宏觀上，多國央行逆周期調(diào)節(jié)政策短期內(nèi)未能阻止市場頹勢，股市、匯市、大宗商品市場大幅波動風(fēng)險依然較大，且國外公共衛(wèi)生事件有加速發(fā)展之勢，市場普遍對經(jīng)濟預(yù)期比較悲觀；行業(yè)內(nèi)，在弱勢的大環(huán)境下，滌綸短纖亦難獨善其身，且行業(yè)本身供需壓力較大。市場低迷的同時，業(yè)內(nèi)均在期盼拐點的到來，但滌綸短纖市場恢復(fù)除依賴大環(huán)境支撐外，亦要靠行業(yè)內(nèi)自身的調(diào)整。

供應(yīng)端：

根據(jù)隆眾資訊統(tǒng)計，截至本周四，滌綸短纖企業(yè)平均庫存在12.4天左右，較去年同期大幅提升，而行業(yè)開工率從低點一直提升至當(dāng)前的78.91%，稍低于去年同期。由于公共衛(wèi)生事件的影響，滌綸短纖在過去的近兩個月時間里出現(xiàn)了低開工和快速累庫并行的現(xiàn)象，簡言之就是需求停滯。

庫存方面，雖然行業(yè)內(nèi)有過多次促銷出貨，緩解了短纖企業(yè)庫存壓力，但是采購多屬于貿(mào)易商或下游工廠的抄底行為，從而使得短纖工廠庫存轉(zhuǎn)變?yōu)榱讼掠紊鐣�庫存。在下游較低開工的情況下，相當(dāng)部分短纖并未轉(zhuǎn)化為紗線等下游產(chǎn)品，行業(yè)內(nèi)整體庫存壓力偏大。

開工方面，自2月初的開工低點以來，行業(yè)內(nèi)經(jīng)過多次提負，整體開工水平已基本與去年同期相當(dāng)，相對下游提負要快，存繼續(xù)累庫預(yù)期。

需求端：

內(nèi)貿(mào)方面，滌綸短纖主要的下游需求來自于紡紗廠，我們以純滌紗開工與滌綸短纖開工來做比較，從去年8月到12月，滌綸短纖開工基本保持在80%-90%，而純滌紗開工基本與之同步保持在80%-95%，兩者相差不大，平均看純滌紗開工略高于滌綸短纖，體現(xiàn)出比較正常的行業(yè)供需情況。再看當(dāng)前，滌綸短纖開工率提升至79.8%，而純滌紗開工率僅緩慢提升至59.67%，較滌綸短纖開工率低20%左右。且據(jù)了解，紗廠訂單情況隨著國外公共衛(wèi)生事件的進一步發(fā)酵有放緩趨勢，在此壓力下，要讓紗廠開工率短期內(nèi)提升到與滌綸短纖匹配的程度是有相當(dāng)難度的。而從貿(mào)易商方面來看，在此次下跌行情中已經(jīng)吸納了相當(dāng)部分的滌綸短纖庫存，且持續(xù)的下跌并未讓其獲利，對于未來的采購越發(fā)謹慎。

外貿(mào)方面，東南亞是國內(nèi)滌綸短纖重要的出口地，而在全球公共衛(wèi)生事件以來，較小經(jīng)濟體除承受消費萎縮的風(fēng)險外，還要承受匯率大幅波動的風(fēng)險。印尼是國內(nèi)滌綸短纖重要的進口國，自2月21日以來，其貨幣已累計貶值18%左右，這直接增加其進口成本，且隨著滌綸短纖價格的快速下跌，更相對提高其持有成本。據(jù)悉，部分外貿(mào)訂單已現(xiàn)違約情況，后市外貿(mào)方面需求亦有下滑趨勢。

綜上，滌綸短纖已陷入供過于求的窘境，而當(dāng)前尚未有明顯信號顯示滌綸短纖會擺脫這種窘境，至于何時迎來曙光，短期內(nèi)除了寄希望于聚酯原料企穩(wěn)外，行業(yè)內(nèi)自身調(diào)整必不可少，而最終行業(yè)健康發(fā)展的根本動力還是來自于終端消費的回暖，但這還得需要一個過程。