周三，美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布1月份棉花供需報告，上周出現(xiàn)的上漲行情止于47－48美分的中點附近。在1月報告中，產(chǎn)量繼續(xù)被向上修正，美國棉花需求及中國棉花耗量預(yù)期均大幅上調(diào)。有些人說，美國農(nóng)業(yè)部的供需報告利空，因為報告預(yù)估世界期末結(jié)轉(zhuǎn)庫存大于上月。但是，今年的需求可能繼續(xù)擴(kuò)大，從而降低后期報告的結(jié)轉(zhuǎn)庫存。長線價格略高，尤其是2005年12月合約。短線價格將維持在當(dāng)前的交易區(qū)間43－48美分，唯有3月合約可能有機(jī)會試探50美分。不過，3月合約也可能偶爾下探44美分。

　　1月供需報告中的主要數(shù)據(jù)調(diào)整都在市場預(yù)期之內(nèi)。世界產(chǎn)量上調(diào)至1.16億包；耗棉量上調(diào)至1.04億包；中國產(chǎn)量下調(diào)50萬包，至2900萬包；中國耗棉量提高75萬包，至3675萬包；美國產(chǎn)量上調(diào)至2300萬包。此外，印度和巴基斯坦產(chǎn)量也大幅上調(diào)。

　　美國農(nóng)業(yè)部將當(dāng)前年度的世界結(jié)轉(zhuǎn)庫存上調(diào)60萬包，從4650萬包增至4710萬包，被市場認(rèn)為是利空因素。當(dāng)然，今年產(chǎn)量較需求多出1100萬包給市場帶來沉重的負(fù)擔(dān)。多出來的庫存將抑制近期合約走強(qiáng)。但反過來，價格較低又可能刺激世界棉花用量�？傊�，中國消耗的棉花最多，其次是土耳其、印度和巴基斯坦。

　　印度、土耳其和巴基斯坦占世界耗棉量的30％。中國占世界耗棉量的36％，而且增長很快。因此，這四個國家占去世界耗棉量的三分之二。這四個國家棉花消耗不斷增加，有可能使美國農(nóng)業(yè)部在后期報告中將世界耗棉量調(diào)?1－200萬包，至1.05-1.06億包。今年中國耗棉量將接近3800萬包，2005/06年度增至4100萬包。

　　陳棉合約走勢一如上周，繼續(xù)攀升，但預(yù)期最高攀至49－50美分。市場交易區(qū)間應(yīng)在44美分－47.50美分。低于這一區(qū)間，賣方報盤將減少。新棉12月合約的支撐位在48美分，隨著四月的來臨，12月合約將試探著往55美分高處走。鑒于市場需求旺盛，如果播種季節(jié)出現(xiàn)任何問題，12月將有機(jī)會挑戰(zhàn)60美分。