2004年11月1日－11月5日紐約期貨交易所棉花期貨收市價依然低于上周。12月合約本周五（11月5日）收于43.36美分，較上周五（10月29日）的44.98美分跌162點；2005年03月合約本周五收于43.74美分，較上周五的44.57美分跌83點；2005年05月合約本周五收于44.75美分，較上周五的45.70美分跌95點。7個現(xiàn)貨市場本周五平均價41.61美分，較上周的43.16美分跌155點。本周五 2004-05 A 指數(shù)報49.45美分,較上周的50.95美分跌150點；本周五2004-05 B 指數(shù)報47.60美分，較上周的49.60美分跌200點；本周五遠東指數(shù)報49.20美分，較上周的49.20美分跌135點。

　　12月合約一周最高價在周三的45.60美分，最低價在周四的43.10美分，波動幅度250點。本周盤面特色是12月合約與3月合約的價差套利。本周影響市場走勢的主要因素包括，1）基礎面利空。世界棉花產量預期達到1.097億包，美國產量預期達到2150萬包，對遠期合約構成巨大壓力；2）需求匱乏，出口進度緩慢；3）現(xiàn)貨供應緊張對市場構成支持；4）周二德州西部及三角州突降雨雪，刺激市場大漲。

　　市場近期關注點：1）美國農業(yè)部將于11月12日發(fā)布11月棉花供需報告；2)11月22日是12月合約的第一通知日，在此之前12月合約可能出現(xiàn)短期上漲行情；3）天氣因素依然對市場產生有限影響。

　　11月1日國際棉花咨詢委員會報告，2004/05年度世界棉花供應量（年初庫存加產量）大幅增長至約3180萬噸，較上年度提高270萬噸，或9％。

　　世界棉花供量達到歷史最高水平，較2001/02年度記錄高出60萬噸。不論是從數(shù)量還是從百分比來說，它都將是自1984/85年以來世界棉花供量年比增幅最高的年份。

　　年初庫存從2002/03年的1050萬噸降至8月1日的大約770萬噸，滑至1995/96年以來的最低水平。但2003年棉花價格上揚，天氣風調雨順，加上對新技術的應用，導致世界棉花產量從2003/04年的2060萬噸猛增至2004/05年的約2410萬噸，增長幅度大大超過年初庫存的降幅。

　　因此，世界棉花產量將提高350萬噸，或17％，較2001/02年的世界產量記錄增加260萬噸。幾乎所有的棉花生產國都出現(xiàn)增產，這種現(xiàn)象相當罕見。中國（大陸），美國，印度，巴基斯坦，以及巴西五個最大生產國家的產量預期均創(chuàng)記錄或者接近最高記錄。

　　棉花價格較低以及世界經濟增長（雖然石油價格走強）刺激2004/05年度的世界棉花消費。棉花預期仍將與聚酯進行競爭。結果，2004/05年度世界紡織工廠棉花用量預期增長約3％或60萬噸，達到2200萬噸記錄。

　　由于2004/05年度棉花供量預期大于消費，7月31日的世界期末庫存預期猛增210萬噸，至980萬噸。

　　供量與需求預估情況預示，今年的 Cotlook A 指數(shù)將為每磅48美分，較上年度下降20美分，或30％，這將是自1985/86年以來的絕對最大跌幅，是自1974/75年以來的相對最大跌幅。

兩周對比 單位: 美分 / 磅