PTA市場(chǎng)行情在上周創(chuàng)造了10年以來的價(jià)格新高。隨著主要PX供應(yīng)商與PTA供應(yīng)商罕見的修正8月PX結(jié)算價(jià)格至1230美元/噸，比此前出臺(tái)的1200美元/噸結(jié)算價(jià)格提升了30美元/噸，主要PTA供應(yīng)商BP、三菱以及臺(tái)韓等供應(yīng)商8月的PTA合同倡導(dǎo)價(jià)格紛紛出臺(tái)在1050美元/噸CFR，較上月合同價(jià)格上漲了達(dá)7.1%即70美元/噸。受到合同價(jià)格高報(bào)的拉動(dòng)，PTA內(nèi)外盤現(xiàn)貨行情反映強(qiáng)烈，以外盤為例，上周外盤現(xiàn)貨PTA行情上漲了25-30美元/噸至1025-1030美元/噸，這是自1996年以來外盤現(xiàn)貨價(jià)格首次突破1000美元/噸大關(guān)。
10年以來的歷史新高，這是多么燦爛的字眼和數(shù)字，而且這一切就發(fā)生在多套PTA裝置在今年投產(chǎn)、PTA市場(chǎng)供求緊張關(guān)系因此大為緩解的情況下，大出市場(chǎng)人士的預(yù)料。但深入一些看，筆者認(rèn)為這種情況的出現(xiàn)也是市場(chǎng)的必然的一種反映，因?yàn)樵谛碌腜TA裝置在今年集中投產(chǎn)之前，一些有遠(yuǎn)見的市場(chǎng)人士就指出，2006年P(guān)TA裝置的集中投產(chǎn)，最大受益者將是PX產(chǎn)品。果不其然，在PTA裝置擴(kuò)充帶來原料需求大幅上升的情況下，本就供應(yīng)不怎么充裕的PX產(chǎn)品“寡頭”地位就此形成，再加上上游原料產(chǎn)品行情的不斷拔高，PX產(chǎn)品從而展開了氣勢(shì)恢弘的上漲，如PX 5月11日現(xiàn)貨價(jià)格只在1086美元/噸CFR臺(tái)灣，但7月28日其價(jià)格已經(jīng)上漲至1423美元/噸CFR臺(tái)灣，兩個(gè)半月多的時(shí)間，PX現(xiàn)貨價(jià)格上漲了337美元/噸。作為PTA的原料，PX行情的上漲，毫無(wú)疑問將傳導(dǎo)到PTA市場(chǎng)上，正是在PX產(chǎn)品的強(qiáng)力拉動(dòng)下，PTA行情才得以在目前創(chuàng)造出10年來的歷史新高。不過，面對(duì)這一歷史新高，PTA供應(yīng)商的滋味卻并不好受，畢竟，成本帶來的巨大壓力讓其如梗在喉、如芒刺在背，真正到手的利潤(rùn)與前幾年相比已經(jīng)是不可同日而語(yǔ)。
創(chuàng)造歷史新高的PTA行情后市何去何從？成為當(dāng)前市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。從有利方面分析。上游方面，原料PX行情表現(xiàn)依然突出，上周亞洲現(xiàn)貨市場(chǎng)行情上漲15美元/噸至1400美元/噸之上，歐洲PX現(xiàn)貨行情上周也大漲70美元/噸至1440-1445美元/噸FOB鹿特丹，美國(guó)PX現(xiàn)貨行情上漲到1415美元/噸。而且從基本面情況看，利于PX行情上漲的利好還在不斷呈現(xiàn)，如亞洲兩主要PX供應(yīng)商因不堪上游異構(gòu)級(jí)二甲苯的成本壓力宣布停產(chǎn)，其中臺(tái)灣CPC于7月19日宣布關(guān)閉其年產(chǎn)能在26萬(wàn)噸/年第3號(hào)PX生產(chǎn)線直至10月中旬；此間，韓國(guó)KP化工宣布關(guān)閉其兩條PX芳烴生產(chǎn)線，其1號(hào)裝置PX產(chǎn)能為 20萬(wàn)噸/年2號(hào)裝置PX產(chǎn)能為50萬(wàn)噸/年。此外、歐美亞市場(chǎng)的套利窗口到目前也還沒有開啟，深海貨物依然無(wú)法進(jìn)入到亞洲市場(chǎng)。兩條PX裝置的關(guān)閉，加上歐美亞市場(chǎng)的套利窗口的關(guān)閉，將讓亞洲PX市場(chǎng)供應(yīng)關(guān)系持續(xù)緊張，如果市場(chǎng)不出現(xiàn)重大利空，9月PX合同倡導(dǎo)價(jià)格將會(huì)再上一層樓，PX現(xiàn)貨價(jià)格也將因此而繼續(xù)上漲，這對(duì)PTA行情的高位運(yùn)行將提供保障。其次，PTA合同結(jié)算價(jià)格定位目前還沒有明朗，市場(chǎng)對(duì)此有兩種揣測(cè)，一種認(rèn)為合同結(jié)算價(jià)格將在1030美元/噸產(chǎn)生，一種認(rèn)為8月合同倡導(dǎo)價(jià)格很可能就是最終結(jié)算價(jià)格，即為1050美元/噸，但無(wú)論是何種結(jié)算價(jià)格，與當(dāng)前現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格都還存在一定差距，這會(huì)對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)行情產(chǎn)生激勵(lì)作用。
但目前PTA市場(chǎng)的不利因素也相當(dāng)明顯。一是8月PTA合同倡導(dǎo)價(jià)格很可能成為市場(chǎng)的一道心理“坎”。8月PTA合同倡導(dǎo)價(jià)格高報(bào)在1050美元/噸，與目前現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)格相比，其價(jià)格差距并不大，而且如上面所言，其畢竟只是合同倡導(dǎo)價(jià)格，并不意味著執(zhí)行價(jià)格也在這個(gè)水平，如果最終執(zhí)行價(jià)格低于報(bào)價(jià)水平，就意味與目前現(xiàn)貨市場(chǎng)的價(jià)格差距將會(huì)更小，這實(shí)際上就意味著即使合同貨高報(bào)能夠刺激現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格上漲，但上漲幅度也不會(huì)大，1050美元/噸的合同報(bào)價(jià)很可能成為業(yè)者在8月的心理“頂部”。其次，從貿(mào)易商陣營(yíng)看，目前貿(mào)易商對(duì)PTA行情的繼續(xù)上漲也存在嚴(yán)重的分歧，很多貿(mào)易商都認(rèn)為PTA的8月合同價(jià)格這一利好經(jīng)過市場(chǎng)消化后，支撐PTA的最大利好就會(huì)消失，這導(dǎo)致相當(dāng)部分的獲利貿(mào)易商在目前普遍存有隨時(shí)出貨兌現(xiàn)的心理。三是PTA的供求關(guān)系，雖然前期部分PTA裝置因?yàn)樵铣杀具^重出現(xiàn)了比較集中的減產(chǎn)降負(fù)行為，市場(chǎng)供求因此而一度緊張。但隨著PTA現(xiàn)貨市場(chǎng)行情的突飛猛進(jìn)，PTA生產(chǎn)商有利可圖，PTA的裝置負(fù)荷也隨即上升，這讓PTA的供求關(guān)系在目前迅速好轉(zhuǎn)，以致有人擔(dān)心在8月后PTA的供應(yīng)甚至有可能出現(xiàn)過剩，供求關(guān)系的好轉(zhuǎn)，對(duì)PTA行情的上漲空間無(wú)疑會(huì)產(chǎn)生抑制作用。最后是下游聚酯纖維產(chǎn)品目前對(duì)PTA的上漲反映越來越消極，一是表現(xiàn)在聚酯纖維產(chǎn)品的上漲開始遲鈍，成本拉力在明顯下降，二是聚酯工廠的開工率開始下降，目前已經(jīng)下降到了5-6成左右，如江蘇差別化全面停產(chǎn)、浙江賜富停了一條生產(chǎn)線、浙江桐昆集團(tuán)4條生產(chǎn)線停產(chǎn)，廈門翔鷺化纖計(jì)劃于8月19日對(duì)其450噸/日的聚合直紡長(zhǎng)絲生產(chǎn)線進(jìn)行為期10天左右的停車檢修。而且很多聚酯工廠表示，隨著高價(jià)原料的使用，目前聚酯纖維產(chǎn)品的市場(chǎng)價(jià)格顯然不能夠承受，8月也將進(jìn)行減產(chǎn)降負(fù)。聚酯工廠大面積減產(chǎn)降負(fù)行為一旦展開，PTA行情難免會(huì)受到威脅。
PTA合同倡導(dǎo)價(jià)格、合同價(jià)格的高報(bào)是本輪行情上漲的最大利好，但隨著這一利好的兌現(xiàn)，PTA現(xiàn)貨市場(chǎng)行情的上漲動(dòng)力還能夠維持多久，讓很多人都感到茫然和不踏實(shí)，特別是在目前下游聚酯纖維產(chǎn)品上漲不力，庫(kù)存壓力加大的情況下，PTA上漲開始遭受到更多的質(zhì)疑和抵制，有消息稱，目前下游聚酯纖維廠家已經(jīng)開始聯(lián)合抵制10000元/噸的PTA價(jià)格，上下游的搏殺進(jìn)入8月后將更加激烈， 可見創(chuàng)造10年歷史新高的PTA行情是無(wú)限風(fēng)光在險(xiǎn)峰。
