紐約期貨交易所棉花期貨2005年1月收市價(jià)低于04年12月。近期合約跌百點(diǎn)，遠(yuǎn)期合約略跌。2005年3月合約1月31日收市價(jià)43.76美分，較12月30日的44.77美分跌101點(diǎn)；5月合約1月底收市價(jià)45.00美分，較上月底的45.19美分跌19點(diǎn)；7月合約1月底收市價(jià)46.20美分，較上月底的46.30美分跌10點(diǎn)。7個(gè)現(xiàn)貨市場(chǎng)1月31日平均價(jià)格41.40美分，較上月的42.76美分跌136點(diǎn)。北歐Cotlook A 指數(shù)1月31日?qǐng)?bào)50.40美分，較12月30日的48.65美分漲175點(diǎn)；B 指數(shù)1月31日?qǐng)?bào)47.15美分，較上月底的46.85美分漲30點(diǎn)；遠(yuǎn)東Cotlook A 指數(shù)1月31日?qǐng)?bào)49.55美分，較上月底的47.50美分漲205點(diǎn)。

　　05年1月3日－7日紐約期棉花一周收市較上周拉高100多點(diǎn)。3月合約一周最高點(diǎn)在周五的46.98美分，最低點(diǎn)在周二的43.41美分，波動(dòng)幅度357點(diǎn)。1月3日新年后開(kāi)張第一天收跌幾十點(diǎn)，但在接下來(lái)地4天均以陽(yáng)線報(bào)收，而且節(jié)節(jié)拔高。利好因素包括，海外買家入場(chǎng)，美元由疲轉(zhuǎn)強(qiáng)，可能促使買家盡快出手,美國(guó)人認(rèn)為中國(guó)將在春節(jié)后加大進(jìn)口力度。1月10日－14日紐約期棉花一周收市價(jià)較上周略跌。3月合約一周最高點(diǎn)在周一的47.45美分，最低點(diǎn)在周四的45.62美分，波動(dòng)幅度183點(diǎn)。市場(chǎng)注意力偏離基本面，轉(zhuǎn)向需求面。1月17日－21日紐約期棉花一周收市價(jià)均高于上周。3月合約在周五攀上一周最高點(diǎn)48.45美分，周二下探一周最低點(diǎn)45.80美分，波動(dòng)幅度265點(diǎn)。周三沖上自10月14日以來(lái)的14周新高，周四和周五交易區(qū)間繼續(xù)推?，但收盤大幅回落。業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為市場(chǎng)已經(jīng)超買。1月24日－28日紐約期貨交易所棉花期貨一周收市價(jià)較上周重挫300多點(diǎn)。3月合約一周最高點(diǎn)在周三的47.35美分，最低點(diǎn)在周五的42.40美分，振幅495點(diǎn)。無(wú)論市場(chǎng)表現(xiàn)如何，基本面仍然利空，美國(guó)和全球棉花產(chǎn)量巨大，而且待嫁閨中。周四暴跌的誘因是市場(chǎng)預(yù)期今年美國(guó)棉花種植面積擴(kuò)大。但事實(shí)上，美國(guó)棉花委員會(huì)周五下午公布的棉花意向種植面積是1373.4萬(wàn)英畝，小于市場(chǎng)預(yù)期的1410萬(wàn)至1450萬(wàn)英畝。1月31日紐約期棉小幅回升。面對(duì)全球棉花大豐收，美國(guó)棉業(yè)意識(shí)到美棉對(duì)出口市場(chǎng)的依賴度越來(lái)越?。為了保持美棉的競(jìng)爭(zhēng)力和擴(kuò)大美棉在中國(guó)及亞洲市場(chǎng)的比重，美國(guó)必須改變做法，主動(dòng)迎合市場(chǎng)的需求，種植優(yōu)質(zhì)品種，提高軋花水平。同時(shí)，美國(guó)將中國(guó)視為美棉最大的出口市場(chǎng)和最大的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。

　　據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部1月報(bào)告，2004/05年美國(guó)棉花產(chǎn)量預(yù)期創(chuàng)2300萬(wàn)包記錄，較上年產(chǎn)量超26％。每英畝單產(chǎn)平均創(chuàng)846磅記錄，較上年提高116磅。收獲面積1310萬(wàn)英畝，較2003年提高9％。陸地棉產(chǎn)量預(yù)期創(chuàng)2230萬(wàn)包記錄，較去年產(chǎn)量超25％。陸地棉種植面積估計(jì)1340萬(wàn)英畝，較去年提高不到1％。美國(guó)皮馬棉產(chǎn)量估計(jì)736,000包，較去年產(chǎn)量增70％。2004年皮馬棉種植面積249,600英畝，較2003年提高40％。2004/05年度美國(guó)出口預(yù)期1270萬(wàn)包。世界產(chǎn)量上調(diào)至1.156億包；耗棉量上調(diào)至1.04億包；中國(guó)產(chǎn)量下調(diào)50萬(wàn)包，至2900萬(wàn)包；中國(guó)用棉量提高75萬(wàn)包，至3675萬(wàn)包。此外，印度和巴基斯坦產(chǎn)量也大幅上調(diào)。美國(guó)農(nóng)業(yè)部將當(dāng)前年度的世界結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存上調(diào)60萬(wàn)包，從4650萬(wàn)包增至4710萬(wàn)包。今年產(chǎn)量較需求多出1100萬(wàn)包對(duì)市場(chǎng)構(gòu)成沉重的負(fù)擔(dān)。中國(guó)消耗的棉花最多，其次是土耳其、印度。印度、土耳其和巴基斯坦占世界用棉量的30％。中國(guó)占世界用棉量的36％，而且增長(zhǎng)很快。這四個(gè)國(guó)家占去世界用棉量的三分之二。今年中國(guó)用棉量將接近3800萬(wàn)包，2005/06年度為4100萬(wàn)包。

　　據(jù)國(guó)際棉花咨詢委員會(huì)報(bào)告，2005年棉花價(jià)格將上揚(yáng)。2004/05世界棉花產(chǎn)量估計(jì)近2500萬(wàn)噸，較上年度提高420萬(wàn)噸，或20％。世界耗棉量預(yù)期創(chuàng)2250萬(wàn)噸空前記錄，較上年度提高120萬(wàn)噸（6％）。由于產(chǎn)量大于耗棉量，因此今年世界期末庫(kù)存預(yù)期增230萬(wàn)噸，到2005年7月31日，世界期末庫(kù)存將超過(guò)1000萬(wàn)噸。Cotlook A指數(shù)從2003年10月底的每磅80美分降至2004年11月中旬的47美分，是2002年7月以來(lái)的最低水平。供需預(yù)估情況預(yù)示，今年Cotlook A 指數(shù)將平均為每磅48美分，較2003/04年的6年高位減少20美分（30％）。2004年棉花價(jià)格下降將影響棉花種植面積，同時(shí)刺激棉紡廠2005/06的用棉量。明年的產(chǎn)量預(yù)期降至2250萬(wàn)噸，減少240萬(wàn)噸（10％），但仍是歷史上第二個(gè)最?產(chǎn)量。紡廠用量預(yù)期攀至空前的2290萬(wàn)噸，加大40萬(wàn)噸（接近2％），預(yù)期較產(chǎn)量?40萬(wàn)噸。2005/06年中國(guó)（大陸）以外的期末庫(kù)存對(duì)用量比率預(yù)期提高2％，至74％，是20世紀(jì)50年代末以來(lái)的最高比率。但由于國(guó)內(nèi)價(jià)格下降，2005/06年中國(guó)（大陸）棉花產(chǎn)量預(yù)期降至580萬(wàn)噸，較2004/05預(yù)估產(chǎn)量減少50萬(wàn)噸，而耗棉量預(yù)期達(dá)到830萬(wàn)噸，增幅4％。因此，2005/06年中國(guó)（大陸）凈進(jìn)口預(yù)期猛增至250萬(wàn)噸左右，較當(dāng)前年度預(yù)估提高70萬(wàn)噸。2005/06年度Cotlook A指數(shù)全年平均價(jià)預(yù)期回升至每磅59美分，較今年預(yù)估平均提高11美分（23％）。

1月底價(jià)格與12月底價(jià)格比較   單位：美分/磅