本周棉花市場表現(xiàn)依然欠佳，紐約5月合約的支撐位在51美分，12月合約則在55美分徘徊。盡管世界棉花消費(fèi)量以及美國國內(nèi)紡織廠用量不斷擴(kuò)大，而且出口持續(xù)放量，但市場卻依然止步不前。全球棉花供量充裕，可以滿足不斷增長的消費(fèi)需求，但現(xiàn)階段的市場卻陷入困境，在新棉自身開始顯示其產(chǎn)量規(guī)模之前，市場不會有什么起色。
雖然世界消費(fèi)量連續(xù)第三年創(chuàng)新高，但棉花結(jié)轉(zhuǎn)庫存量壓得市場喘不過氣。市場已經(jīng)明確宣告，在確信2006－07年世界結(jié)轉(zhuǎn)有理由發(fā)生變化之前，當(dāng)前的結(jié)轉(zhuǎn)量將左右市場的交易行為。更簡單一點(diǎn)，市場猜測明年的世界結(jié)轉(zhuǎn)量可能提高，它將對12月合約構(gòu)成壓力，致使其價格再下一層，各個掛牌期約都將面臨壓力，盡管通脹在惡化，而且市場的擔(dān)心也日益加劇。
截止4月20日結(jié)束的一周，陸地棉出口銷售數(shù)量相當(dāng)大，達(dá)到336,000包，其中中國采購258,700包。雖然市場感到驚喜，但基金卻持續(xù)打壓，導(dǎo)致價格不斷下跌。報告周的出口為374,400 包，符合美國農(nóng)業(yè)部2005－06年出口規(guī)劃1700萬包所要求的進(jìn)度。
此外，3月份國內(nèi)紡織廠的年用量為625萬包，2月份的用量向上修正到634萬包。國內(nèi)用量連續(xù)第三個月超過620萬包，證實美國紡織廠用棉需求令人驚訝。根據(jù)這一進(jìn)度，2005－06年12個月的用量可能累計為620萬包，較美國農(nóng)業(yè)部當(dāng)前的預(yù)估量提高20萬包。雖然這是一個利好訊號，但國內(nèi)用量僅占美棉需求的25％。因此，這個市場基本面并不能夠?qū)~約期棉價格形成任何重大沖擊。
雖說市場走勢受制于當(dāng)前結(jié)轉(zhuǎn)量值得懷疑，但卻不是不可以理解。由于種植了轉(zhuǎn)基因和新品種，全球產(chǎn)棉大國的單產(chǎn)均見提高。科學(xué)技術(shù)已經(jīng)提高了單產(chǎn)。記住，兩年前所有的產(chǎn)棉大國氣候接近理想，而且去年這些國家中大多國家的棉花生長條件也非常好，從這一點(diǎn)，我們幾乎沒有理由預(yù)期棉花還會再來一年大豐收。
由于美國大部分地區(qū)和其他產(chǎn)棉大國的土壤墑情，致使種植條件極差，當(dāng)我們在討論這些問題的時候，市場卻穩(wěn)坐釣魚臺，僅僅說：“ 給我看證據(jù)�！�
紐約將繼續(xù)強(qiáng)守當(dāng)前價位，市場將見到一些激烈振蕩的日子。但需求急劇加大應(yīng)該對市場構(gòu)成支持，并允許價格攀高2－3美分。當(dāng)前幾乎沒有理由依據(jù)營銷策略行事。
（克力烏蘭德 文）
