產(chǎn)能溫和擴張，突破3000萬噸
近年來，與聚酯原料PX、PTA產(chǎn)能大幅擴張不同的是，國內(nèi)熔體直紡滌綸長絲行業(yè)產(chǎn)能一直處于一種溫和擴張的態(tài)勢，且近幾年整體新增產(chǎn)能多集中在桐昆、恒逸及新鳳鳴等頭部大廠中。在產(chǎn)能溫和擴張的態(tài)勢下，熔體直紡滌綸長絲行業(yè)集中度不斷提升。
圖1 2015年-2019年國內(nèi)熔體直紡滌綸長絲產(chǎn)能、產(chǎn)量變化
來源：隆眾資訊
國內(nèi)滌綸長絲產(chǎn)業(yè)在經(jīng)歷了2015-2017年產(chǎn)能增速逐步下滑的態(tài)勢之后，自2018年開始，國內(nèi)熔體直紡滌綸長絲產(chǎn)能增速重回高位，其中，2018年國內(nèi)滌綸長絲產(chǎn)能增速在11.8%，而進入2019年，在全球貿(mào)易形勢嚴(yán)峻及國內(nèi)聚酯行業(yè)景氣度逐步回落的拖累下，直紡長絲產(chǎn)能增速依舊保持在一個較高的水平，今年國內(nèi)熔體直紡滌綸長絲產(chǎn)能已經(jīng)成功突破3000萬噸/年，到年底已增長至3069萬噸/年附近，較2018年年底增速達8.3%。
而從產(chǎn)量方面來看，在2017年國內(nèi)聚酯行業(yè)重回景氣周期之后，國內(nèi)直紡長絲產(chǎn)量遍快速增長，在2018年達到了近年來的最高水平（11.7%），而雖2019年行業(yè)景氣度整體下滑，但在出口增速明顯，及下游織造整體庫存增加明顯的共同作用下，直紡長絲產(chǎn)量延續(xù)高增長態(tài)勢，據(jù)隆眾資訊測算，2019國內(nèi)滌綸長絲產(chǎn)量增速在9.8%附近，年內(nèi)總產(chǎn)量將超過2700萬噸。
表1 2018-2019年國內(nèi)熔體直紡滌綸長絲新增產(chǎn)能一覽
單位：萬噸/年
企業(yè)名稱 | 產(chǎn)能 | 投產(chǎn)時間 |
桐昆嘉興石化 | 30 | 2018年2月 |
桐昆桐鄉(xiāng) | 20 | 2018年3月 |
新鳳鳴中石 | 30 | 2018年3月 |
海欣纖維 | 25 | 2018年3月 |
桐昆恒騰 | 60 | 2018年5月 |
新鳳鳴中石 | 30 | 2018年5月 |
福建山力 | 20 | 2018年6月 |
徐州斯?fàn)柨?/span> | 10 | 2018年7月 |
福建百宏 | 20 | 2018年9月 |
新鳳鳴中欣 | 30 | 2018年11月 |
江蘇盛虹 | 25 | 2018年12月 |
福建經(jīng)緯 | 20 | 2019年3月 |
立新化纖 | 10 | 2019年3月 |
嘉興逸鵬 | 25 | 2019年4月 |
新鳳鳴中躍 | 30 | 2019年7月 |
桐昆恒邦 | 30 | 2019年8月 |
桐昆恒優(yōu) | 60 | 2019年8月 |
桐昆恒騰 | 30 | 2019年9月 |
新鳳鳴中躍 | 30 | 2019年10月 |
濰坊華寶 | 10 | 2019年11月 |
來源：隆眾資訊
行業(yè)集中度不斷提升，CR4提高至54.9%
從新增產(chǎn)能來看，近年來國內(nèi)新增直紡長絲產(chǎn)能多以頭部大廠產(chǎn)能擴張為主，截至目前，2018-2019年國內(nèi)共計增加545萬噸直紡長絲產(chǎn)能，而以桐昆、恒逸、新鳳鳴、盛虹四家為首的頭部大廠就增加了430萬噸產(chǎn)能，占比接近80%。
表2 2017-2019年國內(nèi)滌綸長絲產(chǎn)業(yè)集中度
單位：萬噸/年
年份 | 直紡長絲總產(chǎn)能 | 桐昆/恒逸/新鳳鳴/盛虹 | CR4 |
2017年 | 2534 | 1259 | 49.7% |
2018年 | 2834 | 1484 | 52.4% |
2019年 | 3079 | 1689 | 54.9% |
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而從行業(yè)集中度來看，近年來滌綸長絲行業(yè)集中度不斷加大，截至目前，滌綸長絲行業(yè)CR4行業(yè)集中度已經(jīng)由2017年的49.7%提高至目前的54.9%，行業(yè)集中度進一步擴大。
減稅紅利，提振企業(yè)信心
年初，財政部和國家稅務(wù)總局以及海關(guān)總署聯(lián)合發(fā)布了關(guān)于增值稅改革的消息，從2019年4月1日起增值稅稅率調(diào)整：增值稅一般納稅人（以下稱納稅人）發(fā)生增值稅應(yīng)稅銷售行為或者進口貨物，原適用16%稅率的，稅率調(diào)整為13%；原適用10%稅率的，稅率調(diào)整為9%，以及擴大抵扣、加計抵減、留抵退稅3項配套措施，是今年減稅降費的“主菜”。這對我國企業(yè)來說是一項重大利好，新政策給企業(yè)帶來很大的幫助。
圖2 2019年滌綸長絲日度產(chǎn)銷數(shù)據(jù)變化
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降稅消息公布后，聚酯市場信心受提振，下游詢盤積極性提高，產(chǎn)銷量大幅提升。年初滌綸長絲企業(yè)檢修裝置陸續(xù)重啟，行業(yè)開工迅速提升，然下游織機復(fù)工遲緩，市場詢盤氣氛不暢，產(chǎn)銷維持在3-5成附近，庫存不斷累加。降稅政策執(zhí)行前夕，市場氣氛逐漸升溫，滌綸長絲產(chǎn)銷率不斷提升，交易日內(nèi)，較高產(chǎn)銷在300%-400%，總體產(chǎn)銷率在150%以上。誠然，除政策方面外，3月底PTA裝置集中檢修，也在一定程度上助推了滌綸長絲漲勢，激發(fā)了下游織造企業(yè)采購積極性。
離岸人民幣匯率“強勢破7”
今年三季度以來，美元兌人民幣匯率自2009年以來首次“破7”，人民幣貶值主要由于美元走強所致，而9月初至今，人民幣兌美元升值，期間累計升值2.3%，并于11月5日“返6”。
圖3 2009-2019年美元兌人民幣匯率走勢
來源：隆眾資訊
人民幣匯率“破7”與當(dāng)時經(jīng)濟下行壓力增加有關(guān)。內(nèi)部方面，8月我國工業(yè)生產(chǎn)放緩，投資、消費增速都較前期回落；外部方面，全球經(jīng)濟放緩趨勢明顯，國際經(jīng)濟環(huán)境不穩(wěn)定、不確定因素增加，對我國外貿(mào)產(chǎn)生影響。綜合考慮內(nèi)外部因素，當(dāng)時我國經(jīng)濟處于下行有所加速的階段性低點，人民幣匯率由此開始貶值并“破7”。
眾所周知，現(xiàn)在國際貿(mào)易中大多數(shù)結(jié)算都采用的是美元計價，人民幣貶值有利于增加貿(mào)易順差，促進出口企業(yè)的發(fā)展。
出口增速明顯，同比漲幅19.04%
圖4 2015年-2019年滌綸長絲月度出口數(shù)據(jù)
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從進出口方面來看，2019年國內(nèi)滌綸長絲出口量較往年大幅增加，截至目前，1-10月滌綸長絲出口量已超222萬噸，較2018年同期漲幅達19.04%，而年內(nèi)凈出口量也超過210萬噸，這在一定程度上解釋了為什么在業(yè)內(nèi)普遍覺得終端織造需求偏弱的情況下，滌綸長絲產(chǎn)出卻保持了一定的高增速。
而年內(nèi)出口保持高增速的主要原因還是得益于我國聚酯產(chǎn)品整體競爭力較強，雖然美中貿(mào)易摩擦造成國內(nèi)出口增速有一定放緩，但這也進一步加快我國化纖紡織行業(yè)的產(chǎn)業(yè)升級轉(zhuǎn)型，并且行業(yè)整體競爭力越發(fā)強大。
貿(mào)易磋商幾經(jīng)周折
貿(mào)易戰(zhàn)幾經(jīng)周折，歷時十余次談判，貿(mào)易爭端愈演愈烈。在經(jīng)濟全球化的背景下，貿(mào)易摩擦在所難免。我國是發(fā)展中的大國，市場經(jīng)濟制度還不完善，政治制度、文化傳統(tǒng)和美國都有很大的差異，出現(xiàn)一些貿(mào)易摩擦屬于正�，F(xiàn)象。
此次爭端始于2018年3月，美國總統(tǒng)簽署總統(tǒng)備忘錄，依據(jù)“301調(diào)查”結(jié)果，將對從中國進口的商品大規(guī)模征收關(guān)稅，并限制中國企業(yè)對美投資并購。而早在2017年下半年美國已經(jīng)開始針對中國做出諸多不客觀的負(fù)面評價，對華采取加征關(guān)稅、限制投資等經(jīng)貿(mào)限制措施，挑起經(jīng)貿(mào)摩擦，并發(fā)起301調(diào)查。2018年3月8日，美國總統(tǒng)宣布，美國將在很長一段時期對鋼鐵和鋁進口征收25%和10%的重稅。但隨后豁免盟友，最終被征收高關(guān)稅的可能“只有中國”。在2018年間雙方不斷磋商，均無疾而終，征稅范圍不斷擴大至鞋帽、紡織品等聚酯終端領(lǐng)域，并于計劃提高部分商品的征稅稅額。2019年5月8日，中國商務(wù)部發(fā)言人表示，升級貿(mào)易摩擦不符合兩國人民和世界人民的利益，中方對此深表遺憾，如果美方關(guān)稅措施付諸實施，中方將不得不采取必要反制措施。
業(yè)內(nèi)學(xué)者普遍認(rèn)為引起雙方貿(mào)易摩擦的原因和類型歸納為五種：1、因一方某些進口激增或者進口限制引起的微觀經(jīng)濟摩擦；2、雙方貿(mào)易不平衡導(dǎo)致的宏觀經(jīng)濟摩擦；3、與國際投資有關(guān)的投資摩擦；4、因雙方貿(mào)易制度不同引發(fā)的摩擦；5、因為技術(shù)性貿(mào)易壁壘引起的技術(shù)摩擦。歷史20余月，經(jīng)貿(mào)關(guān)系牽動全球，緩解兩國貿(mào)易沖突，有利于中國，有利于美國，也有利于世界的繁榮與和平。按照常理和規(guī)律，即使作為推動談判的最激進的手段，這場貿(mào)易戰(zhàn)的意義也已經(jīng)耗盡了，再接著打下去無論從經(jīng)濟還是政治上都難以解釋。在10月份舉行的華盛頓磋商已取得了一定成果，緩解了雙方的貿(mào)易戰(zhàn)緊張，再次燃起了兩國公眾及國際社會對中美最終達成協(xié)議的希望。
此前，10月23日美國貿(mào)易代表辦公室公布了第3批2000億美元加征關(guān)稅商品清單項下的產(chǎn)品排除公告，而美國當(dāng)?shù)貢r間12月12日，美國貿(mào)易代表辦公室（USTR）公布了第6批2000億美元加征關(guān)稅商品清單項下的產(chǎn)品排除公告，本次排除共涉及44項產(chǎn)品，其中包括紡織服裝產(chǎn)品3個稅號。截至目前，美方已發(fā)布6批2000億產(chǎn)品排除清單，其中第1批涉及2個紡織服裝產(chǎn)品稅號，第2批涉及3個紡織服裝產(chǎn)品稅號，第3批涉及7個紡織服裝產(chǎn)品稅號，第4批涉及3個紡織服裝產(chǎn)品稅號，第5批不包含紡織服裝產(chǎn)品，共計18個紡織服裝產(chǎn)品稅號。被排除的產(chǎn)品在出口美國時將不再被加征301關(guān)稅。排除有效期可追溯至2000億清單生效之日——2018年9月24日。本次公告中列明的被排除產(chǎn)品的有效期為2018年9月24日至2020年8月7日。
目前來看，貿(mào)易摩擦對國內(nèi)滌綸長絲企業(yè)出口影響有限，貿(mào)易摩擦導(dǎo)致的出口訂單萎縮與人民幣貶值對沖后，如上文提到，今年滌綸長絲實際出口量呈現(xiàn)增長的態(tài)勢，然貿(mào)易摩擦或加速紡織產(chǎn)業(yè)外移。
紡織工業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整&產(chǎn)業(yè)升級
為優(yōu)化區(qū)域布局，促進紡織工業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)升級，增強紡織工業(yè)國際競爭力和可持續(xù)發(fā)展能力，工業(yè)和信息化部出臺相關(guān)文件推進紡織產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移。
紡織工業(yè)轉(zhuǎn)移主要有三大方向：1、省內(nèi)轉(zhuǎn)移實現(xiàn)“雙贏”構(gòu)想；2、向中西部轉(zhuǎn)移可兼顧出口和內(nèi)需；3、產(chǎn)業(yè)向海外轉(zhuǎn)移還不成熟，部分優(yōu)勢企業(yè)可考慮。從現(xiàn)有發(fā)展階段來看，我國制造業(yè)還沒有發(fā)達到向國外轉(zhuǎn)移的階段。日本、韓國、臺灣他們出現(xiàn)產(chǎn)業(yè)空心化，制造業(yè)大規(guī)模轉(zhuǎn)移是人均GDP超過10000美元以后。我國東部地區(qū)的人均GDP現(xiàn)接近5000美元，但是中西部地區(qū)只有2000美元左右。相比之下中西部地區(qū)還有很大空間接受東部的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移。
產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移不是簡單的設(shè)備轉(zhuǎn)移，更是文化環(huán)境的改變，需要一段了解和適應(yīng)的過程。向中西部轉(zhuǎn)移，由于文化環(huán)境相同，投資風(fēng)險很小。而向海外轉(zhuǎn)移，要熟悉別國的法律，特別要避免與當(dāng)?shù)匚幕臎_突，風(fēng)險較大。當(dāng)然也有一部分優(yōu)勢紡織服裝企業(yè)把生產(chǎn)基地轉(zhuǎn)到東南亞地區(qū)，此類轉(zhuǎn)移主要考慮的是改變貿(mào)易環(huán)境，也有部分成本因素的考慮。由于國際貿(mào)易環(huán)境發(fā)生變化及國內(nèi)制造業(yè)比較優(yōu)勢逐步喪失等因素的影響，目前到越南、柬埔寨等地投資建廠的中國紡織企業(yè)已近千家，到孟加拉國投資的也有百余家。這些企業(yè)通過加快國際化布局和跨國資源配置來規(guī)避貿(mào)易壁壘和降低生產(chǎn)成本。因為這些國家對歐美出口不受配額限制，并能夠享受最惠國待遇。同時，這些國家在稅收等政策上給予了國外企業(yè)相當(dāng)大的優(yōu)惠空間，例如孟加拉對外資紡織企業(yè)減免10年所得稅等等。對于中國紡織服裝企業(yè)來說，無論選擇何種轉(zhuǎn)移方式，是向省內(nèi)轉(zhuǎn)移，還是向中西部轉(zhuǎn)移，以及向東南亞國家轉(zhuǎn)移，企業(yè)都要根據(jù)自身的現(xiàn)狀，明確企業(yè)轉(zhuǎn)移目的，有效實現(xiàn)自身利益的合理化，找到企業(yè)轉(zhuǎn)移的契合點，理性有序的轉(zhuǎn)移，實現(xiàn)企業(yè)的健康持續(xù)發(fā)展。
目前國內(nèi)紡織產(chǎn)業(yè)開始逐步向中西部遷移，2017年以來，伴隨著環(huán)保整治和供給側(cè)改革的推進，江蘇、浙江、福建、廣東等省市傳統(tǒng)紡織產(chǎn)業(yè)集群集中整治印染以及噴水織機。印染行業(yè)項目主要集中在落后產(chǎn)能淘汰以及新產(chǎn)能等量、減量置換，整體印染產(chǎn)能呈現(xiàn)逐步縮減的狀態(tài)。
表 3 2017-2019年江浙地區(qū)噴水織機專項整治執(zhí)行計劃
單位：臺
地區(qū) | 2017年 | 2018年 | 2019年 |
秀洲區(qū) | 30728 | -- | -- |
吳江開發(fā)區(qū)（同里） | 19 | 14 | 14 |
吳江高新區(qū)（盛澤） | 18100 | 12200 | 11900 |
太湖新城（松陵鎮(zhèn)） | 3380 | 2535 | 2536 |
汾湖高新區(qū)（黎里鎮(zhèn)） | 7598 | 5699 | 5699 |
震澤鎮(zhèn) | 792 | 594 | 594 |
桃源鎮(zhèn) | 3387 | 2540 | 2540 |
平望鎮(zhèn) | 8257 | 6193 | 6192 |
七都鎮(zhèn) | 897 | 673 | 673 |
合計 | 73158 | 30448 | 30148 |
來源：隆眾資訊
預(yù)計，未來5年原液著色滌綸纖維年均增長率或保持在10%以上水平。同時，織造產(chǎn)業(yè)逐步向河南、安徽、江西、湖北等中西部地區(qū)持續(xù)轉(zhuǎn)移，引發(fā)滌綸長絲消費區(qū)域變化。據(jù)不完全統(tǒng)計，有近12.0萬臺噴水織機產(chǎn)能已在中西部地區(qū)擴大蔓延。
