今日（3.10) 美國(guó)農(nóng)業(yè)部發(fā)布3月棉花供需報(bào)告，從根本上解釋了自12月以來(lái)市場(chǎng)交易區(qū)間維持在6美分的原因。過(guò)去一年中國(guó)堅(jiān)持現(xiàn)買現(xiàn)用的交易模式對(duì)50－55美分的市場(chǎng)價(jià)格構(gòu)成支持，而美國(guó)產(chǎn)量創(chuàng)歷史新高，世界產(chǎn)量為第二個(gè)歷史最高，結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存加大，近期期約價(jià)格無(wú)力突破6美分箱體。因而，近幾個(gè)月的主要的價(jià)格區(qū)間一直在53－59美分之間。陳棉市場(chǎng)將繼續(xù)在這一區(qū)間徘徊，在新棉提供新的價(jià)格方向之前，陳棉很可能不會(huì)突破這一區(qū)間。

　　3月報(bào)告預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)中做出的主要調(diào)整是，美國(guó)出口從上月的1640萬(wàn)包上調(diào)至1680萬(wàn)包，增加40萬(wàn)包。美國(guó)出口上調(diào)的基礎(chǔ)是中國(guó)采購(gòu)數(shù)量持續(xù)擴(kuò)大，美國(guó)結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存同時(shí)下調(diào)40萬(wàn)包，至660萬(wàn)包。這兩處調(diào)整為市場(chǎng)偶爾沖上交易區(qū)間的上端提供了必須的彈藥。

　　2005－06棉花市場(chǎng)年初（2005年8月1日），世界庫(kù)存預(yù)估為5420萬(wàn)包。到2005－06市場(chǎng)年底，2003年7月31日的世界庫(kù)存預(yù)期下調(diào)至5330萬(wàn)包。因此，盡管世界和中國(guó)的棉花需求創(chuàng)記錄，但期末庫(kù)存僅減少大約90萬(wàn)包。結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存將繼續(xù)對(duì)價(jià)格突破58美分形成制約。

　　截止3月2日結(jié)束的一周，美棉凈銷售 321,200包，貿(mào)易情況對(duì)美棉出口預(yù)估上調(diào)提供了支持。中國(guó)采購(gòu)數(shù)量占到美棉銷售量的大約50％；這一特征保持了一年。一周的出口總量398,300包，是一年中出口量最大的周記錄之一。為了完成美國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)估的出口數(shù)量1640萬(wàn)包，周度出口數(shù)量必須平均大于405，000包。這將是一個(gè)必須完成的任務(wù)；倉(cāng)庫(kù)正在為此計(jì)劃而努力。此外，我感興趣的是，為什么在Step-2 支付率非常低的時(shí)候，而這兩周的出口量非常大；說(shuō)明中國(guó)紡織廠正在根據(jù)需要詢盤，而不是觀望Step-2的變化。另外一個(gè)刺激出口量達(dá)到美國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)期的1680萬(wàn)包的因素是，所有的Step-2支付將于7月31日結(jié)束。

　　新棉將從美國(guó)結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存下調(diào)40萬(wàn)包中獲得很小的利好。西南部地區(qū)整個(gè)棉花種植帶被旱情籠罩，因此結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存下調(diào)為12月合約攀上65美分提供了空間。與過(guò)去兩年不同，該地區(qū)底層土壤已經(jīng)墑情盡失，預(yù)示產(chǎn)量將會(huì)很低。

（克力烏蘭德 文）