伴隨著麥考林在美國納斯達(dá)克上市敲鐘儀式，紅杉資本、沈南鵬等字眼或許再度成為華爾街新熱點(diǎn)。
昨日晚間(10月26日)獲悉，麥考林上市正式獲批，于美國時間10月26日正式登陸納斯達(dá)克，成為國內(nèi)第一家在美國上市的電子商務(wù)企業(yè)。公司正式掛牌交易發(fā)行價為11美元，計劃募資1.29億美元。
“麥考林遠(yuǎn)赴美國納斯達(dá)克上市，將一定程度掀起中國電子商務(wù)企業(yè)的上市潮。”清科研究中心分析師張亞男表示。
計劃融資1.29億美元
麥考林是一家專門向城市年輕女性出售服裝和飾品的企業(yè)。目前，麥考林年銷售額超過10億元，營收主要分為網(wǎng)購、郵購和門店零售三大渠道，目前在中國服裝類B2C電子商務(wù)企業(yè)中排名第二，僅位于凡客誠品之后。
麥考林披露的招股書數(shù)據(jù)顯示，麥考林2007年、2008年和2009年三年的凈利潤分別達(dá)到411.2萬美元、355.2萬美元和721.2萬美元。截至今年上半年，麥考林旗下運(yùn)營著的麥網(wǎng)(M18.com)的網(wǎng)站擁有約210萬活躍用戶，實(shí)現(xiàn)凈收入1.08億美元，同比增41.6%；凈利潤253萬美元，同比下滑37.7%。
麥考林公司此次首次公開招股將以每股11美元的價格出售1174萬股美國存托憑證，每股美國存托憑證相當(dāng)于7股普通股。麥考林募集資金約1.29億美元。該公司此前的發(fā)行價定價區(qū)間為8美元～10美元。
麥考林表示，此次募集資金中的1500萬美元將用于增強(qiáng)電子商務(wù)基礎(chǔ)設(shè)施，2950萬美元將用于建設(shè)新的物流中心和倉庫，650萬美元用于店鋪的改善，剩余資金將用于企業(yè)日常運(yùn)營。
“從宏觀上講，麥考林是中國首個赴美上市的B2C企業(yè)，這說明中國B2C的市場已得到資本界的認(rèn)可，未來的資本環(huán)境會更加成熟。”易觀國際電子商務(wù)分析師陳壽鳳表示。
“上市給麥考林帶來最直接的影響可能是有充裕資金去拓展更多業(yè)務(wù)。現(xiàn)在公司可以更多去考慮自己的盈利能力和結(jié)構(gòu)的均衡性，即公司制定出未來的戰(zhàn)略，而不會有風(fēng)投去介入它的戰(zhàn)略。但這個影響還不足以讓它在短期內(nèi)快速成長，超越像現(xiàn)在的當(dāng)當(dāng)網(wǎng)、京東等規(guī)模企業(yè)。凡客還處于爆發(fā)期，雖然目前尚未上市，但在未來資金條件充裕的情況下，它的成長速度不是麥考林能夠超越的。”易觀國際電子商務(wù)分析師陳壽鳳表示。
“幕后推手”紅杉資本或?yàn)橼A家
經(jīng)過多年的市場開拓和消費(fèi)者教育，中國電子商務(wù)B2C市場蓬勃發(fā)展，同時逐漸成為風(fēng)投等資本關(guān)注的焦點(diǎn)領(lǐng)域之一。
清科數(shù)據(jù)顯示，2006～2009年中國電子商務(wù)B2C行業(yè)及相關(guān)領(lǐng)域共發(fā)生投資事件95筆，涉及企業(yè)44個，披露投資金額6.04億美元。截至2010年第二季度，B2C行業(yè)領(lǐng)域已經(jīng)發(fā)生16筆投資事件。
“B2C的模式需要強(qiáng)有力的資本巨額融資來支持，幫助企業(yè)提升服務(wù)水平、倉儲物流、體系的建設(shè)。風(fēng)投的盈利模式是希望企業(yè)上市，從而成功實(shí)現(xiàn)套現(xiàn)目的。麥考林事實(shí)上是需要資本的支持，未來當(dāng)風(fēng)投退出后，麥考林可能更多通過上市公司的背景獲得融資，這相對于其他B2C的企業(yè)來說是有優(yōu)勢的。”陳壽鳳表示。
清科研究中心的數(shù)據(jù)顯示，自成立至今，麥考林已完成三輪融資，共獲得約12227萬美元融資額，業(yè)績也是一路看漲。其中，麥考林的主要投資者包括風(fēng)險投資公司紅杉資本。
2008年，紅杉資本出資近8000萬美元收購麥考林，沈南鵬加入麥考林董事會并擔(dān)任董事長。同時，于1996年投資投資4500萬美元成為麥考林控股股東的華平投資正式退出。招股說明書顯示，上市前紅杉資本持有約2.53億普通股，持股比例占總股本的75.9%。
“從投資的角度看，大部分的風(fēng)投不會考慮商業(yè)模式本身能給用戶帶來什么價值，他們只考慮這種模式在中國市場環(huán)境中的成長性。風(fēng)投希望這些企業(yè)拿到投資后，很快占據(jù)市場的領(lǐng)先地位，最終像麥考林那樣上市，最終獲得利益。而企業(yè)本身的思路和風(fēng)投的并不一樣，企業(yè)需要資金，更多的是從商業(yè)模式方面進(jìn)行考慮，如何給用戶提供更好的服務(wù)，在這個基礎(chǔ)上再去占有市場領(lǐng)先地位。這就是目前大部分管理層和投資方的矛盾沖突。”陳壽鳳表示。
對麥考林的上市，從某種程度上看，紅杉資本是麥考林IPO的“幕后推手”，沈南鵬儼然成為“點(diǎn)石成金的大師”。今年，沈南鵬曾帶領(lǐng)高德軟件和鄉(xiāng)村基赴美上市，麥考林作為年內(nèi)沈南鵬和紅杉中國投資下第三家赴美上市的公司，這一切都離不開沈南鵬的資本運(yùn)作。
對此，沈南鵬公開表示，“我相信資本市場能接受一家上市公司有嚴(yán)格的考量，麥考林能夠順利上市，說明了公司商業(yè)模式的成功，而不只是它的利潤。今年初開始有上市計劃，業(yè)務(wù)則按照一貫的步驟在進(jìn)行，沒有刻意調(diào)整，也沒有刻意去做第一家在美上市的中國電子商務(wù)企業(yè)，紅杉資本將作為長期投資者支持企業(yè)成長。”
