互聯(lián)網(wǎng)的寵兒女裝淘品牌們卻尋求線下品牌撐腰，開始出現(xiàn)站隊(duì)的局面。南都記者近日留意到，繼淘寶第一品牌茵曼的母公司匯美3月份宣布與服裝企業(yè)搜于特“搭伙”之后，上周，上海景林九盛欣聯(lián)（下稱九盛欣聯(lián)）股權(quán)投資中心又以1200萬美元認(rèn)購韓都衣舍增資后注冊資本的5.9094%.而九盛欣聯(lián)背后的發(fā)起人之一，正是男裝品牌九牧王。事實(shí)上，在搜于特和九牧王之前，國內(nèi)上市服裝企業(yè)拉夏貝爾也已低調(diào)并購淘品牌七格格。對此，易觀智庫分析師王小星對南都記者稱，中國服裝市場品牌分散，行業(yè)整合會(huì)是大趨勢所在，淘品牌逃離不了這種命運(yùn)。

　　誰才是女裝淘品牌第一？

誰是女裝淘品牌第一集團(tuán)軍？茵曼的母公司匯美集團(tuán)還是韓都衣舍？這個(gè)爭論已久的問題，隨著上述兩起投資事件的接連曝光似乎有了明確的答案。

根據(jù)上述兩家公司的公告披露，2014年，韓都衣舍實(shí)現(xiàn)營收8.31億元，凈利潤虧損3607.19萬元。而據(jù)搜于特3月份披露的對外投資公告稱，2014年匯美集團(tuán)的總體營收為9.57億元，凈利潤為3890.77萬元。從2014年的數(shù)據(jù)來看，匯美無論從銷售體量還是凈利潤上都跑贏韓都衣舍。而近三年，前者的營收也幾乎是翻番式增長，2012-2014年的營收分別為2.163億元、5.896億元和9.57億元。

在估值方面，按照九盛欣聯(lián)1200萬元獲5.9094%的股權(quán)而言，韓都衣舍的估值為2.031億美元。而此前搜于特以自有資金3.241億元戰(zhàn)略入股匯美，持有匯美25.2038%的股權(quán)，由此推算，匯美的估值為12.857億元。因此，就估值而言兩者旗鼓相當(dāng)。

不過，按照今年的戰(zhàn)況，匯美的這種領(lǐng)先勢頭要想繼續(xù)保持，似乎并不容易。據(jù)九牧王披露的數(shù)據(jù)，2015年1-5月，韓都衣舍實(shí)現(xiàn)營收已經(jīng)高達(dá)4.97億元，凈利潤得以扭虧，實(shí)現(xiàn)2485.45萬元。在今年6月份濟(jì)南市政協(xié)召開的專題協(xié)商會(huì)上，山東韓都衣舍電商集團(tuán)有限公司董事長趙迎光透露，去年韓都衣舍實(shí)現(xiàn)交易額15.7億元，收入8.4億元。2015年?duì)幦〗灰最~突破25億元，收入15億元。而近三年盈利一直穩(wěn)步上升的匯美集團(tuán)則預(yù)測，2015-2016年凈利潤將飆升至7000萬及1億元。

九牧王入股的兩種猜測

對于搭伙搜于特，當(dāng)時(shí)匯美方面直言，看中的是搜于特線下1800家實(shí)體店的優(yōu)勢，將通過線下渠道做品牌的延伸。果不出其言，就在上個(gè)月，該集團(tuán)就拋出了茵曼“千城萬店”計(jì)劃，今年預(yù)計(jì)開200家店，明年開1000家。

相比較來說，作為國內(nèi)知名的男裝品牌，九牧王截至2014年12月31日共有2945家門店，要明顯多于搜于特。韓都衣舍如果效仿匯美大力發(fā)展線下渠道，似乎也順理成章。不過就在半個(gè)月前，韓都衣舍明確向南都記者表示，目前不會(huì)考慮線下店鋪。

既然如此，韓都衣舍引入九牧王意圖何在？該公司以現(xiàn)階段不方便透露更多信息為由婉拒了南都記者的采訪。王小星認(rèn)為，“從一般的投資邏輯而言，九牧王此宗投資可能有兩個(gè)目的�！币皇强茨芊衽c韓都衣舍實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略協(xié)同，其二是能否實(shí)現(xiàn)更高的收益。

這兩種猜測確實(shí)有跡可循。南都記者了解到，7月20日，九牧王的全資子公司九盛投資與韓都衣舍投資設(shè)立了一家合資公司，雙方將利用各自的資源優(yōu)勢開發(fā)推出商務(wù)休閑男裝系列。合資公司九牧王和韓都衣舍的持股分別為50.1%和49.9%.“從去年開始，線上男裝銷售的增長要快于女裝，說明男性消費(fèi)者也開始趨于線上購買了。不排除九牧王希望借韓都衣舍線上的優(yōu)勢和能力，將九牧王的產(chǎn)品更好地推向線上�！�

此外，值得關(guān)注的是，搜于特入股匯美集團(tuán)，雖然并非控股股東，但卻是第一大單一股東。而九牧王此番投入不足6%的股權(quán)，并不在韓都衣舍排名前三大的股東之列。這意味著，九牧王也可能希望在等候韓都衣舍上市后退出獲利。而有知情人士向南都記者透露，后面還有幾家上市公司正在考慮投資韓都衣舍。

孵化新品牌爭奪市場份額

其實(shí)，在匯美和韓都衣舍紛紛引入線下品牌作為股東之前，已有線下品牌瞄上了淘品牌。早在今年2月，國內(nèi)上市服裝企業(yè)拉夏貝爾以2億元收購淘品牌七格格54.05%的股權(quán)。

“未來或許有越來越多的線下品牌入股線上品牌，這種整合是大趨勢。”王小星認(rèn)為，中國服裝市場品牌很分散，品牌整合不可避免，可能待市場成熟，會(huì)出現(xiàn)類似百麗這樣的企業(yè)，旗下有眾多品牌覆蓋高中低的消費(fèi)群。

確實(shí)，“淘品牌的風(fēng)光日子已悄然逝去，服裝行業(yè)淘汰率越來越高，按照商業(yè)的二八定律，僅有20%的品能生存下來。”匯美集團(tuán)董事長助理徐顯靈曾如此對南都記者表示。雖然是借力淘寶起家，但現(xiàn)在，徐顯靈更愿意將匯美旗下的茵曼等眾多品牌理解成是互聯(lián)網(wǎng)品牌。“這幾年，互聯(lián)網(wǎng)品牌都在進(jìn)行全渠道布局。從品牌商的角度看，我們會(huì)針對天貓、唯品會(huì)等各個(gè)平臺的特色制定不同的運(yùn)營策略�！�

而王小星口中所說的這種整合，其實(shí)在淘品牌陣營中已經(jīng)愈演愈烈。據(jù)九牧王披露的公告，目前韓都衣舍已經(jīng)有19個(gè)品牌。而截至今年3月份，匯美集團(tuán)旗下的品牌有8個(gè)。這兩大女裝淘品牌軍團(tuán)顯然在品牌上已大舉“開枝散葉”。

徐顯靈指出，互聯(lián)網(wǎng)多元化決定了品牌多元化，線下的品牌市場份額相對比較集中，但線上即便是排名前位的品牌，市場份額也相對較低。而無論是匯美集團(tuán)還是韓都衣舍，其目前共同做的一件事，就是不斷通過孵化新品牌迅速做大份額。

就在上個(gè)月，韓都衣舍曾對南都記者表示，已找到一條在線上的可持續(xù)發(fā)展之路，所以不會(huì)考慮線下店鋪，會(huì)堅(jiān)定不移全心全意地向“互聯(lián)網(wǎng)時(shí)尚品牌孵化平臺”的目標(biāo)前進(jìn)。

“韓都衣舍要讓更多的互聯(lián)網(wǎng)品牌可以在其服務(wù)平臺上更有效率地運(yùn)營，成為線上各大綜合平臺（天貓、京東、唯品會(huì)等）的‘優(yōu)質(zhì)商品集成供應(yīng)商’”。而徐顯靈則透露，2015年匯美集團(tuán)會(huì)加大投入，做好對新品牌的孵化，讓集團(tuán)的市場份額增加。另外也會(huì)繼續(xù)物色有特色和粉絲群的小而美的品牌進(jìn)行投資收購。

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