上周，PTA市場行情呈現(xiàn)出沖高回落的局面。周初的時候，內外盤PTA行情以上漲姿態(tài)出現(xiàn)，如內盤市場主流報價以及主流成交價格分別從前周末的9500元/噸、9400元/噸上漲到了上周二的9800元/噸、9700元/噸，上幅度達到300元/噸；外盤市場上，現(xiàn)貨市場主流報價也突破了7月合同倡導價格980美元/噸，在上周二的時候上漲至990美元/噸，主流成交水平也同步上漲到980美元/噸，外盤主流報價格和實際成交價格與前周末相比，也各自有15-20美元/噸的上漲。但進入下半周后，PTA行情沖高回落，到上周末的時候，內盤市場主流報價、主流成交價格分別從周二時的高點價格9800元/噸、9700元/噸回落到了9700元/噸、9600元/噸，回落幅度在100元/噸左右；同時，外盤PTA主流報價以及實際成交價格也從上周二的高點價格990美元/噸、980美元/噸回落到了980美元/噸和970美元/噸，回落幅度在10美元/噸。

　　PTA市場行情的沖高回落，顯示出目前市場存在一定的調整壓力，那么，這些壓力主要體現(xiàn)在哪些方面呢？筆者認為主要表現(xiàn)在如下幾點：

　　一、國內PTA供應商的心態(tài)比較謹慎，對上漲中的PTA行情帶來一定的影響。上周，國內PTA供應商的6月結算價格和7月合同倡導價格出臺，如中石化系統(tǒng)內的幾家供應商的PTA 7月份掛牌價都只在9600元/噸，翔鷺石化出臺PTA7月掛牌價格也為9600元/噸，珠海BP公司出臺的7月掛牌價稍微高一些，在9800/噸，華聯(lián)三鑫7月PTA合同掛牌價格為9400元/噸，可是綜觀這些PTA供應商7月合同掛牌價格，可以發(fā)現(xiàn)除了珠海BP公司的合同倡導價格高達9800元/噸，其他供應商PTA的7月掛牌價格集中在9400-9600元/噸，比現(xiàn)貨人民幣價格要低，由于這僅僅只是掛牌價格，到時的合同價格很可能要比掛牌價格還要低，這讓很多市場人士感覺到國內PTA供應商對行情的心態(tài)還是比較謹慎，PTA人民幣現(xiàn)貨行情上漲到目前價格水平也基本上漲到了頂端，市場壓力也就此出現(xiàn)。

　　二、外盤現(xiàn)貨市場價格失去競爭力，合同貨價格鉗制現(xiàn)貨市場行情。再看外盤現(xiàn)貨價格與合同貨價格的情況，主要外盤供應商7月合同倡導價格為980美元/噸，但上周二的時候，外盤現(xiàn)貨價格卻明顯超出了合同倡導價格，這種情況下，可以想象除了融資商以外的買家，恐怕不會對高過合同貨的現(xiàn)貨感興趣，合同貨價格再次成為現(xiàn)貨市場價格難以逾越的一道“坎”。

　　三、獲利盤開始兌現(xiàn)，沖擊了現(xiàn)貨市場行情�；仡櫛据哖TA行情，在整個6月，PTA市場行情的上漲可謂是翻起了“筋斗云”，按照目前的價格與5月30日價格相比，大幅度上漲了125美元/噸，這么大的上漲幅度之下，貿易商所獲取的利潤空間之大也就可想而知了。隨著價格越來越高，部分貿易商意識到未來的風險會越來越大，獲利兌現(xiàn)的意向也開始越來越強烈，這對當前的市場行情產生了沖擊。

　　四、下游聚酯產品情況不佳，拖累了PTA市場行情。最近幾天以來，聚酯纖維產品產銷率出現(xiàn)明顯下降，工廠的庫存水平再度上升到了15天以上，下游無論是織造企業(yè)還是貿易商，忌憚于聚酯產品的高價，都不敢貿然入市，聚酯市場交易平淡，這在很大程度上拖累了PTA行情。

　　此外，半年度、季度、月度還款壓力，也是造成PTA行情在上周沖高回落的原因之一。

　　雖然PTA行情在上周出現(xiàn)了沖高回落行情，但展望后市，筆者認為PTA行情的強勢局面很難改變，其調整空間也將比較有限，行情有望繼續(xù)在高位運行。

　　首先，從上游PX產品行情看，PX產品的成本拉動作用繼續(xù)存在。上周，亞洲PX產品行情并沒有理會PTA行情的調整而繼續(xù)以上漲面目出現(xiàn)，一周上漲幅度達到了50美元/噸FOB韓國，如上周一的時候，F(xiàn)OB韓國PX的價格只在1262美元/噸左右，到周末的時候， FOB韓國PX的價格已經上漲到了1316美元/噸CFR。而再從PX市場7月的供應情況看，因為亞洲多家PX裝置目前正在停車檢修，同時美國海灣到亞洲的套利窗口繼續(xù)處在關閉中，美國貨物很難進入到亞洲市場，亞洲市場PX供應緊張的局面短期內并不會得到根本改變。這就意味著在供求關系緊張的情況下，7月的PX將繼續(xù)向上謀求發(fā)展至少會高位盤整，對PTA的成本作用將繼續(xù)存在，繼而抑制PTA行情的下滑。

　　另外，從PTA主要供應商的心態(tài)看，其挺價的意向也很強烈。7月PTA合同倡導價格大幅度提高100美元/噸至980美元/噸，雖然一些聚酯工廠期望PTA供應商在合同結算的時候能夠做些讓步，但從上周亞洲最大的PTA供應商BP公布的合同結算價格與倡導價格持平的結果看，PTA供應商在合同結算方面是寸土必爭，且從其在PTA現(xiàn)貨市場價格剛有松動的情況下就出臺合同結算價格的舉動看，其用合同價格挺價的意向十分明顯。正因為主要供應商目前明確的給出了合同結算價格，從合同貨與現(xiàn)貨市場的價差看，現(xiàn)貨市場價格只要比合同貨價格低10-20美元/噸就會很有競爭力，而這也很可能是這輪PTA現(xiàn)貨市場行情調整的空間。

　　再看下游聚酯纖維產品的情況是否會對PTA行情帶去更大的打擊。目前聚酯工廠所采用的原料都還是6月的原料，按照具有代表性的揚子石化PTA、MEG產品6月結算價格9050元/噸、8700元/噸進行核算，因這段時間行情上漲積極，目前的聚酯切片、滌綸長絲產品都還小有利潤存在，這也是為什么長絲負荷一直降不下來的關鍵原因。滌綸短纖雖然繼續(xù)虧損，但今年以來其一直如此，因此，滌綸短纖的虧損也并不能夠對PTA行情產生太大的負面作用。目前聚酯市場值得關注的是聚酯纖維產品產銷率的變化，隨著產銷率的下降，聚酯工廠的庫存壓力會越來越大，這可能從心態(tài)上壓迫聚酯工廠去降價銷售，這點倒會在很大程度上對PTA行情產生壓力。但反過來看，聚酯工廠即使降價，也將是在確保產品現(xiàn)金流不流失的前提下實施，這就意味著聚酯工廠的負荷并不會下降，因此，下游聚酯纖維產品短期內對PTA產品施加的壓力并不會大。