上周大部分時(shí)間里，PTA行情的表現(xiàn)都可以稱之為完美無(wú)缺。內(nèi)外盤行情的上漲幅度分別達(dá)到300-400元/噸、20-30美元/噸，創(chuàng)下2004年以來(lái)行情的新高。如在上周，PTA華東市場(chǎng)內(nèi)盤主流成交上升到8800-8850元/噸（現(xiàn)款自提）附近，報(bào)盤水平上升到8900元/噸外盤近洋貨主流成交價(jià)上升到890-895美元/噸CFR中國(guó)L/C90天附近，報(bào)盤水平接近于900美元/噸，較上周上升20-30美元/噸。但即使是上面的價(jià)格，也不是上周PTA行情的最高價(jià)格。上周末期，由于受到上游芳烴產(chǎn)品價(jià)格行情下跌的影響，PTA內(nèi)外盤價(jià)格分別下跌了50-100元/噸、5-10美元/噸，最終導(dǎo)致PTA內(nèi)外盤行情在上述價(jià)格水平收盤。然而瑕不掩瑜，PTA行情雖然在上周繼續(xù)沖擊新高未果，可這已經(jīng)掩蓋不了PTA行情上周大漲給市場(chǎng)帶來(lái)的驚喜。

　　雖然PTA行情在上周一度登頂成功，但遺憾的是其在兩年前的高位上呆得時(shí)間卻是異常的短暫，創(chuàng)造歷史的光環(huán)在上周后期就開始呈現(xiàn)出褪色趨勢(shì)，關(guān)鍵原因就在上游芳烴市場(chǎng)的風(fēng)云突變。由于上游芳烴產(chǎn)品在前期上漲幅度巨大，市場(chǎng)所積累下來(lái)的價(jià)格泡沫讓參與者深感不安，純苯價(jià)格從而在上周出現(xiàn)了劇烈動(dòng)蕩，整周亞洲純苯市場(chǎng)大幅下跌，幅度達(dá)到47.5美元/噸，如上周一時(shí)，市場(chǎng)收盤價(jià)格還在1055－1060美元/噸FOB韓國(guó)，但周二受美國(guó)市場(chǎng)的影響，價(jià)格就立即下跌25美元/噸至1030－1035美元/噸FOB韓國(guó)，美國(guó)市場(chǎng)價(jià)格的大跌，使得南韓至美國(guó)套利方面受到影響，再加上部分貿(mào)易商清理庫(kù)存，周四的時(shí)候亞洲市場(chǎng)展開了更大幅度的下跌，單日下跌幅度達(dá)到了77.5美元/噸，當(dāng)日收盤價(jià)格下跌到了954－956美元/噸FOB韓國(guó)，雖然周五的時(shí)候亞洲市場(chǎng)行情有所反彈，收盤回升17.5美元/噸至970－975美元/噸FOB韓國(guó)。卻也只是彌補(bǔ)了周四市場(chǎng)跳空下跌的部分缺口，整周亞洲市場(chǎng)純苯市場(chǎng)價(jià)格依舊下跌了47.5美元/噸。作為更為上端的原料產(chǎn)品，純苯市場(chǎng)價(jià)格的下跌，讓下游感覺(jué)到市場(chǎng)可能出現(xiàn)牽一發(fā)而動(dòng)全身的情況，市場(chǎng)的預(yù)期使得PTA行情在上周后期迅速降溫，內(nèi)外盤報(bào)價(jià)和實(shí)際成交格也迅速?gòu)?004年以來(lái)的高位向下回落了50-100元/噸、5-10美元/噸。

　　PTA產(chǎn)品在上周末期的走弱，讓人們對(duì)PTA后期行情發(fā)展方向再度困惑了起來(lái)？是就此展開一輪調(diào)整？還是隔靴搔癢進(jìn)行微幅下調(diào)？或是短暫修養(yǎng)后再度卷土重來(lái)？筆者個(gè)人觀點(diǎn)認(rèn)為，PTA行情目前很可能出現(xiàn)小幅下調(diào)，后期行情還有創(chuàng)造新高的機(jī)會(huì)。

　　首先從PX產(chǎn)品看。上周，純苯市場(chǎng)價(jià)格下跌后，PX產(chǎn)品價(jià)格卻并沒(méi)有受到什么影響，亞洲PX價(jià)格反而依然上漲了12.5美元/噸，F(xiàn)OB韓國(guó)價(jià)格上周收盤于1259-1261美元/噸，CFR臺(tái)灣價(jià)格收盤于1279-1281美元/噸、CFR東南亞、CFR日本、CFR印度價(jià)格收盤于1289-1291美元/噸。PX行情之所以能夠巋然不動(dòng)，還是主要受到市場(chǎng)供求關(guān)系緊張的支持，今年以來(lái)，新的PTA裝置陸續(xù)投產(chǎn)，進(jìn)一步奠定了PX產(chǎn)品的寡頭地位，加上前期上游原料MX供應(yīng)緊張和價(jià)格過(guò)高，導(dǎo)致亞洲PX裝置開工負(fù)荷出現(xiàn)下調(diào)，如韓國(guó)KP化工決定將位于Ulsan產(chǎn)能為20萬(wàn)噸/年的1號(hào)PX裝置檢修時(shí)間延長(zhǎng)為2個(gè)月，自6月1日起7月31日止，停車將減少3-3.6萬(wàn)噸左右的PX產(chǎn)量；日本能源位于Kashima的PX工廠將從5月20日起開展年度停車檢修，持續(xù)5周，該裝置產(chǎn)能為1.5萬(wàn)噸/年，停車將減少1.5萬(wàn)噸左右的PX產(chǎn)量。另外，BP位于得州城的PX工廠的開工負(fù)荷根據(jù)有關(guān)報(bào)道也不高，這導(dǎo)致整個(gè)亞洲市場(chǎng)的PX供應(yīng)十分緊張，這種情況下，PX供應(yīng)商顯然有足夠的資本去保證其價(jià)格在高位運(yùn)行。而且，目前亞洲PX現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格與合同貨的價(jià)格差距高達(dá)200多美元/噸，這種情況下，即將出臺(tái)的PX合同倡導(dǎo)價(jià)格很可能直奔1200元/美元噸而去，而最終的結(jié)算價(jià)格也很可能較6月的PX結(jié)算價(jià)格有大幅度的提高，目前市場(chǎng)普遍的觀點(diǎn)認(rèn)為7月PX合同結(jié)算價(jià)格將在1100美元/噸上方產(chǎn)生，如果這種預(yù)測(cè)最終成為現(xiàn)實(shí)的話，那么同樣7月PTA的合同價(jià)格很可能在920-940美元/噸之間產(chǎn)生，對(duì)目前的PTA市場(chǎng)行情將構(gòu)成強(qiáng)大的支撐。

　　再?gòu)腜TA產(chǎn)品的供應(yīng)進(jìn)行分析。出于對(duì)上游PX原料價(jià)格過(guò)高的考慮，最近PTA裝置減產(chǎn)降負(fù)行為相對(duì)比較集中，日本三菱25萬(wàn)噸PTA線五月末檢修兩周 ；翔鷺石化于本周四關(guān)閉了其產(chǎn)能為120萬(wàn)噸/年的裝置，進(jìn)行擴(kuò)能。全部完成要于7月3日。在關(guān)閉期間，翔鷺只能夠保持70%的合同供應(yīng)；為抑制PX高漲，臺(tái)灣中美和一套25萬(wàn)噸PTA裝置日前停車檢修一個(gè)月。供應(yīng)商表示如果后市PTA無(wú)法轉(zhuǎn)嫁成本將繼續(xù)降低負(fù)荷；天化33萬(wàn)噸PTA裝置六月一號(hào)開始停車檢修10天；日本三井化學(xué)19萬(wàn)噸PTA線六月中檢修11天。PTA裝置集中的減產(chǎn)降負(fù)，將對(duì)PTA市場(chǎng)的供求關(guān)系向賣方傾斜，有利PTA行情的穩(wěn)定。

　　最后看下游聚酯纖維產(chǎn)品行情的表現(xiàn)。上周聚酯纖維產(chǎn)品表現(xiàn)不錯(cuò)，聚酯切片方面，江浙市場(chǎng)半光切片3個(gè)月承兌自提主流成交價(jià)勁升到10800-10900元/噸附近，工廠方面稱切片庫(kù)存低下，惜售表現(xiàn)明顯，一周下來(lái)價(jià)格大幅提高了500元/噸以上。滌綸長(zhǎng)絲行情在上周也明顯上漲，各品種的漲幅從200元/噸到700元/噸不等，平均的上漲幅度應(yīng)該在500元/噸左右，滌綸短纖行情也普遍上漲，江浙市場(chǎng)的送到成交價(jià)位在11000-11100元/噸之間，最高的成交價(jià)位已經(jīng)達(dá)到11200元/噸，一周平均漲幅為300元/噸左右。聚酯纖維產(chǎn)品跟漲積極，對(duì)PTA產(chǎn)品就是最大的利好，畢竟下游才是行情發(fā)展的根基所在。現(xiàn)在看來(lái)，只要下游聚酯纖維產(chǎn)品行情不出現(xiàn)大幅度的塌陷，PTA行情就很難出現(xiàn)大的下跌，而目前市場(chǎng)出現(xiàn)這種情況的可能性卻很小，一是聚酯纖維與聚酯原料唇寒齒亡，聚酯原料不大跌，聚酯纖維就難以下跌；二是聚酯纖維產(chǎn)品普遍虧損，基本沒(méi)有什么下跌空間；三是終端的需求并沒(méi)有怎么惡化，對(duì)整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈都比較有利。