消費每況愈下 復(fù)蘇需要更多耐心
2022-11-22 10:56:35 來源：中國棉花網(wǎng)
上周（11月14-18日），備受關(guān)注的G20峰會和APEC會議先后召開，各方的積極態(tài)度向世界經(jīng)濟注入了確定性。不過熱鬧之后，棉花還是更加關(guān)注自身，美聯(lián)儲加息預(yù)期的變化和美棉出口數(shù)據(jù)給棉價復(fù)蘇帶來困難，ICE期貨主力短暫上沖90美分之后連續(xù)回落。截至11月18日3月合約收于83.78美分，較前周下跌2.55美分。上周，美國PPI數(shù)據(jù)低于預(yù)期和零售數(shù)據(jù)好于預(yù)期一度讓市場興奮，不過美聯(lián)儲官員前后發(fā)表了十多場講話，幾乎都傳達(dá)了類似的鷹派信息：需要維持更長時間的加息；更高的終端利率；沒有明確證據(jù)表明通脹正在下降……這些鷹派論調(diào)打擊了政策轉(zhuǎn)向的希望，幾乎完全澆滅了月初CPI數(shù)據(jù)發(fā)布后涌現(xiàn)的“暫停加息希望”。美元指數(shù)一連幾日的反彈給金融市場帶來新一輪沖擊，棉花期貨的復(fù)蘇步伐開始搖晃。周四的美棉出口周報發(fā)布之后，市場對美棉需求的憂慮加重。數(shù)據(jù)顯示，11月4-10日美棉簽約量銳減八成，是7月份以來的最低水平。當(dāng)周恰逢ICE期貨急速回升，可見價格上漲導(dǎo)致需求戛然而止。截至11月21日白天，ICE主力進一步向80美分關(guān)口靠近。消費就像是壓在棉價“五指山”上的咒語，一朝不去，棉價就難以真正翻身。在最近的ICA年會上，與會者雖然對棉花消費低迷心中有數(shù)，但消費的真實情況比預(yù)想還要差。近期，權(quán)威國際機構(gòu)的報告繼續(xù)聚焦棉花消費之痛。美國農(nóng)業(yè)部在11月供需預(yù)測中分析稱，2022年1-9月，中國棉紗進口量同比下降近一半，大約相當(dāng)于350萬包棉花，是十多年以來的最低水平。今年前九個月，中國國內(nèi)服裝銷售和棉制品出口同比均下降了5%。由于中國棉紗進口下降，主要紗線出口國的棉花消費量也隨之減少。根據(jù)USDA的最新預(yù)測，2022/23年度全球棉花消費量為1.149億包，同比減少240萬包，比兩年前減少820萬包。根據(jù)國際棉花咨詢委員會11月18日發(fā)布的最新報告，2022/23年度中國棉花消費量下調(diào)至780萬噸，環(huán)比減少近100萬噸。隨著價格的盤整回落，近兩周ICE期貨持倉量也從22萬余手大幅下降到16萬手，也從側(cè)面說明前期的上漲行情更多的是空頭平倉所致，而非真正的局勢反轉(zhuǎn)。本周將迎來感恩節(jié)假期，盤面有可能繼續(xù)震蕩調(diào)整。不過，前期棉價反彈之時，國內(nèi)某知名投資人士判斷，棉花價格低點已經(jīng)形成，但在真正上漲之前需要二次確認(rèn)底部。如果市場從2023年預(yù)期的經(jīng)濟衰退中最終復(fù)蘇，可能會使價格在某個時候上漲，但在這之前，通脹、利率上升和庫存積累的全部影響可能需要首先加以消化。
