近期,國內(nèi)苯酐市場一瀉千里,尤其是進(jìn)入月中下旬,市場跌幅加速,相較于月初大跌1200元/噸。要探究一下市場為何調(diào)整如此兇猛,不得不回顧一下4月份市場,4月份國內(nèi)苯酐市場單邊強(qiáng)勢上揚(yáng),單月創(chuàng)下近幾年來最大漲幅,月漲幅達(dá)25%之多,較年初低點(diǎn)漲幅達(dá)41.67%.
　　縱觀4月份國內(nèi)市場,裝置突發(fā)利好成為了市場上行的最直接因素。清明節(jié)后歸來,古雷PX裝置爆炸,其中包含24萬噸/年OX裝置,占到國內(nèi)總產(chǎn)能的16%,短時(shí)間難以重啟。此事件成為市場行情啟動(dòng)的催化劑。加之此階段,亞洲部分鄰苯工廠亦停車檢修,市場供應(yīng)量偏緊。
　　從4月份宏觀環(huán)境來看,美元指數(shù)高位觸頂回落,以國際原油為首的大宗商品市場走出一波波瀾壯闊的漲幅,單從國際原油來看,單月漲幅達(dá)25%之多,國內(nèi)化工品市場亦強(qiáng)勢上揚(yáng),主力化工品紛紛創(chuàng)下年內(nèi)新高,一改自去年下半年以來的漫漫熊市,商品市場做多氣氛濃厚。
　　從市場籌碼集中度來看,4月初市場空頭氣氛彌漫,下游終端庫存有限,貿(mào)易商多空倉為主,市場貨源多集中于工廠。工廠成為市場的最大主力,加之裝置突發(fā)檢修利好刺激下。工廠帶動(dòng)拉漲,走出一波出乎意料的行情。
　　市場雖經(jīng)過快速拉漲,最終站上8500點(diǎn)位,但市場量能跟進(jìn)急劇萎縮,8000以上點(diǎn)位跟進(jìn)寥寥。突發(fā)事件對市場行情有限,或可短暫刺激市場炒漲熱情,但最終應(yīng)該回到供需面上,這也是為什么進(jìn)入5月后,國內(nèi)苯酐市場何以快速掉頭急轉(zhuǎn)直下的原因。
　　本輪市場經(jīng)過急跌之后,是否能如之前市場一樣快速止跌回升?
　　從現(xiàn)在宏觀環(huán)境來看,進(jìn)入5月中下旬,美元指數(shù)強(qiáng)勢反彈,快速上探97關(guān)口。且5月26日晚間出爐的美國三大重磅數(shù)據(jù)一致強(qiáng)勁,凸顯第二季度期間美國在房市、消費(fèi)者信心及企業(yè)支出方面均進(jìn)展不錯(cuò)。這進(jìn)一步印證美聯(lián)儲看淡第一季度經(jīng)濟(jì)疲軟表現(xiàn)、對加息充滿信心的判斷是正確的,從而推升加息預(yù)期。而從國際原油來看,雖然中長線來看上升趨勢仍好,但短期60美元仍是市場較強(qiáng)的一大阻力位,加之主要產(chǎn)油國搶占市場份額未有實(shí)質(zhì)減產(chǎn),市場短期沖高乏力,或維持盤整為主。
　　從裝置檢修方面來看,進(jìn)入6月份,部分前期停車檢修裝置多預(yù)期開車,且前期美金盤貨物亦集中在5月底6月初到港,市場供應(yīng)呈緩增趨勢。
　　從市場籌碼來看,本輪下游常態(tài)庫存亦呈低位,但市場進(jìn)口貨源量不少,但市場最大的籌碼仍集中于工廠。相較于4月初時(shí),市場籌碼呈松動(dòng)趨勢。
　　從終端下游來看,隨著氣溫升高,主要下游增塑劑進(jìn)入傳統(tǒng)淡季,且從增塑劑產(chǎn)業(yè)鏈來看,中長線仍顯偏空,或?qū)⒗^續(xù)反壓于國內(nèi)苯酐市場。其他下游不飽和樹脂等受制需求低迷,部分處于半停工狀態(tài),需求提振不足。
　　短期來看,經(jīng)過中石化鄰苯大跌之后,加之臨近月底,預(yù)計(jì)月底之前國內(nèi)苯酐市場弱勢震蕩概率較大。但從中長線來看,后市苯酐市場仍不容樂觀,或?qū)⒗^續(xù)考驗(yàn)前期低點(diǎn)。