儲(chǔ)備棉輪出在即

7月18日，中國(guó)儲(chǔ)備棉管理有限公司發(fā)布公告，將于7月下進(jìn)行儲(chǔ)備棉輪出，每日掛牌銷(xiāo)售數(shù)量根據(jù)市場(chǎng)形勢(shì)等安排。公告并未明確拋儲(chǔ)數(shù)量可能數(shù)量要超過(guò)傳言的30萬(wàn)噸，具體需要等待細(xì)則指引。

7月21日，國(guó)家發(fā)改委宣布發(fā)放75萬(wàn)噸非國(guó)營(yíng)滑準(zhǔn)稅進(jìn)配額不限定貿(mào)易方式。拋儲(chǔ)和增發(fā)進(jìn)口配額兩大政策利空都已落地，從數(shù)量和細(xì)則來(lái)看，利空超過(guò)市場(chǎng)預(yù)期，關(guān)注預(yù)期偏差演化。

下年度國(guó)內(nèi)有大幅減產(chǎn)預(yù)期

據(jù)7月USDA報(bào)告上調(diào)23/24年度全球棉花產(chǎn)量預(yù)估2.6萬(wàn)噸至2543.9萬(wàn)噸，下調(diào)消費(fèi)預(yù)估12萬(wàn)噸至2535.4萬(wàn)噸上調(diào)期末庫(kù)存預(yù)估37.4萬(wàn)噸至2057.8萬(wàn)噸，數(shù)據(jù)略偏空。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，新疆棉花面積單產(chǎn)雙降，7月高溫強(qiáng)化減產(chǎn)邏輯。預(yù)計(jì)新疆棉花實(shí)播面積同比減少約8.5%，全疆棉花單產(chǎn)同比下降約6.7%，全疆棉花產(chǎn)量同比減少約14.7%，2023年新疆棉花產(chǎn)量可能在512萬(wàn)噸左右。

美國(guó)和巴基斯坦的增產(chǎn)抵消中國(guó)和土耳其減產(chǎn)，消費(fèi)的復(fù)蘇則是全球性的，未來(lái)的變數(shù)在于面積、天氣。

國(guó)內(nèi)棉花大幅去庫(kù)

截至6月底新疆棉商業(yè)庫(kù)存為182.56萬(wàn)噸，環(huán)比減少55.38萬(wàn)噸，內(nèi)地棉花商業(yè)庫(kù)存83.63萬(wàn)噸，環(huán)比減少6.71萬(wàn)噸。疆棉庫(kù)存下降，舊作庫(kù)存緊張疊加新作減產(chǎn)，鄭棉牛市仍在。交易市場(chǎng)調(diào)降商業(yè)庫(kù)存，皮棉銷(xiāo)售已近尾聲，進(jìn)口盈利較大。

紗廠開(kāi)機(jī)高位下降，即期紡紗虧損較大，成品庫(kù)存增加，原料庫(kù)存略降。布廠開(kāi)機(jī)高位下降，成品庫(kù)存增加，原料庫(kù)存低位略降。季節(jié)性淡季加強(qiáng)，有一些負(fù)反饋出現(xiàn)。

總的來(lái)說(shuō)，本年度棉花銷(xiāo)售已接近尾聲，隨著儲(chǔ)備棉輪出政策落地，將緩解國(guó)內(nèi)棉花庫(kù)存偏緊預(yù)期，為下游紡織企業(yè)用棉提供保障。短期看，棉價(jià)上漲與下游紗布實(shí)際需求相背離，紗價(jià)跟漲乏力。儲(chǔ)備棉輪出將緩解供應(yīng)緊張預(yù)期，國(guó)內(nèi)棉價(jià)漲勢(shì)受阻。