要點(diǎn):2005/06 全球庫存提高,但棉花消費(fèi)量比重略降
美國農(nóng)業(yè)部九月報(bào)告預(yù)估,2005/06 全球棉花產(chǎn)量與耗棉量幾乎相抵,世界期末庫存預(yù)期僅小幅上調(diào)。全球庫存預(yù)期上調(diào)約60萬包,至5120萬包,創(chuàng)新高。
但是,2005/06 期末庫存所占世界消耗量的比重預(yù)計(jì)是近十年中的最低記錄(45.6%)之一,而且連續(xù)第四年低于50%。自1990年代后期,中國庫存大量減少,成為全球庫存下降的主要原因。2005/06年度,中國庫存所占世界消耗量比重預(yù)期降至9%以下,這是1993/94年以來的首次。相反,背對(duì)背高產(chǎn)導(dǎo)致美國的比重首次在近四年中升至6%以上。結(jié)果,世界其余國家的比重連續(xù)第二年維持在30%以上。
圖 1 期末庫存所占世界消耗量的比重
深藍(lán)色代表世界其他國家;淺藍(lán)色代表美國;棗紅色代表中國。
國內(nèi)形勢(shì)展望
9月報(bào)告將 2005/06 產(chǎn)量預(yù)估上調(diào)
據(jù)美國農(nóng)業(yè)部9月報(bào)告預(yù)測(cè),美國2005年產(chǎn)量預(yù)計(jì)在2230萬包,較8月報(bào)告上調(diào)100萬包,但低于2004年的2330萬包記錄。今年大多棉花種植帶棉花生長(zhǎng)條件非常好,導(dǎo)致9月份產(chǎn)量預(yù)估上調(diào)。盡管颶風(fēng)卡特里娜肆虐海灣地區(qū),但對(duì)美國棉花的影響似乎極為有限。陸地棉產(chǎn)量預(yù)計(jì)接近2160萬包,大約較2004年減少4%,超長(zhǎng)絨棉(ELS)產(chǎn)量估計(jì)在707,000包,較上年度減少5%。
在過去的20年里,9月報(bào)告預(yù)測(cè)有9次大于最終產(chǎn)量,有11次小于最終產(chǎn)量。根據(jù)以往9月預(yù)測(cè)與最終產(chǎn)量之間的差距來看,2005年美國棉產(chǎn)量在2080-2380萬包之間的幾率為二比三。相對(duì)上年度,棉花種植帶西半部的陸地棉產(chǎn)量減少,東半部略增。2005年再次成為最大種植區(qū)的西南部產(chǎn)量增至760萬包,較上年度記錄減少6%。廢棄率低于平均值,區(qū)域單產(chǎn)創(chuàng)第二個(gè)最高記錄,形成西南部產(chǎn)量提高至當(dāng)前水平的原因。西部地區(qū),陸地棉產(chǎn)量預(yù)期首次降至1998年之后的200萬包以下。由于區(qū)域單產(chǎn)較10年平均值提高約100磅,因此減產(chǎn)的主要原因是2005年種植面積縮水,估計(jì)是近60年中的最小面積。
圖 2 美國區(qū)域陸地棉產(chǎn)量
與此相反,今年三角洲和東南部的產(chǎn)量預(yù)期小幅上調(diào)。在三角洲,產(chǎn)量預(yù)期創(chuàng)新高,雖然單產(chǎn)較去年減少100多磅,但種植面積擴(kuò)大彌補(bǔ)了單產(chǎn)下降。三角洲的收獲面積預(yù)期是1995年以來的最大面積。在東南地區(qū),種植面積、單產(chǎn)和產(chǎn)量預(yù)測(cè)都接近2004年。470萬包產(chǎn)量是自2001年創(chuàng)下560萬包記錄之后的最高產(chǎn)量�?偟姆N植面積估計(jì)在1420萬英畝,廢棄率預(yù)計(jì)特別低,為3.6%, 是自1997年之后的最小比例。因此,美國收獲面積預(yù)計(jì)接近1370萬英畝,是近10年中的第二個(gè)最大面積�;谑斋@面積,全國單產(chǎn)估計(jì)在每英畝782磅,較上年度記錄減少73磅(9%)。
9月美國棉花生長(zhǎng)情況次于去年和5年平均值。截止9月11日,有43%的棉桃吐絮,相比之下,2004年為44%,5年平均值為52%。盡管如此,據(jù)報(bào)有9%的棉田已經(jīng)收獲,接近2000-2004年的百分比。此外,雖然趕不上2004年,但今年的棉花狀況仍然非常好。截止9月11日,有65%的棉田被列為“良好”或“優(yōu)秀”,相比之下,去年的比例為68%。有12%的棉田被列為“差“或 “ 極差”,相比之下,2004年僅為9%。
圖 3 美國棉花生長(zhǎng)情況
出口上調(diào);期末庫存未變
9月報(bào)告將 2005/06 美國出口預(yù)估上調(diào)300,000包,創(chuàng)1530萬包新高。本月報(bào)告的修正內(nèi)容包括,中國進(jìn)口需求上調(diào),全球貿(mào)易量上調(diào),美國產(chǎn)量上調(diào)。今年外國進(jìn)口需求預(yù)期大幅增長(zhǎng),而產(chǎn)量低于2004年,耗棉量繼續(xù)擴(kuò)大�;诋�(dāng)前的全球貿(mào)易預(yù)測(cè),美棉出口所占世界貿(mào)易比例估計(jì)在39.5% ,相比之下,2004/05年度約為41%。
盡管本月報(bào)告修正了年初庫存、產(chǎn)量和出口,但美國2005/06期末庫存預(yù)期仍為700萬包,維持8月報(bào)告預(yù)估數(shù)量,較修正的年初庫存增加130萬包�;诋�(dāng)前的 2005/06 期末庫存預(yù)估,庫存和庫存對(duì)用量比率都將創(chuàng)自2001/02年以來的最高水平。
2004/05 需求和庫存被修正
基于統(tǒng)計(jì)局的最新報(bào)告,美國農(nóng)業(yè)部本月報(bào)告修正了紡織廠用量和庫存預(yù)估。統(tǒng)計(jì)局的年度初步資料顯示,去年美國紡織廠用量為626萬包,接近2003/04年度用量。但統(tǒng)計(jì)局的初步庫存預(yù)估大大低于美國農(nóng)業(yè)部的上月預(yù)估�;诿绹r(nóng)業(yè)部的分析和 對(duì) “ Step-2 ” 出運(yùn)數(shù)據(jù)的重審,美國出口上調(diào)300,000萬包,至1430萬包,庫存隨之下調(diào)至575萬包。統(tǒng)計(jì)局將于本月下旬發(fā)布最終評(píng)估數(shù)據(jù),美國農(nóng)業(yè)部可能會(huì)在今后對(duì)2004/05年的供需預(yù)估做出必要的調(diào)整。
美國紡織品貿(mào)易:6月進(jìn)口創(chuàng)新高
2005年6月,美國紡織品進(jìn)口增至18億磅(相當(dāng)于未加工纖維),較5月提高16%,較2004年6月提高12%。6月份所有主要纖維進(jìn)口均較上月增長(zhǎng),6月進(jìn)口創(chuàng)單月進(jìn)口最高記錄。服裝紡織品進(jìn)口達(dá)到12億磅,較5月提高26%。全棉紡織品進(jìn)口10億磅,占進(jìn)口總量的58%。全棉紡織品進(jìn)口較5月提高18%,較去年同期提高17%。來自亞洲的進(jìn)口占6月進(jìn)口總量的64%,來自其他北美國家的進(jìn)口占總量的28%。
美國紡織品出口4.47億磅,較上月提高4%,較2004年6月提高6%。所有纖維出運(yùn)量均較上月提高,但人造纖維除外。6月份所有主要的最終使用種類的出口均有所增長(zhǎng)。全棉紡織品出口2.11億磅,較上月提高4%,占所有紡織品出口總量的47%。美國全棉紡織品出口主要對(duì)北美國家,6月份全棉紡織品出口占對(duì)該地區(qū)出口總量的93%。
總體上,2005上半年美國紡織品貿(mào)易逆差為65億磅,較2004年上半年提高14%。同樣,美國全棉紡織品貿(mào)易逆差較2004年擴(kuò)大6.12億磅(18%)。全棉紡織品貿(mào)易占總貿(mào)易逆差的61%,相比之下,去年為59%。International Outlook
國際棉花形勢(shì)展望
2005/06 世界棉花產(chǎn)量和消費(fèi)量接近
2005/06 世界棉花消耗量預(yù)期較上年度增長(zhǎng)38%,至1.122億包新高。世界產(chǎn)量預(yù)期達(dá)到類似水平,為1.115億包。2005/06世界期末庫存預(yù)期上調(diào)約600,000包,至5120萬包。全球期末庫存預(yù)期相當(dāng)于總用量的34%,小于近10年的平均值39%。但當(dāng)前A 指數(shù)大約較其近10年的通脹-調(diào)整平均值低20%。剔除中國庫存因素,2005/06年度的庫存/用量比率為37%,相比之下,近10年平均值為31%,解釋了近段時(shí)間的某些價(jià)格表現(xiàn)。
2005/06 棉花消費(fèi)增長(zhǎng)緩慢
中國和其他亞洲國家的紡織品出口繼續(xù)猛增,但亞洲2005/06年度的棉花消費(fèi)預(yù)期大大放緩。亞洲紡織品對(duì)美國和歐盟25國的出口預(yù)期繼續(xù)增長(zhǎng),但增幅下降,其他因素也將影響亞洲棉紡的增速。
自2004/05年超常增長(zhǎng)19%之后,中國 2005/06 紡織廠耗棉量預(yù)期僅增長(zhǎng)8%。排在中國之后的世界其他最大棉紡織國家的情況基本相同。繼2004/05年增長(zhǎng)11%之后,印度預(yù)期增長(zhǎng)9%, 巴基斯坦的增幅將從12%降至5%。這些國家的經(jīng)濟(jì)遠(yuǎn)景仍然健康,紡紗工業(yè)的投資繼續(xù)擴(kuò)大,出口和國內(nèi)的棉紡織品消費(fèi)依然呈上升趨勢(shì),相關(guān)價(jià)格也有利于棉花相對(duì)聚酯的用量。這些國家的棉花用量之和占世界棉花用量的60%以上,但紡紗增長(zhǎng)速度受到世界服裝需求增長(zhǎng)的抑制。2004/05世界棉紡增長(zhǎng)超過10%,但即使在目前相當(dāng)有利的環(huán)境下,這一增長(zhǎng)速度也難以維持下去。
中國、印度和巴基斯坦加在一起幾乎占2004/05世界耗棉量增幅的90%。部分原因是這些國家的工業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力幫助他們獲得世界紡織生產(chǎn)的較大比重,全球?qū)喌男枨竺驮鲆彩且徊糠衷�。紗需求非常活躍,刺激全球和亞洲主要紡紗國家的棉花消耗量擴(kuò)大。2004/05年日本和美國的棉花消費(fèi)均出現(xiàn)增長(zhǎng),突破多年來棉花消費(fèi)年年下降的趨勢(shì)。歐盟25國在2004/05年里的棉花消費(fèi)減少7%,但上年度曾經(jīng)下跌20%。東南亞 2004/05年棉花消費(fèi)增長(zhǎng)9%,但香港特區(qū)、韓國和中國臺(tái)灣的棉花消費(fèi)量與近年相比,或增長(zhǎng),或小幅縮水。
棉花消費(fèi)量增加1000萬包,紡出來的紗和織成的服裝到哪里去了? 其中200萬包被美國消化。假定,由于消費(fèi)者消費(fèi)增長(zhǎng)相對(duì)放緩,歐盟25國和日本沒有消化棉花消費(fèi)增長(zhǎng)的大頭,而拉丁美洲和非洲市場(chǎng)相對(duì)較小,那么,亞洲則可能占了棉花消耗增長(zhǎng)其余部分的較大比例。 粗略估計(jì)中國紡織品凈出口中的棉花含量,并將它從紡織廠用量中減去,顯示中國國內(nèi)棉花消費(fèi)量提高200萬包,但對(duì)中國棉花消費(fèi)量的估計(jì)很不準(zhǔn)確。很明顯,中國的國土面積以及中國巨大的GDP增長(zhǎng)使中國成為一個(gè)候選耗棉大國,但中國經(jīng)濟(jì)的高速增長(zhǎng)間接刺激許多其他國家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),因此其他國家的棉花消耗量也可能提高。全世界大多國家經(jīng)濟(jì)都很活躍,但增長(zhǎng)最快的國家集中在發(fā)展中的亞洲,全球棉花消費(fèi)因此得到提高。如此,2004/05年度剩余的600萬包消費(fèi)增長(zhǎng)可能被印度、韓國、中國臺(tái)灣、泰國和其他亞洲國家的消費(fèi)者消化。
最后,美國農(nóng)業(yè)部本月的預(yù)測(cè)基線顯示,棉花消費(fèi)量每年將增長(zhǎng)1.5%。2004/05年的超常增長(zhǎng),有一部分在紡紗廠、織布廠、服裝廠、批發(fā)商和零售商之間的供應(yīng)鏈庫存調(diào)整中得以兌現(xiàn)。2003/04年度全球消費(fèi)出現(xiàn)小小的負(fù)增長(zhǎng),為2004/05年的恢復(fù)性增長(zhǎng)鋪墊了基礎(chǔ)。到2005/06年底,世界棉花消費(fèi)量將在5年時(shí)間里平均增長(zhǎng)3.5%, 對(duì)當(dāng)前年度的預(yù)測(cè)大約也在同一水平。最終,隨著世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)以及棉花相對(duì)聚酯價(jià)格在長(zhǎng)期均衡中越來越接近,這一增長(zhǎng)速度還會(huì)繼續(xù)放緩。
圖 4 區(qū)域棉花消耗年增長(zhǎng)幅度