近期,國(guó)內(nèi)苯酐市場(chǎng)一瀉千里,尤其是進(jìn)入月中下旬,市場(chǎng)跌幅加速,相較于月初大跌1200元/噸。要探究一下市場(chǎng)為何調(diào)整如此兇猛,不得不回顧一下4月份市場(chǎng),4月份國(guó)內(nèi)苯酐市場(chǎng)單邊強(qiáng)勢(shì)上揚(yáng),單月創(chuàng)下近幾年來(lái)最大漲幅,月漲幅達(dá)25%之多,較年初低點(diǎn)漲幅達(dá)41.67%.
　　縱觀4月份國(guó)內(nèi)市場(chǎng),裝置突發(fā)利好成為了市場(chǎng)上行的最直接因素。清明節(jié)后歸來(lái),古雷PX裝置爆炸,其中包含24萬(wàn)噸/年OX裝置,占到國(guó)內(nèi)總產(chǎn)能的16%,短時(shí)間難以重啟。此事件成為市場(chǎng)行情啟動(dòng)的催化劑。加之此階段,亞洲部分鄰苯工廠亦停車(chē)檢修,市場(chǎng)供應(yīng)量偏緊。
　　從4月份宏觀環(huán)境來(lái)看,美元指數(shù)高位觸頂回落,以國(guó)際原油為首的大宗商品市場(chǎng)走出一波波瀾壯闊的漲幅,單從國(guó)際原油來(lái)看,單月漲幅達(dá)25%之多,國(guó)內(nèi)化工品市場(chǎng)亦強(qiáng)勢(shì)上揚(yáng),主力化工品紛紛創(chuàng)下年內(nèi)新高,一改自去年下半年以來(lái)的漫漫熊市,商品市場(chǎng)做多氣氛濃厚。
　　從市場(chǎng)籌碼集中度來(lái)看,4月初市場(chǎng)空頭氣氛彌漫,下游終端庫(kù)存有限,貿(mào)易商多空倉(cāng)為主,市場(chǎng)貨源多集中于工廠。工廠成為市場(chǎng)的最大主力,加之裝置突發(fā)檢修利好刺激下。工廠帶動(dòng)拉漲,走出一波出乎意料的行情。
　　市場(chǎng)雖經(jīng)過(guò)快速拉漲,最終站上8500點(diǎn)位,但市場(chǎng)量能跟進(jìn)急劇萎縮,8000以上點(diǎn)位跟進(jìn)寥寥。突發(fā)事件對(duì)市場(chǎng)行情有限,或可短暫刺激市場(chǎng)炒漲熱情,但最終應(yīng)該回到供需面上,這也是為什么進(jìn)入5月后,國(guó)內(nèi)苯酐市場(chǎng)何以快速掉頭急轉(zhuǎn)直下的原因。
　　本輪市場(chǎng)經(jīng)過(guò)急跌之后,是否能如之前市場(chǎng)一樣快速止跌回升?
　　從現(xiàn)在宏觀環(huán)境來(lái)看,進(jìn)入5月中下旬,美元指數(shù)強(qiáng)勢(shì)反彈,快速上探97關(guān)口。且5月26日晚間出爐的美國(guó)三大重磅數(shù)據(jù)一致強(qiáng)勁,凸顯第二季度期間美國(guó)在房市、消費(fèi)者信心及企業(yè)支出方面均進(jìn)展不錯(cuò)。這進(jìn)一步印證美聯(lián)儲(chǔ)看淡第一季度經(jīng)濟(jì)疲軟表現(xiàn)、對(duì)加息充滿信心的判斷是正確的,從而推升加息預(yù)期。而從國(guó)際原油來(lái)看,雖然中長(zhǎng)線來(lái)看上升趨勢(shì)仍好,但短期60美元仍是市場(chǎng)較強(qiáng)的一大阻力位,加之主要產(chǎn)油國(guó)搶占市場(chǎng)份額未有實(shí)質(zhì)減產(chǎn),市場(chǎng)短期沖高乏力,或維持盤(pán)整為主。
　　從裝置檢修方面來(lái)看,進(jìn)入6月份,部分前期停車(chē)檢修裝置多預(yù)期開(kāi)車(chē),且前期美金盤(pán)貨物亦集中在5月底6月初到港,市場(chǎng)供應(yīng)呈緩增趨勢(shì)。
　　從市場(chǎng)籌碼來(lái)看,本輪下游常態(tài)庫(kù)存亦呈低位,但市場(chǎng)進(jìn)口貨源量不少,但市場(chǎng)最大的籌碼仍集中于工廠。相較于4月初時(shí),市場(chǎng)籌碼呈松動(dòng)趨勢(shì)。
　　從終端下游來(lái)看,隨著氣溫升高,主要下游增塑劑進(jìn)入傳統(tǒng)淡季,且從增塑劑產(chǎn)業(yè)鏈來(lái)看,中長(zhǎng)線仍顯偏空,或?qū)⒗^續(xù)反壓于國(guó)內(nèi)苯酐市場(chǎng)。其他下游不飽和樹(shù)脂等受制需求低迷,部分處于半停工狀態(tài),需求提振不足。
　　短期來(lái)看,經(jīng)過(guò)中石化鄰苯大跌之后,加之臨近月底,預(yù)計(jì)月底之前國(guó)內(nèi)苯酐市場(chǎng)弱勢(shì)震蕩概率較大。但從中長(zhǎng)線來(lái)看,后市苯酐市場(chǎng)仍不容樂(lè)觀,或?qū)⒗^續(xù)考驗(yàn)前期低點(diǎn)。