一、 行情回顧
2月粘膠短纖市場先跌后漲，月初隨著賽得利江蘇（原江蘇翔盛）兩條生產(chǎn)線恢復(fù)，市場價格暫穩(wěn)，廠家多做年前結(jié)尾工作。隨著2月中旬春節(jié)小長假結(jié)束，市場迎來一小波上漲，隨后在下游采購積極性不佳的情況下，價格有所下跌。截至月底，中端廠家部分較低商談在13000-13200元/噸，高端則在13400元/噸。與上月相比，價格下跌50元/噸，跌幅為0.37%。
2月初，隨著春節(jié)假期臨近，市場實際成交寥寥，廠家多完成前期訂單，以零星成交為主，市場主流報價在13300-13800元/噸，市場平穩(wěn)進入空窗期。隨著春節(jié)小長假結(jié)束，節(jié)后首周，粘膠短纖工廠價格普漲200-300元/噸，中端產(chǎn)品主流報價在13600-13800元/噸，高端產(chǎn)品則在13700-13800元/噸，節(jié)后實際成交氣氛一般，部分紗廠小單剛需補貨，大部分紗廠仍處于半休市狀態(tài)，市場對原料需求不高。隨著下游市場逐步恢復(fù)生產(chǎn)，市場商談氣氛較前期有所好轉(zhuǎn)，但是在產(chǎn)能并未滿產(chǎn)的情況下，下游市場對后市多看空，采購積極性不佳，廠家多消化前期原料庫存，市場觀望情緒較濃，而大部分粘膠短纖廠家手頭多有訂單執(zhí)行，所以行情進入了膠著期。隨著廠家手頭訂單陸續(xù)執(zhí)行完畢，個別廠家?guī)齑娓咂�，市場心態(tài)開始轉(zhuǎn)弱，廠家出貨意向較強，從而導(dǎo)致部分中端廠家價格開始走低，市場局部商談空間開始放大，截至月末中端主流商談成交價在13300-13500元/噸，高端則在13400-13600元/噸，市場信心不如前期。
二、 粘膠短纖產(chǎn)能情況
負(fù)荷方面，本月負(fù)荷先穩(wěn)后降，負(fù)荷在83-84%之間波動。月初賽得利江蘇兩條生產(chǎn)線恢復(fù)重啟，市場供應(yīng)有所增多，但是由于開年后行情并不很理想，所以新疆及四川工廠小規(guī)模檢修，阜寧澳洋、新疆澳洋、富麗達(dá)、新鄉(xiāng)、吉林化纖、海龍等公司繼續(xù)維持線停車的狀態(tài)，而賽得利江蘇第三四條線也提上日程。產(chǎn)銷方面，2月正處于傳統(tǒng)春節(jié)假期，市場大部分時間處于休市狀態(tài)，所以產(chǎn)銷表現(xiàn)一般。新單零星成交，單日個別較高產(chǎn)銷僅維持在4-5成，行業(yè)庫存上升明顯，尤其是下半月隨著廠家手頭訂單執(zhí)行完畢，個別廠家較高庫存已經(jīng)在1個月的警戒線，廠家出貨意向明顯增強。
三、 粘膠短纖現(xiàn)金流變化
從成本面來看，本月短絨市場價格繼續(xù)僵持，月初市場有價無市，交投氣氛平淡，但是隨著下游市場恢復(fù)，市場對短絨的需求并未有大的起色，多為按需采購，夏津地區(qū)長絲絨報價在3750-3800元/噸，新疆長絲絨報價在3000-3200元/噸；棉漿市場年前穩(wěn)中偏弱，華東地區(qū)主流漿廠報價在7200元/噸，實際商談在7100元/噸以內(nèi)，開年過后，由于下游采購表現(xiàn)一般，棉漿市場仍無新報價出臺，部分廠家商談意向在7100-7200元/噸左右；溶解漿方面，國產(chǎn)溶解漿市場報價穩(wěn)定在7200-7300元/噸，進口溶解漿報盤多維持前期水平，闊葉漿報價在880-890美元/噸，針葉漿則在900-920美元/噸。
我們按照目前7050元/噸的棉漿粕來計算，生產(chǎn)損耗設(shè)定為市場上比較常規(guī)的3%，制成的粘膠短纖僅原料成本就達(dá)到7262元/噸，再加上目前7000元/噸的加工成本，1.5D粘膠短纖的成本就高達(dá)14262元/噸。而粘膠短纖商談價在13200元/噸左右，廠家虧損空間在放大。
四、 下游人棉紗情況
進入2月，人棉紗市場價格先漲后穩(wěn)。月初隨著粘膠短纖價格堅挺，部分廠家在休市前適當(dāng)將人棉紗價格上揚，江蘇地區(qū)渦流紡30S報價在18500-18700元/噸，40S則在20000-20500元/噸。隨著春節(jié)假期結(jié)束，工人陸續(xù)返廠開工，市場價格能有部分上調(diào)，但是實際成交并未跟進，據(jù)聞福建地區(qū)紗廠恢復(fù)好于其他地區(qū)，市場整體采購積極性一般。隨著下游市場陸續(xù)恢復(fù)，對紗線的采購也好于前期，紗廠多執(zhí)行節(jié)前訂單為主，價格方面，后半周市場價格多持穩(wěn)，蕭紹地區(qū)環(huán)錠紡30S報價在18200-18600元/噸，渦流紡30S則在18500-18800元/噸。
五、后市展望
目前的粘膠短纖市場依然陷入虧損的深淵，但市場基本面缺乏利好支撐，預(yù)期不斷走低，粘膠短纖工廠因庫存高企，心有余悸，所以出貨意愿增強，再加上下游接盤壓價觀望意圖較為明顯，市場正式陷入了上下游“膠著”周期。此外目前江蘇賽得利3、4條生產(chǎn)線提上日程，將進一步打壓粘膠短纖市場。如何緩解？只能寄希望于需求端，隨著傳統(tǒng)小旺季“金三銀四”的到來，下游需求會呈現(xiàn)一定程度的好轉(zhuǎn)，在這多空博弈下，預(yù)計粘膠短纖在3月會先跌后漲。
