儲備棉輪出在即

7月18日，中國儲備棉管理有限公司發(fā)布公告，將于7月下進行儲備棉輪出，每日掛牌銷售數(shù)量根據(jù)市場形勢等安排。公告并未明確拋儲數(shù)量可能數(shù)量要超過傳言的30萬噸，具體需要等待細則指引。

7月21日，國家發(fā)改委宣布發(fā)放75萬噸非國營滑準稅進配額不限定貿(mào)易方式。拋儲和增發(fā)進口配額兩大政策利空都已落地，從數(shù)量和細則來看，利空超過市場預期，關(guān)注預期偏差演化。

下年度國內(nèi)有大幅減產(chǎn)預期

據(jù)7月USDA報告上調(diào)23/24年度全球棉花產(chǎn)量預估2.6萬噸至2543.9萬噸，下調(diào)消費預估12萬噸至2535.4萬噸上調(diào)期末庫存預估37.4萬噸至2057.8萬噸，數(shù)據(jù)略偏空。國內(nèi)市場，新疆棉花面積單產(chǎn)雙降，7月高溫強化減產(chǎn)邏輯。預計新疆棉花實播面積同比減少約8.5%，全疆棉花單產(chǎn)同比下降約6.7%，全疆棉花產(chǎn)量同比減少約14.7%，2023年新疆棉花產(chǎn)量可能在512萬噸左右。

美國和巴基斯坦的增產(chǎn)抵消中國和土耳其減產(chǎn)，消費的復蘇則是全球性的，未來的變數(shù)在于面積、天氣。

國內(nèi)棉花大幅去庫

截至6月底新疆棉商業(yè)庫存為182.56萬噸，環(huán)比減少55.38萬噸，內(nèi)地棉花商業(yè)庫存83.63萬噸，環(huán)比減少6.71萬噸。疆棉庫存下降，舊作庫存緊張疊加新作減產(chǎn)，鄭棉牛市仍在。交易市場調(diào)降商業(yè)庫存，皮棉銷售已近尾聲，進口盈利較大。

紗廠開機高位下降，即期紡紗虧損較大，成品庫存增加，原料庫存略降。布廠開機高位下降，成品庫存增加，原料庫存低位略降。季節(jié)性淡季加強，有一些負反饋出現(xiàn)。

總的來說，本年度棉花銷售已接近尾聲，隨著儲備棉輪出政策落地，將緩解國內(nèi)棉花庫存偏緊預期，為下游紡織企業(yè)用棉提供保障。短期看，棉價上漲與下游紗布實際需求相背離，紗價跟漲乏力。儲備棉輪出將緩解供應緊張預期，國內(nèi)棉價漲勢受阻。