本周我對棉花價格表現(xiàn)幾乎沒有什么更深刻的見解。當(dāng)我不在的時候，我常常聽說紐約3月合約將突破57美分，挑戰(zhàn)58－59美分。隨著3月合約通知階段的到來和5月合約成為龍頭，一切都劃上了句號。然而，5月一進入視線，價格則逐漸疲軟，降至近期3月支撐價位55美分下方。因此，市場擔(dān)心5月將步入3月合約的交投模式，在53－59美分之間徘徊。再此合約交換時期，5月合約幾乎沒有支持能量攀上這一交投區(qū)間的上端。但5月合約跌穿53美分的可能性也幾乎等于零。未來六周有很多買入和賣出的機會，但交投區(qū)間將維持在53－59美分之間，跨度6美分。5月將有更多時間逗留在55－56美分平臺。

　　工廠買盤將繼續(xù)對5月合約構(gòu)成支持，兩個月前，工廠買盤最終將3月合約推上53美分。在期貨價格從53美分以上回落之后，國際紡織廠近期已經(jīng)開始行動，在55美分以下接盤。因此，市場注意到，55美分和55美分以下的貿(mào)易買盤相當(dāng)活躍。

　　導(dǎo)致近期市場走軟的一個因素是，季節(jié)性采購趨勢已經(jīng)步入軌道。投機商扮演了56美分以上的主要買方，實際將市場推得更高。但他們自己沒有能力突破60美分，現(xiàn)在季節(jié)性因素預(yù)示價格疲軟，因此投機商不得不臨時放棄市場，并翻轉(zhuǎn)為主要的賣方。在1月份和2月份將市場抬高的資金，在3月份將市場壓低。如果5月目前價位54.75美分失守的話，在市場回穩(wěn)之前，價格將滑向53美分。

　　檢驗合格庫存的加大是一個基本因素，市場人士將其視為價格疲軟的原因之一。合格庫存現(xiàn)在超過250,000包，預(yù)期至少再增加100,000包。傳聞?wù)f合格庫存將提高一倍，但目前這是一個長線因素。中國即買即用的需求仍然很大，不僅全年如此，而且沒有衰減的跡象。它是將市場維持在55美分附近平衡狀態(tài)的主要因素。

　　讓我們回頭看看2006年美國產(chǎn)量的不穩(wěn)定因素。大部分西南地區(qū)面臨嚴重的干旱，棉花種植帶有一些零星降雨，新棉生長情況可能給市場提供幾次上漲機會。此外，北卡羅萊納州和維吉尼亞州的棉花生產(chǎn)正遭受干旱，因此，產(chǎn)量的不穩(wěn)定因素在增加。2005年產(chǎn)量接近2400萬包，2006年很可能降至1900萬包以下。

　　因此，推測結(jié)果預(yù)示，新棉價格將止步不前，而舊棉價格將維持在55美分，并有望重回50－59美分區(qū)間的上端。
（克力烏蘭德文）