經(jīng)過長達(dá)半年的“洗禮”，本周棉紗價格終于止跌企穩(wěn)。截至8月27日，CY C32S純棉紗報收18440元/噸，同上周持平。在目前這種“后疫情時代”的前提下，不下跌就是好轉(zhuǎn)。

本周棉花延續(xù)上周走勢，截至8月27日CC3128B棉花指數(shù)報收12659元/噸，較上周繼續(xù)上漲161元/噸。從7月1日儲備棉開始拋儲至今，除了上周五系統(tǒng)出錯導(dǎo)致競拍作廢，其余皆全部成交。雖然目前儲備棉價格優(yōu)勢正在迅速減弱，但市場依然有對延長拍儲的需求存在，究其原因，不外乎以下幾點：第一，雖然新疆棉今年的豐產(chǎn)豐收概率較大，但低品質(zhì)的內(nèi)地棉卻由于洪澇災(zāi)害不斷單產(chǎn)明顯下降，低等級的國產(chǎn)棉供給存在缺口；其二，新冠疫情仍在全球肆虐，內(nèi)需市場依然是“中流砥柱”，國內(nèi)對低支紗的需求會持續(xù)存在；第三，對于參與儲備棉競拍企業(yè)而言，與2020/21年度新棉、2019/20年度陳棉現(xiàn)貨相比較，儲備棉因已公檢且在直屬或代儲庫，更方便質(zhì)押融資，盤活企業(yè)；其四，持續(xù)低價拋出儲備棉，有利于提高國產(chǎn)紗從成本上抗衡印度、巴基斯坦、越南等進(jìn)口棉紗，為中小紡企守住陣地打下堅實的基礎(chǔ)；最后，目前紡企的原料庫存已至近三年低點，隨著旺季的到來，紡企確實有補(bǔ)庫需求，低品質(zhì)國產(chǎn)儲備棉是目前最具性價比的品種。

近期由于下游需求出現(xiàn)小幅恢復(fù)，紡企走貨加快，截至8月27日，中國紗線企庫存指數(shù)報收29.1天，比上周同期降低2.6天。而開機(jī)則保持不變，總體維持在48.7%左右。新疆地區(qū)前期因疫情停產(chǎn)的工廠近日逐步啟動，但內(nèi)地紡企開機(jī)變化不明顯，減停產(chǎn)現(xiàn)象依舊較多，市場整體在低開機(jī)、低產(chǎn)量的情況下，庫存下降明顯。利潤方面，不管是用即期還是20天以前的原料，由于棉花價格持續(xù)上漲，紡企始終處于深度虧損狀態(tài)，幅度至少在1000元/噸左右。在棉紗大幅虧損的情況下，行情小幅好轉(zhuǎn)對于紡企生產(chǎn)積極性的提振較為有限。

進(jìn)口紗方面，本月人民幣對美元匯率升值，利好進(jìn)口紗，截至8月27日，人民幣中間價匯率報收6.8903月漲1126點。整體來看，8月上旬至中旬外盤采購較穩(wěn)定，進(jìn)口紗庫存有明顯下降趨勢。但分國別看，8月下旬，印度和巴基斯坦的外盤美金價格有所上漲，其中，印度漲幅較大，一個月上漲了近9美分/千克。因此，盡管人民幣漲幅客觀，但依然難以抵消這兩國外紗成本的漲幅。相較而言，越紗還擁有一定性價比。

后市來看，在新棉即將上市、下游逐步好轉(zhuǎn)以及市場資金充裕等方面的綜合影響下，預(yù)計棉紗市場偏強(qiáng)走勢的概率較大。而純棉紗下游在旺季之下有一定剛需支撐，雖目前國產(chǎn)棉紗以及進(jìn)口棉紗庫存水平仍處于相對高位，但預(yù)計隨著市場的恢復(fù)棉紗庫存仍將繼續(xù)下滑，加之棉紗虧損較多紡企提價意愿較強(qiáng)，后期棉花上漲帶動棉紗上漲的概率較大。雖然如此，但國際疫情依舊較嚴(yán)重，出口仍受阻，國內(nèi)外終端消費恢復(fù)緩慢，訂單增加或較為有限，難以出現(xiàn)往年的旺季火爆行情，棉紗價格上漲仍有阻力，中短期預(yù)計穩(wěn)中偏強(qiáng)走勢。