhàn)略，下沉渠道一樣——各自搶占自己的弱勢區(qū)域，獲取增量空間。

    魅力惠選擇阿里的邏輯在于，獲得流量支持、這也是蘇寧、銀泰等零售電商公司最原始的訴求。流量之外，引入天貓的品牌。在天貓上，眾多的品牌是可以為魅力惠開展閃購和新業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)。有了這兩個作保障，魅力惠可以迅速做大規(guī)模，并有可能反噬唯品會。

    對于阿里而言，天貓是阿里電商的現(xiàn)金池，服飾是天貓的主力軍，過去的市場地位得益于用戶早期井噴式的增長，以及粗曠式的需求。今天，服飾市場正面臨唯品會、京東最大的兩家對手滲透，需要在他們羽翼未滿時扼殺。投資魅力惠可以迅速幫助自己補(bǔ)充奢侈品線，搶在競爭對手前面。但上述知情人士透露，整合目前并未達(dá)到預(yù)期，魅力惠也未獲得高增長。

    搖擺派：繼續(xù)融資OR待價而沽

    與魅力惠不同的是，寺庫目前還沒有委身給電商巨頭�；蛘哒f，電商巨頭暫時沒有將其納入囊內(nèi)。

    就在阿里宣布收購魅力惠的當(dāng)天，寺庫宣布了最新一筆超5000萬美元的融資。不早不晚，寺庫似乎有意針鋒相對。本輪融資過后，寺庫募資達(dá)到5輪，逼近凡客的7輪融資。而在融資之前，寺庫據(jù)說一直虧損。

    寺庫的路線已經(jīng)大而全了，主要由“商城MALL＋免稅直郵＋閃購SALL＋我賣我拍”四大模塊組成，可以理解成“天貓＋天貓國際＋魅力惠＋淘寶拍賣”的組合式產(chǎn)品模式。除此之外，寺庫還做了互聯(lián)網(wǎng)金融的項(xiàng)目庫金融，提供融資和理財?shù)臉I(yè)務(wù)。

    寺庫的野心看來并非只是做個時尚電商這么簡單，而是要打造電商帝國。不過，壓垮這個帝國的可能只是現(xiàn)金這個救命的稻草。

    寺庫并非一個人在戰(zhàn)斗，這個市場上還有尚品、走秀、珍品網(wǎng)等同行在苦戰(zhàn)。尚品今年年初為了“優(yōu)化結(jié)構(gòu)”開始裁員。走秀在大起大落后，拿到C輪融資后轉(zhuǎn)型時尚電商，并且拓展品類。簡單點(diǎn)說，中高低端都會涉及。太陽底下無新事。

    等待這些公司的命運(yùn)是：1、像魅力惠一樣瞅準(zhǔn)時機(jī)，找個巨頭做靠山；2、繼續(xù)融資，集齊概念，做掉VIE后登陸A股，或者跳到新三板；3、合并同類項(xiàng)，再參考2；4、虧損虧損虧損，關(guān)門倒閉，和諸多先走一步的同行們一樣。

    富二代：背靠網(wǎng)易 秀品有錢也任性

    網(wǎng)易在電商上的探索應(yīng)了那句廣告詞，永不止步！

    從千團(tuán)大戰(zhàn)開始，網(wǎng)易涉足團(tuán)購“團(tuán)長”，同年上線虛擬交易平臺“網(wǎng)易商城”。2011年，網(wǎng)易推出輕奢網(wǎng)購“網(wǎng)易尚品”，同時上線“網(wǎng)易機(jī)票”。2012年，網(wǎng)易推出返利平臺“惠惠網(wǎng)”，美妝平臺“網(wǎng)易美美”。2015年1月上線“考拉海購”，4月推出時尚電商“秀品”。也就是說，網(wǎng)易電商業(yè)務(wù)分為虛擬電商和實(shí)體電商兩大板塊。

    網(wǎng)易做時尚電商的考慮是，1、流量入口：網(wǎng)易擁有眾多入口級的媒體平臺，如網(wǎng)易門戶、網(wǎng)易新聞客戶端、網(wǎng)易郵箱。細(xì)分化的媒體產(chǎn)品有網(wǎng)易云音樂、網(wǎng)易有道詞典、網(wǎng)易公開課等；2、用戶人群重疊：在網(wǎng)易用戶人群中，很大一部分是高學(xué)歷、高收入的群體，如網(wǎng)易新聞客戶端的三成用戶月收入超過1萬元。這為時尚電商秀品做了雙重保障。

    秀品與其他時尚電商相同的是，在品類上，主打服裝服飾，輔助母嬰和家居。平臺模式上，在MALL的基礎(chǔ)上，輔助“環(huán)球購”和“限時購”。而與其他平臺不同的是，秀品更聚焦在一二線城市，主打新品和專柜同步，并非處理尾貨。在此基礎(chǔ)上，秀品有意營造一個“潮流資訊導(dǎo)購＋時尚買手推薦＋用戶分享的“用戶社區(qū)”，提高秀品的app打開率和用戶粘性。

    然而，不可忽視的是，秀品起步較晚，雖有模式創(chuàng)新但并非顛覆性的，想要有爆發(fā)式的增長，還需擴(kuò)大在商品和產(chǎn)品維度的絕對優(yōu)勢。當(dāng)然，如果有丁磊的全力支持，那就另當(dāng)別論了。

    2016年，時尚電商必將掀起更大一輪廝殺，四大派系誰將獨(dú)占鰲頭，值得期待。