紐約期貨交易所棉花期貨2005年3月底收市價(jià)較2月底漲100-200點(diǎn)不等。2005年5月合約3月31日收市價(jià)53.03美分，較2月28日的51.27美分漲176點(diǎn)； 7月合約3月底收市價(jià)54.48美分，較上月底的52.32美分漲216點(diǎn)；10月合約3月底收市價(jià)56.45美分，較上月底的54.28美分漲217點(diǎn)。7個(gè)現(xiàn)貨市場3月31日平均價(jià)格49.02美分，較上月的47.05美分漲197點(diǎn)。北歐Cotlook A 指數(shù)3月31日報(bào)57.35美分，較2月28日的55.45美分漲190點(diǎn)；B 指數(shù)3月31日報(bào)55.90美分，較上月底的52.90美分漲300點(diǎn)；遠(yuǎn)東Cotlook A 指數(shù)3月31日報(bào)56.30美分，較上月底的54.65美分漲165點(diǎn)。

　　從2月28日到4月1日跨越五周，漲漲跌跌之間，價(jià)格變化似乎不算太大。5月合約2月28日收于51.27美分，4月1日收于52.80美分，僅漲153點(diǎn)。2月28日－3月4日紐約期棉一周收市價(jià)連續(xù)第三周高于上周，5月合約一周最高點(diǎn)是周三（3月2日）的51.65美分，最低點(diǎn)是周四（3月3日）的49.35美分，振幅230點(diǎn)。當(dāng)周走勢兩頭?中間低。周初，CRB指數(shù)逼近24年峰值。周四，WTO最終裁決美國棉花補(bǔ)貼不符合世貿(mào)規(guī)定，WTO上訴機(jī)構(gòu)駁回美國對初裁的上訴。紐約商交所原油期貨每桶成交價(jià)漲至54美元，為棉花提供了相對于化纖纖維的競爭優(yōu)勢。3月7日－3月11日紐約期棉花一周收市價(jià)連續(xù)第四周超過上周，漲幅拉寬至200多點(diǎn)。5月合約一周最高點(diǎn)是周五（3月11日）的53.80美分，最低點(diǎn)是周一（3月7日）的50.40美分，振幅340點(diǎn)。周四美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布3月供需報(bào)告。雖然美國出口上調(diào)被視為“利好”，但世界棉花種植面積及期末庫存上調(diào)抵消了所有的積極因素。3月14日－3月18日紐約期棉一周收市價(jià)在連續(xù)四周高過上周之后終于掉頭向下。5月合約一周最高點(diǎn)是周三（3月16日）的54.20美分，最低點(diǎn)是周五（3月18日）的50.60美分，振幅360點(diǎn)。周初美元堅(jiān)挺導(dǎo)致商品期貨相繼疲軟；周中CRB期貨指數(shù)攀上323.33, 創(chuàng)24年新高，刺激期貨商品大豆走強(qiáng)，棉花期貨亦受鼓舞。在1981年，CRB指數(shù)曾達(dá)到這一水平，當(dāng)時(shí)棉花期貨交易價(jià)高于80美分。周末出口銷售不佳，CRB指數(shù)回落，空盤量減少，分析人士稱，市場初見美棉價(jià)格不斷上漲帶來的負(fù)面效應(yīng)，中國可能會繼續(xù)撤約。一些人士警告，美棉價(jià)格已經(jīng)脫離國際市場軌道。3月21日－3月24日紐約期棉一周收市價(jià)較上周小幅走高。5月合約一周最高點(diǎn)是周四（3月24日）的52.90美分，最低點(diǎn)是周一（3月21日）的49.10美分，振幅380點(diǎn)。周一CRB期貨指數(shù)損失700點(diǎn)數(shù)拖累大多商品期貨疲軟，期棉亦受影響。由于棉花需求旺盛，周二即擺脫CRB指數(shù)頹勢影響，由弱轉(zhuǎn)強(qiáng)，將周一的損失全部抹平。周三開盤不利，但收盤高于當(dāng)日最低點(diǎn)，主要是預(yù)期中的中國需求對市場構(gòu)成支持。周四，市場在長周末來臨之前突然發(fā)力，5月合約一度沖上52.90美分。3月28日－4月1日紐約期棉周五收市價(jià)較上周末漲100多點(diǎn)。5月合約一周最高點(diǎn)是周二（3月29日）的54.60美分，最低點(diǎn)是周五（4月1日）的50.55美分，波動(dòng)幅度405點(diǎn)。據(jù)中國棉花協(xié)會報(bào)告，中國2005年面臨300多萬噸棉花缺口，或接近1400萬包。2004市場年度（從8月至次年7月）中國棉花期末庫存預(yù)期減少至410,000噸，創(chuàng)歷史最低水平。中國官方稱，中國需將2004市場年度的棉花進(jìn)口規(guī)模提高近70萬噸，至194萬噸。周初，市場炒作以中國為主的需求消息，隨后市場將注意力轉(zhuǎn)向周四出臺的兩份報(bào)告。3月31日即是月底也是第一季度結(jié)束的日期，雖然美國農(nóng)業(yè)部的棉花預(yù)播報(bào)告被視為利好，但基金將5月移倉7月對市場形成壓力。周末大盤萎靡不振，美元走強(qiáng)拖累其他商品下跌，期棉亦受牽連。

　　3月份相關(guān)報(bào)告回顧。

　　據(jù)國際棉花咨詢委員會稱，在2月份，2004/05年世界產(chǎn)量預(yù)估值已經(jīng)連續(xù)10個(gè)月被上調(diào)，3月報(bào)告產(chǎn)量預(yù)估為2540萬噸，較上一年度提高480萬噸（23％），較2001/02年創(chuàng)下的記錄提高400萬噸。就絕對值而論，這是最大的年比增幅。2004/05年世界產(chǎn)量預(yù)期較用棉量超出260萬噸，導(dǎo)致世界期末庫存增至1040萬噸，幾乎與2001/02年在同一水平。本年度中國大陸凈進(jìn)口預(yù)期為185萬噸，基本與2003/04年規(guī)模雷同。2004/05年度Cotlook A 指數(shù)可能平均在每磅52美分，較去年減少16美分。

　　北半球棉花產(chǎn)量占全世界的90％，北半球播種季節(jié)即將來臨，此時(shí)國際棉花價(jià)格大大低于去年。較低的價(jià)格將影播種，刺激下年度的世界棉花用量。2005/06年世界產(chǎn)量預(yù)期減少240萬噸（9％），至2310萬噸，但仍是第二個(gè)最高產(chǎn)量記錄。世界棉花用量預(yù)期增至2330萬噸歷史記錄，提高500,000噸（2％）。2005/06年世界用棉量預(yù)期較產(chǎn)量超出約250,000噸。2005/06年Cotlook A指數(shù)預(yù)期平均每磅58美分，較迄今為止的本年度平均值提高7美分。

　　美國農(nóng)業(yè)部3月供需報(bào)告顯示，2004－05年度美國棉花產(chǎn)量為2310萬包，仍維持2月報(bào)告水平。美國出口上調(diào)至1320萬包，大于2月份的1300萬包。美國國內(nèi)用量仍為630萬包，但期末庫存從上月的730萬包下調(diào)至710萬包。美國數(shù)據(jù)未做大的調(diào)整，但令市場人士吃驚的是，世界期末庫存上調(diào)810,000包。美國農(nóng)業(yè)部將世界產(chǎn)量上調(diào)至1.1771億包，較2月的1.1672億包增加990,000包。美國農(nóng)業(yè)部3月報(bào)告預(yù)計(jì)世界用量在1.066億包。上月報(bào)告給出的用量是1.058億包。業(yè)內(nèi)人士稱，世界用量增大不足以抵消4755萬包世界期末庫存，美國農(nóng)業(yè)部3月報(bào)告將界期末庫存較2月的4674萬包上調(diào)810,000包。美國數(shù)據(jù)利好，但世界數(shù)據(jù)卻偏空。正如市場預(yù)期，美國農(nóng)業(yè)部將印度產(chǎn)量上調(diào)至1640萬包，大于2月報(bào)告的1600萬包。但出乎意料的是巴西的產(chǎn)量上調(diào)450,000包，至630萬包。又增加一個(gè)小小的誘空因素。

　　據(jù)美國農(nóng)業(yè)部農(nóng)業(yè)統(tǒng)計(jì)局報(bào)告，2005年所有棉花播種面積預(yù)期為1380萬英畝，較去年提高1％。陸地棉面積預(yù)期總計(jì)1350萬英畝，也較去年提高1％。亞利桑那州、加州、佛羅里達(dá)州、堪薩斯州以及德州意向播種面積較去年減少。所有其他種植州意向播種面積較去年增加。美國皮馬棉意向種植面積較2004年提高10％，至275,000英畝。皮馬棉最大種植州加州的意向播種面積較去年提高25,000英畝。