近期，市場(chǎng)不乏悲觀情緒。尤其近期紗線不景氣，棉價(jià)振蕩下跌，更令市場(chǎng)雪上加霜。實(shí)際上，在這悲觀的棉市，也有一些希望的種子正在孕育，或者說(shuō)后市仍可期。主要三點(diǎn)原因：

一、全球棉花減少是大概率事件。目前，北半球棉花進(jìn)入生長(zhǎng)關(guān)鍵期，美國(guó)最大產(chǎn)棉區(qū)德州一半以上棉田持續(xù)干旱，美農(nóng)業(yè)部預(yù)計(jì)今年美棉將減產(chǎn)12%，巴基斯坦棉花播種已經(jīng)結(jié)束，種植面積同比減少1.3%。根據(jù)市場(chǎng)預(yù)測(cè)，2020/21年度全球棉花產(chǎn)量在2486萬(wàn)噸，同比減少129萬(wàn)噸；消費(fèi)量2331萬(wàn)噸，同比增加77萬(wàn)噸。

從全球棉花的供需來(lái)看，產(chǎn)量下降需求增漲，供需或呈偏緊局面，對(duì)棉花行情上漲起到一定支撐作用。

二、國(guó)內(nèi)棉花庫(kù)存偏低。數(shù)據(jù)顯示，截止7月上旬，全國(guó)棉花商業(yè)庫(kù)存約為323.9萬(wàn)噸，本年度以來(lái)首次出現(xiàn)同比減少情況。截止7月17日，2019年度國(guó)產(chǎn)棉加工環(huán)節(jié)庫(kù)存量56萬(wàn)噸，較上年同期下降85.7萬(wàn)噸，鄭棉注冊(cè)倉(cāng)單折合棉花為78.8萬(wàn)噸（較上周降2.2萬(wàn)噸），倉(cāng)單壓力也有所減輕。

另外，今年南方洪澇災(zāi)害嚴(yán)重，尤其湖北、安徽等地棉花大受打擊，預(yù)計(jì)產(chǎn)量將嚴(yán)重受損。而黃河流域今年前期旱情偏重，預(yù)計(jì)后期將多雨，棉農(nóng)對(duì)棉花產(chǎn)量同樣信心不足。因此，預(yù)計(jì)今年國(guó)內(nèi)棉花產(chǎn)量大概率減少。

三、棉花價(jià)格仍處于低位水平。近期，鄭棉9月合約在12000元/噸附近波動(dòng)；新疆棉“雙28”機(jī)采棉價(jià)格則在12300元/噸附近。從成本核算，皮棉仍在盈虧線以下。新棉上市之后，預(yù)計(jì)新疆棉成本或在13000元/噸以上，將給棉價(jià)形成成本支撐。

綜上所述，雖然近期棉花仍然低迷，但是隨著疫情的緩解或解除，棉市也將迎來(lái)一波較好行情。否極泰來(lái)，至暗之后一定是光明。