5月合約沖上54.20美分之后終于開始盤整，周四暴跌。周五早盤走勢(shì)預(yù)示價(jià)格回調(diào)尚未結(jié)束。在五周（回溯到2月10日）上漲行情中，價(jià)格漲幅超過10美分。周四暴跌是預(yù)料之中的事情。價(jià)格仍將維持振蕩格局，但幅度小于本周的單日跌幅。市場(chǎng)可能繼續(xù)走軟，但速度放緩，因?yàn)榧弿S已經(jīng)提高了他們的價(jià)格預(yù)期。市場(chǎng)將在50美分展開爭(zhēng)奪戰(zhàn)，下一個(gè)試探高度是52美分。
投機(jī)基金做多將價(jià)格抬高，每當(dāng)市場(chǎng)出現(xiàn)疲軟跡象，少數(shù)基金就獲利回吐，退出 市場(chǎng)。最后幾日的上漲行情獲得的支持力量有限。然而，棉農(nóng)卻在5月合約的51美分－54.20美分一帶做拋售/套保�；鹑猿钟写罅客稒C(jī)性多頭頭寸，因此，將會(huì)投入部分精力自我保護(hù)。未來幾周，市場(chǎng)將在50-53美分之間波動(dòng)。
需求還會(huì)讓市場(chǎng)吃驚。當(dāng)價(jià)格居高不下時(shí)，一些紡織廠退出市場(chǎng)，但出口需求好于預(yù)期，價(jià)格一路漲至52美分。當(dāng)周，大多交易區(qū)間高于52美分，出口銷售大大減少。
但出口銷售周報(bào)顯示，上周陸地棉凈銷售總量121,900包，皮馬棉銷售8,200包。中國(guó)求購(gòu)108,400包。按照早些時(shí)候的預(yù)測(cè)，中國(guó)每周將平均購(gòu)入10萬包棉花。本周 Step 2 支付攀高130點(diǎn)，當(dāng)周將為4.67美分，因此出口和銷售應(yīng)該繼續(xù)擴(kuò)大。
12月合約將繼續(xù)對(duì)市場(chǎng)構(gòu)成一定的支持。隨著播種季節(jié)臨近，市場(chǎng)將在業(yè)內(nèi)人士對(duì)天氣、需求和世界播種情況的觀察中顯得焦躁不安。美國(guó)播種面積應(yīng)該在1380－1400萬英畝之間，除西部之外，所有地區(qū)可取代棉花的作物有限。但一些農(nóng)場(chǎng)主面臨嚴(yán)重的財(cái)政選擇，播種棉花的時(shí)候不了解支付限額是多少。這可能減少10萬英畝棉田。由于國(guó)會(huì)尚未對(duì)總統(tǒng)提議采取任何行動(dòng)，因此，布什提議的減少支付依然是個(gè)不確定問題。但任何修改可能到2006－07年初才能生效。
12月期棉交易區(qū)間似乎會(huì)在53－56美分。美國(guó)產(chǎn)量出現(xiàn)問題，中國(guó)將會(huì)把價(jià)格推?至65美分，但產(chǎn)量高于平均值將把12月合約拉回50美分。在這些說法兌現(xiàn)之前，12月合約交易區(qū)間應(yīng)該走進(jìn)59－60美分。
