未來(lái)棉花行情很大程度取決于中國(guó)政策。中國(guó)政策明確以穩(wěn)定國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)為主，圍繞大宗商品保供穩(wěn)價(jià)工作已經(jīng)形成系列組合措施。近期國(guó)家糧食和物資儲(chǔ)備局發(fā)布公告稱，將于近期分批投放銅、鋁、鋅等國(guó)家儲(chǔ)備，國(guó)家發(fā)展改革委聯(lián)合相關(guān)部門建立期現(xiàn)貨市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)監(jiān)管定期會(huì)商機(jī)制，推動(dòng)大宗商品市場(chǎng)價(jià)格合理形成。這些政策的效果將持續(xù)釋放，未來(lái)棉花行情的演變很大程度上取決中國(guó)政策預(yù)調(diào)微調(diào)的力度和政策組合效果。

棉花行情運(yùn)行將逐漸回歸基本面。本年度后期全球棉花供給相對(duì)充裕，美國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)計(jì)到2021/22年度初，全球棉花庫(kù)存達(dá)2025.9萬(wàn)噸，處于1960年以來(lái)第三高位水平。假如后期天氣配合，全球棉花產(chǎn)量有望穩(wěn)中有升。國(guó)際機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)2021/22年度全球棉花產(chǎn)量在2548-2588萬(wàn)噸，同比增加4.7-4.9%；消費(fèi)量2533-2667.9萬(wàn)噸，同比增速僅2-3.8%（去年增速在9-14.7%）。消費(fèi)恢復(fù)速度將逐漸放緩，對(duì)行情的邊際支撐力量減弱。

棉花生長(zhǎng)進(jìn)入天氣重要觀察窗口期。進(jìn)入7月份，北半球棉花進(jìn)入關(guān)鍵生長(zhǎng)期，天氣變化對(duì)棉苗生長(zhǎng)至關(guān)重要，謹(jǐn)防不利天氣造成行情的劇烈波動(dòng)。

國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈傳導(dǎo)不暢，企業(yè)成本增加。紡織原料類價(jià)格過(guò)快上漲，推高企業(yè)生產(chǎn)成本。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2021年5月，紡織類原料購(gòu)進(jìn)價(jià)格同比增長(zhǎng)4%，紡織服裝、服飾類出廠價(jià)格同比下降0.3%，服裝消費(fèi)價(jià)格僅上漲0.5%。終端服裝消費(fèi)乏力與成本通脹形成鮮明對(duì)比，為實(shí)體企業(yè)健康運(yùn)行投下陰影。