2005年1月3日－7日這一周棉花市場(chǎng)呈現(xiàn)典型的季節(jié)性上漲行情，3月合約攀至近47美分，12月合約漲至51美分。此輪上漲行情已經(jīng)基本結(jié)束，但在疲軟之前，市場(chǎng)可能走高100點(diǎn)。陳棉價(jià)格的交易區(qū)間將維持在41美分至49美分之間。3月合約交易區(qū)間的下端在42美分以下，頂端在47.50-48美分。溫和上漲行情將延續(xù)數(shù)月。多頭將希望寄予中國(guó)的大規(guī)模進(jìn)口，以及投機(jī)商對(duì)空頭失去耐心。棉花貨源大于歷史上任何一個(gè)時(shí)期是一個(gè)利空事實(shí)。中國(guó)將大量進(jìn)口，但為了不影響價(jià)格，中國(guó)的采購(gòu)時(shí)間將拉長(zhǎng)。期貨市場(chǎng)會(huì)浮現(xiàn)大量賣(mài)盤(pán)，多頭也會(huì)退場(chǎng)。市場(chǎng)將跌回43美分，或更低價(jià)位，然后，為下一輪類(lèi)似的上漲行情構(gòu)筑一個(gè)底部平臺(tái)。

　　本周在新奧爾良舉行棉花種植帶棉業(yè)大會(huì)，業(yè)內(nèi)人士就棉花問(wèn)題進(jìn)行了大量的探討。包括出口、當(dāng)前及未來(lái)的價(jià)格和棉花播種面積。

　　世界棉花需求出現(xiàn)井噴現(xiàn)象，中國(guó)經(jīng)濟(jì)政策鼓勵(lì)紡織品出口，這些因素促使美國(guó)棉花市場(chǎng)發(fā)生巨大的制度變化。僅在5年前，美國(guó)國(guó)內(nèi)紡織業(yè)還能消耗三分之二的美棉。但今天，情況完全不同，出口占美棉需求的三分之二。此外，在未來(lái)5年中，這一比例有可能增至75％。

　　從以國(guó)內(nèi)需求為主到以出口需求為主的變化，要求美棉價(jià)格結(jié)構(gòu)跟著國(guó)際市場(chǎng)的需求轉(zhuǎn)變，而不能再以國(guó)內(nèi)紡織業(yè)的耗棉量為主。CCC 貸款計(jì)劃中的基本等級(jí)棉是傳統(tǒng)的SLM 1-1/16 英寸棉花。該計(jì)劃僅反映接近這一標(biāo)準(zhǔn)的棉花的溢價(jià)和折扣限度。

　　但世界價(jià)格結(jié)構(gòu)中反映更多的是1-1/8 英寸棉的溢價(jià)和更短絨棉的價(jià)格折扣。此外，世界市場(chǎng)為 SM 和 M 級(jí)別棉花提供巨大的溢價(jià)空間。世界市場(chǎng)以 M 1-1/8 英寸棉的交易為主，因此，優(yōu)質(zhì)棉花溢價(jià)空間巨大，而 SLM 棉花的折扣較大，尤其是1-1/16 和 1-3/32英寸棉花的打折空間更大。因此，近5年內(nèi)，在世界市場(chǎng)上，美國(guó)棉花的基本級(jí)別已經(jīng)從溢價(jià)棉轉(zhuǎn)為打折級(jí)別的棉花。

　　中國(guó)紡織業(yè)所占世界耗棉量的比例接近37％，而且正在向50％或更多的百分比發(fā)展。這一發(fā)展趨勢(shì)已經(jīng)導(dǎo)致美國(guó)和其他國(guó)家的許多紡織廠(chǎng)倒閉。一般來(lái)說(shuō)，這些紡織廠(chǎng)一直是美棉的主要買(mǎi)家。因此，現(xiàn)在，中國(guó)是主要的棉花進(jìn)口國(guó)，中國(guó)的以需求優(yōu)質(zhì)棉為主。中國(guó)紡織廠(chǎng)傳統(tǒng)上使用M 1-1/8英寸棉。中國(guó)紡織產(chǎn)業(yè)正在擴(kuò)張，中國(guó)人只對(duì)現(xiàn)代設(shè)備和優(yōu)質(zhì)棉花感興趣。

　　為了滿(mǎn)足需求，中國(guó)將首先盯住美棉，但他們不會(huì)降低品質(zhì)標(biāo)準(zhǔn)。因此，美國(guó)棉農(nóng)必須有意識(shí)地提高棉花級(jí)別和品質(zhì)，否則，就要接受棉花價(jià)格大打折扣的現(xiàn)實(shí)。當(dāng)然，美國(guó)棉農(nóng)可能僅關(guān)心世界市場(chǎng)傳來(lái)的價(jià)格訊號(hào)。因此，只要根據(jù)當(dāng)前的CCC貸款計(jì)劃售棉，美國(guó)的結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存必將越來(lái)越大，同時(shí)，美棉在世界出口市場(chǎng)中的比重將繼續(xù)下降。美國(guó)棉農(nóng)有令人羨慕的提高美棉在世界出口市場(chǎng)份額的機(jī)會(huì)。但如果不改種纖維較長(zhǎng)較強(qiáng)的棉花品種的話(huà)，美國(guó)棉花種植面積將出現(xiàn)長(zhǎng)期下降趨勢(shì)。