前幾天，上游原油價格的上漲導致了PTA市場走勢還可以，許多貿(mào)易商以為PTA產(chǎn)品即將觸低反彈了，部分庫存少甚至是沒有庫存的貿(mào)易商開始到處尋找貨源了，這些人入市的信心突然增強了許多。還有就是下游部分聚酯企業(yè)也開始進行適量采購，由于市場風云變幻，行情更加難以預測了，下游聚酯企業(yè)也一改了多年來留下的一次性大量采購的習慣，都在縮小成本風險的系數(shù)，一般是采取邊生產(chǎn)邊補倉的策略，聚酯企業(yè)的這種做法還是很不錯的。

　　回顧12月中旬的行情，可以說聚酯原料PTA價格其實大多數(shù)是在向下滑落的，盡管國際市場PTA現(xiàn)貨價格從12月上旬至12月中旬穩(wěn)定在800美元/噸，但這遠低于12月份BP公司和三菱公司的合同價900美元/噸，也低于三菱公司12月份的結(jié)算價840美元/噸；此外，PTA內(nèi)盤價格向下滑落，華東地區(qū)PTA市場成交價從7850元/噸下行至7775元/噸；這種PTA內(nèi)盤現(xiàn)貨價格更是遠低于12月份揚子公司和廈門翔鷺經(jīng)修正過的8500元/噸，也低于兩個公司11月份的結(jié)算價格8750元/噸；此外，銀通物產(chǎn)PTA現(xiàn)貨報價從7750元/噸下調(diào)至7600元/噸。分析PTA價格近期向下滑落的原因主要在于以下幾點：⑴原油價格小幅反彈，但仍未改變其向下探底的走勢；⑵目前整條聚酯產(chǎn)業(yè)鏈前端的MX（二甲苯）和PX仍處于下滑態(tài)勢，拖累PTA價格向下運行。

　　對于后市而言，PTA市場是否能如最近幾天貿(mào)易商所期待的行情那樣嗎？筆者認為從目前市場走勢看，PTA行情要想全線反彈還存在著諸多阻力，PTA價格后市應該仍將保持振蕩調(diào)整走勢，理由如下：

　�、� 原油價格近期小幅反彈，布倫特原油價格從12月上旬的38.78美元/桶，微升至12月中旬的40.86美元/桶，但顯示下跌抵抗形態(tài)，反彈過后，仍有下跌動能；

　　⑵ PX東南亞現(xiàn)貨價格從962美元/噸下跌至842美元/噸CFR亞洲，使得PTA價格失去成本支撐；

　�、� 繼日本NPCC宣布將2005年1月份PX合同倡導價報在915美元/噸CFR亞洲之后，日本能源和初光石化也報出了相同的倡導價，該報價比12月合同結(jié)算價低出50美元/噸；

　　⑷ 亞洲地區(qū)PTA裝置減停產(chǎn)的數(shù)目繼續(xù)上升，中美和繼停掉3條生產(chǎn)線之后又停了1條，韓國KP化工減產(chǎn)15%至75%，國內(nèi)也有PTA生產(chǎn)廠有意在近期將負荷下調(diào)10%左右，再加上BP珠海12月停車2周，PTA生產(chǎn)商的減產(chǎn)力度和決心正在不斷加強；

　�、� PTA的下游買家不敢貿(mào)然大量建倉，對聚酯工廠而言，后期有可能僅采購維持生產(chǎn)所必需的原料，對于一部分貿(mào)易商而言，存在著寧愿再等一等也不愿意輕率入市的心理，更是小心謹慎以免再度被套牢，因此PTA的購買需求放量將有限，對PTA的支撐力度也將大打折扣；

　�、� 聚酯廠家大幅減產(chǎn)以后開工率處于很低的水平，大多數(shù)的時間聚酯廠家的產(chǎn)銷率都只能保持在50-60%左右的水平，降價以后的幾天時間里銷量會稍有好轉(zhuǎn)達到60-70%，但隨后又因需求不力重新被打回原形。目前，國內(nèi)機構(gòu)統(tǒng)計開車率只有65%，20多條聚酯生產(chǎn)線已經(jīng)停產(chǎn)，對PTA的需求形成一定的影響。近來聚酯廠家大多數(shù)都沒有發(fā)生補倉的行為，對合同貨也不斷拖延，執(zhí)行的情況很不好。另外，下游聚酯行業(yè)自身產(chǎn)品銷售情況變化也不是很明顯，產(chǎn)銷率仍然偏低，特別是最近2個月的積累下來滌綸長絲庫存至少都在半個月以上，部分產(chǎn)量較大銷量上一般的聚酯廠家竟然達到1個月的也不在少數(shù)。像國內(nèi)華東地區(qū)的幾家聚酯廠家產(chǎn)品庫存多數(shù)25-28天左右，可以說盡管前期一直在減產(chǎn)但庫存仍有所上升。之所以說，巨大的庫存還有待很長一段時間來進行消化，就是考慮到年底的資金問題下游聚酯企業(yè)也應該不會盡快到PTA市場采購原料才是真；

　�、� 原料價格的暴跌使聚酯市場信心崩潰，下游織造業(yè)明顯進入深度"冬眠期"，短期內(nèi)喚醒無望，加之年底各方都面臨較大的資金壓力，市場極度缺乏資金的參與。因此，從以上這些情況分析，PTA價格后市仍將顯示振蕩調(diào)整的走勢，特別是PTA現(xiàn)貨行情要想全線反彈還存在著太大的阻力，希望貿(mào)易商和下游聚酯行業(yè)業(yè)內(nèi)人士小心操作為妙，為的是避免不必要的損失。