最近幾天，由于全球油價行情表現(xiàn)的令諸多業(yè)內人士為之突然震驚，感覺化纖原料的又一輪觸底反彈行情即將來臨，像亞洲地區(qū)的PX現(xiàn)貨價格也隨后止跌回穩(wěn)，加之部分MEG原料庫存少的下游聚酯客戶的需求量回升也令MEG貿易商重新點燃了希望，雖然下游聚酯企業(yè)補倉的力度不大，但是終究有了動作也足以讓部分貿易商感覺到新一輪行情的復蘇，對于后市MEG市場還存在著較多不利于反彈的因素，諸多相關人士不得不防備這一點才對。畢竟2005年1月纖維級MEG的提價并未出臺，該產品需求淡季的到來，亞太地區(qū)現(xiàn)貨價格的走低以及2005年1月份亞洲合同意向價的低迷也使得美國生產商在2005年1月合同價的提價方面有一定的難度。全球第一大和第三大乙二醇供應商均將2005年1月亞洲合同價定在了1100美元/噸（CFR亞洲）上，均比其2004年12月合同價低了80美元/噸。全球第二大供應商的合同意向在1080美元/噸（CFR亞洲），比2004年12月份低了100美元/噸。目前，大部分供應商們認為在2005年1月份亞洲合同意向走低的情況下美國纖維級乙二醇的合同價也將走低。業(yè)內人士認為2005年1月份合同價將根據合同價的定價比例走低3.00－5.00美分/磅。因此，后市的MEG行情應該是在風險中尋找商機。

　　回顧12月中旬的行情，聚酯原料MEG價格向下滑落，國際市場MEG現(xiàn)貨價格從12月上旬的980美元/噸，下滑至12月中旬的910美元/噸；這種價格遠低于DOW公司、SHELL公司和SABIC公司12月份MEG合同價格1180美元/噸，也低于DOW公司、SHELL公司元月份EG合同價格1110美元/噸和SABIC公司的1080美元/噸；同時，國內市場現(xiàn)貨價格同步滑落，蘇浙滬地區(qū)MEG市場成交價從9800元/噸，下行至8775元/噸；這更加遠低于揚子公司12月份的合同報價和11月份的結算價格11400元/噸。分析MEG價格向下滑落的主要原因如下：⑴原油價格目前小幅反彈，受其影響，石腦油價格也輕微上行，但反彈過后，仍將向下尋底；⑵乙烯價格向下滑落，賦予MEG價格下跌動能；⑶下游聚酯裝置開工率維持低位，造成MEG需求嚴重萎縮。

　　如果從2004年全年亞洲地區(qū)MEG掛牌價格分析（見下表）1，2004年全年MEG行情還是很好的，該行業(yè)在2004年獲得的利潤也是非�？捎^的，現(xiàn)在是2004年最后一個月了，就看看2004年12月份與2005年1月份銜接時候的行情究竟是怎么一個情況了。另外，從下表中獲悉，由于亞洲12月纖維級MEG的合同價與11月持平，多數市場人士希望美國12月合同價也能夠與11月持平。一些人士認為12月亞洲現(xiàn)貨價格的大跌將造成美國12月合同價降至40美分/磅FOB上下。而從近期MEG裝置開停車情況分析，印度MEG公司對其位于Kashipur的6萬噸/年MEG裝置進行為期6周的停車檢修，同時進行擴能改造，將產能提高到10萬噸/年。預計該裝置2005年1月初再次重新啟動。該裝置的產品70%內銷，其余30%外銷；由于12月上旬，Optimal也因技術故障而停車，預計將在2005年1月初才能重新開車；再者，Sabic位于朱拜勒的新建MEG裝置計劃從2005年1月初開始向亞洲地區(qū)供應貨源了。

　　從目前市場走勢看，后市MEG價格將保持振蕩調整態(tài)勢，理由如下：

　�、乓蚁﹥r格從12月上旬的1055美元/噸下滑至12月中旬的1025美元/噸，使得MEG失去成本支撐；

　　⑵全球最大的MEG供應商MEGlobal公布了2005年1月的合同價1100美元/噸（CFR中國 遠期信用證90天）后，中國大陸聚酯最終用戶反應平靜，在不公開的場合普遍表示對合同價強烈抵制，絕對不愿意按照這樣的價格去執(zhí)行。只不過，天氣轉冷卻造成美國東北部和中西部地區(qū)對MEG需求出現(xiàn)了上升局面，天然氣價格因此也有所走高。2005年1月遠期合同價走高至7.457美元/mmBtu。美國地區(qū)由于12月MEG價格也與11月份持平，早前出臺的工業(yè)級產品52.00－53.00美分/磅的合同價范圍因此有所調整，12月上半月分銷價格并沒有走低，工業(yè)級產品的分銷價在50美分/磅（FOB芝加哥）左右。東北部地區(qū)的價格也在50美分/磅（FOB新澤西）；

　�、乾F(xiàn)貨價格的大崩盤讓合同價完全喪失了吸引力，大陸聚酯最終用戶在如此之大的價差面前當然很明確的有所取舍，連目前的現(xiàn)貨價格都不愿意接受，更何況高出近10%的合同價；

　�、饶壳安糠执箨戀Q易商投機心態(tài)重新出現(xiàn)，他們已經著手開始在市場上陸續(xù)補倉，不過這部分的大陸貿易商數量僅限于很少數，采購的地域也很局限，對市場大盤將不會起到很明顯的影響；

　�、筛鶕�調查獲悉，雖然12月份來自歐洲地區(qū)的MEG進口貨還是比較少的，但是由于下游聚酯企業(yè)開工率的降低不能讓上游原料MEG行情出現(xiàn)大起色。也就是說，聚酯停產的情況現(xiàn)在確實還十分普遍，減產幅度已經超過了三分之一以上。現(xiàn)在的經營狀況也更不容樂觀，由于下游產品的銷售情況十分糟糕，多數產品積壓在倉庫，聚酯廠家現(xiàn)在根本不考慮再采購進新的原料，庫存的MEG也降至很低的水平。聚酯廠家對貿易商明確表示，現(xiàn)在即使沒有原料了要么考慮停車，要么就到市場上去少量采購，不會再考慮建立長期的倉位；

　�、手袊�大陸聚酯最終用戶面臨年底資金短缺，幾乎已經完全放棄在人民幣現(xiàn)貨市場的采購，此舉進一步加速MEG人民幣現(xiàn)貨的價格的全線沉淪；

　�、藦南掠蝸砜�，聚酯產品價格仍在陰跌，整體銷售形式依然十分低迷，單靠自身恢復市場信心的難度很大，面料廠庫存堆積如山，織機開機率進一步下滑。綜合考慮，后市MEG價格仍將呈現(xiàn)振蕩調整的走勢。