由于美國(guó)農(nóng)業(yè)部7月棉花供需報(bào)告將2005－06美國(guó)和世界結(jié)轉(zhuǎn)量預(yù)期上調(diào)，美國(guó)出口預(yù)期下調(diào)，因此，棉花價(jià)格一整周都處于壓力之中。美國(guó)農(nóng)業(yè)部還將2005年美國(guó)棉花產(chǎn)量預(yù)估上調(diào)，其依據(jù)是6月30日的播種面積報(bào)告將棉花播種面積提高。此外，中國(guó)的歷史數(shù)據(jù)被修改，顯示中國(guó)的棉花供量大于過(guò)去的數(shù)據(jù)。這些調(diào)整將市場(chǎng)打壓至跌停線，隨后的幾個(gè)交易日基本上在負(fù)區(qū)間交易。此輪價(jià)格回落為棉農(nóng)提供一個(gè)非常好的買入12月59美分看跌期權(quán)的機(jī)會(huì)，從而保護(hù)2006年的最大反周期支付。12月合約撤到55美分后將逐漸走高。

　　本周亮點(diǎn)是美國(guó)農(nóng)業(yè)部對(duì)中國(guó)和世界棉花數(shù)據(jù)的修正，引發(fā)投機(jī)商大舉拋空。預(yù)期中的買家在場(chǎng)外觀望，12月期棉實(shí)際交易價(jià)格跌穿51.00美分，通過(guò)期權(quán)交易僅較50美分高出5點(diǎn)。5月和7月修正中包括對(duì)過(guò)去10年的調(diào)整。總之，美國(guó)農(nóng)業(yè)部現(xiàn)在已經(jīng)將中國(guó)結(jié)轉(zhuǎn)預(yù)估量上調(diào)至430萬(wàn)包，給市場(chǎng)一個(gè)大大的震驚。但值得注意的是，在美國(guó)農(nóng)業(yè)部將中國(guó)庫(kù)存上調(diào)之后，中國(guó)國(guó)內(nèi)棉花價(jià)格依然創(chuàng)下季年新高，預(yù)示中國(guó)的可用庫(kù)存非常緊張。此外，在每周的出口報(bào)告中，中國(guó)依然是美棉的主要買家。

　　美國(guó)農(nóng)業(yè)部的報(bào)告中還有一些其他利空因素。美國(guó)產(chǎn)量上調(diào)，但幅度很小，2005年世界產(chǎn)量?jī)H上調(diào)240萬(wàn)包，被上調(diào)的國(guó)家主要有印度、中國(guó)、巴基斯坦和中亞國(guó)家。由于印度種植改良品種，所以產(chǎn)量上調(diào)幅度較大。

　　但美國(guó)農(nóng)業(yè)部將2005－06年世界期末結(jié)轉(zhuǎn)上調(diào)490萬(wàn)包，至4900萬(wàn)包。由于中國(guó)進(jìn)口減少，世界貿(mào)易預(yù)估下調(diào)，這些調(diào)整導(dǎo)致市場(chǎng)重新推測(cè)明年的庫(kù)存和棉花消耗量。