前幾天，上游原油價(jià)格的上漲導(dǎo)致了PTA市場(chǎng)走勢(shì)還可以，許多貿(mào)易商以為PTA產(chǎn)品即將觸低反彈了，部分庫(kù)存少甚至是沒(méi)有庫(kù)存的貿(mào)易商開(kāi)始到處尋找貨源了，這些人入市的信心突然增強(qiáng)了許多。還有就是下游部分聚酯企業(yè)也開(kāi)始進(jìn)行適量采購(gòu)，由于市場(chǎng)風(fēng)云變幻，行情更加難以預(yù)測(cè)了，下游聚酯企業(yè)也一改了多年來(lái)留下的一次性大量采購(gòu)的習(xí)慣，都在縮小成本風(fēng)險(xiǎn)的系數(shù)，一般是采取邊生產(chǎn)邊補(bǔ)倉(cāng)的策略，聚酯企業(yè)的這種做法還是很不錯(cuò)的。

　　回顧12月中旬的行情，可以說(shuō)聚酯原料PTA價(jià)格其實(shí)大多數(shù)是在向下滑落的，盡管國(guó)際市場(chǎng)PTA現(xiàn)貨價(jià)格從12月上旬至12月中旬穩(wěn)定在800美元/噸，但這遠(yuǎn)低于12月份BP公司和三菱公司的合同價(jià)900美元/噸，也低于三菱公司12月份的結(jié)算價(jià)840美元/噸；此外，PTA內(nèi)盤價(jià)格向下滑落，華東地區(qū)PTA市場(chǎng)成交價(jià)從7850元/噸下行至7775元/噸；這種PTA內(nèi)盤現(xiàn)貨價(jià)格更是遠(yuǎn)低于12月份揚(yáng)子公司和廈門翔鷺經(jīng)修正過(guò)的8500元/噸，也低于兩個(gè)公司11月份的結(jié)算價(jià)格8750元/噸；此外，銀通物產(chǎn)PTA現(xiàn)貨報(bào)價(jià)從7750元/噸下調(diào)至7600元/噸。分析PTA價(jià)格近期向下滑落的原因主要在于以下幾點(diǎn)：⑴原油價(jià)格小幅反彈，但仍未改變其向下探底的走勢(shì)；⑵目前整條聚酯產(chǎn)業(yè)鏈前端的MX（二甲苯）和PX仍處于下滑態(tài)勢(shì)，拖累PTA價(jià)格向下運(yùn)行。

　　對(duì)于后市而言，PTA市場(chǎng)是否能如最近幾天貿(mào)易商所期待的行情那樣嗎？筆者認(rèn)為從目前市場(chǎng)走勢(shì)看，PTA行情要想全線反彈還存在著諸多阻力，PTA價(jià)格后市應(yīng)該仍將保持振蕩調(diào)整走勢(shì)，理由如下：

　�、� 原油價(jià)格近期小幅反彈，布倫特原油價(jià)格從12月上旬的38.78美元/桶，微升至12月中旬的40.86美元/桶，但顯示下跌抵抗形態(tài)，反彈過(guò)后，仍有下跌動(dòng)能；

　�、� PX東南亞現(xiàn)貨價(jià)格從962美元/噸下跌至842美元/噸CFR亞洲，使得PTA價(jià)格失去成本支撐；

　　⑶ 繼日本NPCC宣布將2005年1月份PX合同倡導(dǎo)價(jià)報(bào)在915美元/噸CFR亞洲之后，日本能源和初光石化也報(bào)出了相同的倡導(dǎo)價(jià)，該報(bào)價(jià)比12月合同結(jié)算價(jià)低出50美元/噸；

　�、� 亞洲地區(qū)PTA裝置減停產(chǎn)的數(shù)目繼續(xù)上升，中美和繼停掉3條生產(chǎn)線之后又停了1條，韓國(guó)KP化工減產(chǎn)15%至75%，國(guó)內(nèi)也有PTA生產(chǎn)廠有意在近期將負(fù)荷下調(diào)10%左右，再加上BP珠海12月停車2周，PTA生產(chǎn)商的減產(chǎn)力度和決心正在不斷加強(qiáng)；

　　⑸ PTA的下游買家不敢貿(mào)然大量建倉(cāng)，對(duì)聚酯工廠而言，后期有可能僅采購(gòu)維持生產(chǎn)所必需的原料，對(duì)于一部分貿(mào)易商而言，存在著寧愿再等一等也不愿意輕率入市的心理，更是小心謹(jǐn)慎以免再度被套牢，因此PTA的購(gòu)買需求放量將有限，對(duì)PTA的支撐力度也將大打折扣；

　�、� 聚酯廠家大幅減產(chǎn)以后開(kāi)工率處于很低的水平，大多數(shù)的時(shí)間聚酯廠家的產(chǎn)銷率都只能保持在50-60%左右的水平，降價(jià)以后的幾天時(shí)間里銷量會(huì)稍有好轉(zhuǎn)達(dá)到60-70%，但隨后又因需求不力重新被打回原形。目前，國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)開(kāi)車率只有65%，20多條聚酯生產(chǎn)線已經(jīng)停產(chǎn)，對(duì)PTA的需求形成一定的影響。近來(lái)聚酯廠家大多數(shù)都沒(méi)有發(fā)生補(bǔ)倉(cāng)的行為，對(duì)合同貨也不斷拖延，執(zhí)行的情況很不好。另外，下游聚酯行業(yè)自身產(chǎn)品銷售情況變化也不是很明顯，產(chǎn)銷率仍然偏低，特別是最近2個(gè)月的積累下來(lái)滌綸長(zhǎng)絲庫(kù)存至少都在半個(gè)月以上，部分產(chǎn)量較大銷量上一般的聚酯廠家竟然達(dá)到1個(gè)月的也不在少數(shù)。像國(guó)內(nèi)華東地區(qū)的幾家聚酯廠家產(chǎn)品庫(kù)存多數(shù)25-28天左右，可以說(shuō)盡管前期一直在減產(chǎn)但庫(kù)存仍有所上升。之所以說(shuō)，巨大的庫(kù)存還有待很長(zhǎng)一段時(shí)間來(lái)進(jìn)行消化，就是考慮到年底的資金問(wèn)題下游聚酯企業(yè)也應(yīng)該不會(huì)盡快到PTA市場(chǎng)采購(gòu)原料才是真；

　　⑺ 原料價(jià)格的暴跌使聚酯市場(chǎng)信心崩潰，下游織造業(yè)明顯進(jìn)入深度"冬眠期"，短期內(nèi)喚醒無(wú)望，加之年底各方都面臨較大的資金壓力，市場(chǎng)極度缺乏資金的參與。因此，從以上這些情況分析，PTA價(jià)格后市仍將顯示振蕩調(diào)整的走勢(shì)，特別是PTA現(xiàn)貨行情要想全線反彈還存在著太大的阻力，希望貿(mào)易商和下游聚酯行業(yè)業(yè)內(nèi)人士小心操作為妙，為的是避免不必要的損失。