2019年六大紡織原料產(chǎn)銷情況

1、主要紡織原料產(chǎn)量增勢(shì)明顯，滌綸產(chǎn)銷超過(guò)10%

2018~2019年主要紡織原料產(chǎn)量變化情況

2、主要紡織原料價(jià)格跌幅均超12%，滌綸長(zhǎng)絲跌幅達(dá)到驚人的23.88%

2018~2019年主要紡織原料價(jià)格變化情況

2019年主要紡織原料價(jià)格呈現(xiàn)大幅度下跌的走勢(shì)，且全部跌幅都在12%以上。其中滌綸長(zhǎng)絲跌幅達(dá)到驚人的23.88%，引發(fā)這種價(jià)格大幅度下跌的主要原因有：

1、終端織造業(yè)訂單悲觀

2019年，終端坯布庫(kù)存居高不下，輕紡城成交量略有下滑。

一方面，從坯布庫(kù)存來(lái)看，受終端紡織服裝行業(yè)景氣度下滑的影響，2019年盛澤地區(qū)坯布庫(kù)存在34.43天-43天之間波動(dòng)，全年庫(kù)存水平處于歷史高位，且未出現(xiàn)明顯的去庫(kù)現(xiàn)象，即使在傳統(tǒng)的“金九銀十”旺節(jié)，庫(kù)存也僅小幅下降了2.5天。

另一方面，從坯布成交量來(lái)看，截至2019年11月12日，輕紡城各類紡織面料成交量總額為29.29億米，較2018年同期29.32億米的成交量水平下降了約300萬(wàn)米，這也是自2014年以來(lái)輕紡城成交量首次出現(xiàn)下滑。

展望2020年，由于我國(guó)紡織服裝行業(yè)的勞動(dòng)力紅利正在逐漸消失，且近年來(lái)紡織服裝行業(yè)有向東南亞等地區(qū)轉(zhuǎn)移的趨勢(shì)。就國(guó)內(nèi)消費(fèi)而言，在經(jīng)濟(jì)增速逐漸放緩之下，紡織服裝行業(yè)當(dāng)前消費(fèi)需求不足；就國(guó)外而言，近年來(lái)，大國(guó)之間貿(mào)易摩擦頻發(fā)，紡織服裝外圍需求不確定性增加。

預(yù)計(jì)2020年終端坯布訂單量將比2019年更差，輕紡城成交量或繼續(xù)下滑，終端紡織服裝行業(yè)不景氣將逐步向上傳導(dǎo)。

2、聚酯庫(kù)存高企

▲圖1 滌綸長(zhǎng)絲庫(kù)存

2019年聚酯產(chǎn)品的庫(kù)存高企，壓力明顯大于往年。從滌綸長(zhǎng)絲庫(kù)存來(lái)看，2019年滌綸長(zhǎng)絲DTY、POY和FDY庫(kù)存分別為19.46天、8.62天和13.38天，較2018年18.05天、10.40天及11.14天的庫(kù)存水平分別上漲了1.41天、下降了1.78天和上漲了2.24天。盡管滌綸長(zhǎng)絲POY庫(kù)存下降，但是其一般是用來(lái)生產(chǎn)滌綸長(zhǎng)絲DTY，因此滌綸長(zhǎng)絲POY庫(kù)存的下降并不能表明聚酯當(dāng)前庫(kù)存處于優(yōu)勢(shì)，反而DTY庫(kù)存的上漲顯示了終端坯布庫(kù)存反饋給聚酯端造成的壓力。

3、聚酯價(jià)格重心持續(xù)下移

上游原材料讓利，下游需求萎靡，聚酯價(jià)格重心持續(xù)下移。截至2019年11月16日，聚酯切片和聚酯瓶片價(jià)格至5900元/噸和6375元/噸；滌綸長(zhǎng)絲POY/DTY/FDY價(jià)格分別至6850元/噸、8550元/噸和6925元/噸；滌綸短纖價(jià)格至6733元/噸。2019年以來(lái)聚酯產(chǎn)品價(jià)格下跌明顯，這主要是因?yàn)樯嫌蜳TA價(jià)格重心不斷下滑，受中美貿(mào)易摩擦以及國(guó)內(nèi)自身消費(fèi)增速放緩的影響，終端織造行業(yè)景氣度下滑明顯，聚酯環(huán)節(jié)挺價(jià)乏力，價(jià)格屢創(chuàng)新低。

展望2020年，基于對(duì)終端織造行業(yè)悲觀的預(yù)期，盡管“PX-PTA-聚酯”產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)轉(zhuǎn)移至聚酯環(huán)節(jié)，聚酯產(chǎn)能投放計(jì)劃較多，但由于終端行業(yè)不景氣，預(yù)計(jì)聚酯環(huán)節(jié)挺價(jià)乏力，在產(chǎn)能不斷增多之下，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)劇烈，產(chǎn)品利潤(rùn)或?qū)⑾葥P(yáng)后抑，對(duì)應(yīng)聚酯價(jià)格重心將隨著原材料PTA價(jià)格下移至歷史低點(diǎn)。

4、終端壓縮聚酯利潤(rùn)

終端壓制，聚酯利潤(rùn)尚可，但存在階段性虧損。2019年以來(lái)，聚酯切片和聚酯瓶片利潤(rùn)分別為190.49元/噸和257.23元/噸；滌綸長(zhǎng)絲POY、DTY和FDY利潤(rùn)分別為301.78元/噸、325.05元/噸和290.21元/噸；滌綸短纖利潤(rùn)為398.35元/噸。

但是在上游原材料價(jià)格暴漲下，部分時(shí)間聚酯仍會(huì)出現(xiàn)階段性的虧損。2019年7月，PTA價(jià)格巨幅上漲，而聚酯下游織造行業(yè)訂單跟進(jìn)不足，在成本強(qiáng)勁需求疲弱之下，聚酯瓶片、聚酯切片以、滌綸長(zhǎng)絲FDY、DTY均出現(xiàn)過(guò)不同程度的虧損。2020年，聚酯原材料成本不存在大幅上漲的風(fēng)險(xiǎn)，主要的風(fēng)險(xiǎn)來(lái)自于終端織造的不景氣，因此，預(yù)計(jì)整個(gè)聚酯端盈利或穩(wěn)中有降，存在階段性虧損的可能。

5、2020年聚酯產(chǎn)能投放或不及預(yù)期

▼表1 2019年聚酯投產(chǎn)計(jì)劃

截至2019年11月初，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，我國(guó)聚酯總產(chǎn)能至5869萬(wàn)噸，同比增速達(dá)9.15%。年內(nèi)新增聚酯產(chǎn)能為392萬(wàn)噸，其中上半年投產(chǎn)了149萬(wàn)，下半年投產(chǎn)了243萬(wàn)噸。

此外，2019年聚酯產(chǎn)能明顯低于2018年677萬(wàn)噸的投產(chǎn)水平，這主要是因?yàn)?019年以來(lái)整個(gè)“PX-PTA-聚酯”產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)由PX環(huán)節(jié)轉(zhuǎn)移至PTA環(huán)節(jié)，聚酯環(huán)節(jié)在上游挺價(jià)、下游萎靡之下效益欠佳，故產(chǎn)能投放有所不及預(yù)期。

▼表2 2020年聚酯投放計(jì)劃

展望2020年，盡管理論上來(lái)說(shuō)在“PX-PTA-聚酯-紡織服裝”產(chǎn)業(yè)鏈中，PX、PTA環(huán)節(jié)的利潤(rùn)已被大幅壓縮，在上游原材料成本低廉之下，下游聚酯產(chǎn)業(yè)利潤(rùn)應(yīng)有所提升，聚酯產(chǎn)能有進(jìn)一步擴(kuò)大的趨勢(shì)。

但是根據(jù)目前對(duì)終端織造行業(yè)了解到的情況來(lái)看，2020年織造行業(yè)的訂單量預(yù)計(jì)同比會(huì)有所下滑，聚酯環(huán)節(jié)的需求也不容樂(lè)觀，因此聚酯產(chǎn)能能否如期落地值得懷疑。（來(lái)源：方正中期、化化網(wǎng)煤化工、網(wǎng)絡(luò)）