本周，隨著《華爾街日?qǐng)?bào)》一篇“中美就紡織品問題達(dá)成臨時(shí)協(xié)議”的報(bào)道，使我國上到紡織類股市、棉花期貨行情、下到很多紡織產(chǎn)品都是“如沐春風(fēng)”，掀起一陣不小的樂觀情緒。在這一利好的支撐下，低迷許久剛有起色的現(xiàn)貨聚酯原料行情也積極作出回應(yīng)，從本周開盤行情看，聚酯原料行情穩(wěn)中向上，目前PTA內(nèi)盤現(xiàn)貨報(bào)價(jià)上漲到了8150-8200元/噸，最高出現(xiàn)8250元/噸的報(bào)價(jià)，市場主流成交價(jià)格在8100-8150元/噸；外盤PTA方面，韓國、臺(tái)灣11月船貨價(jià)格上漲到了 825-830美元/噸，保稅貨價(jià)格上漲到了830-835美元/噸，PTA內(nèi)外盤價(jià)格與上周收盤價(jià)格比較各自有50元/噸、5美元/噸的上漲。另一聚酯主要原料MEG行情的表現(xiàn)雖然沒有PTA那么積極，但其行情堅(jiān)挺的跡象也十分突出，目前主流市場華東市場MEG的報(bào)價(jià)在8000元/噸左右，實(shí)際成交價(jià)格穩(wěn)定在7900-7950元/噸左右；外盤市場上，11月船貨價(jià)格盤整在835-840美元/噸，市場成交價(jià)格穩(wěn)定在810-815美元/噸。

　　“中美就紡織品問題達(dá)成臨時(shí)協(xié)議”的利好作用現(xiàn)在看來不僅僅是體現(xiàn)在市場價(jià)格方面，更重要的是，整個(gè)紡織市場的信心因這一協(xié)議的達(dá)成在短期內(nèi)受到強(qiáng)而有力的提振，如7日受中美“紡談”利好因素影響，我國股市行情在大盤整體表現(xiàn)平平的情況下，紡織類股意外突出重圍，滬、深兩市超過70%的紡織類股票出現(xiàn)上漲。與此同時(shí)，鄭棉期貨、電子撮合交易也一改“盤局”，出現(xiàn)了近日來少有的新一輪上漲行情。其中，鄭棉主力合約7日CF603高開上揚(yáng)，收盤價(jià)為15425元，較4日上漲近200點(diǎn)；電子撮合主力合同價(jià)格7日也大幅上漲，成交明顯放量，近期合同MA0511收于14769元，主力合同MA0601收于15129元/噸，而且8日市場繼續(xù)呈放量上升行情，可見利好對(duì)紡織市場的作用。具體到聚酯原料市場上，“中美就紡織品問題臨時(shí)協(xié)議的達(dá)成”對(duì)聚酯原料貿(mào)易商的心態(tài)起到了鞏固、增強(qiáng)的作用，一些貿(mào)易商本來對(duì)聚酯原料行情信心不足，但隨著利好消息的出現(xiàn)，聚酯原料貿(mào)易商的心態(tài)立即受到鼓舞，從這兩天的報(bào)價(jià)情況看，非融資類貿(mào)易商力挺聚酯原料價(jià)格的心理十分明顯，有貿(mào)易商甚至信誓旦旦的表示，在中美紡織品問題得到妥善解決的前提下，其PTA在近期絕不低于8150元/噸出貨。

　　很顯然，目前整個(gè)紡織品市場都處在一種對(duì)“中美就紡織品問題達(dá)成臨時(shí)協(xié)議”的利好消化初期階段，這個(gè)階段顯著的特點(diǎn)就是產(chǎn)品價(jià)格和市場人士的心態(tài)都以積極的姿態(tài)出現(xiàn)。但筆者認(rèn)為，目前的聚酯原料市場卻已是積重難返，即便是有“中美紡織品問題達(dá)成協(xié)議”這一重大利好消息刺激、支撐，聚酯原料要想有所表現(xiàn)也會(huì)顯得很困難。

　　首先，我們來看“中美紡織品協(xié)議”究竟對(duì)市場會(huì)產(chǎn)生怎樣的一個(gè)作用。如上所言，目前市場正處在對(duì)利好消化的初期階段，后期當(dāng)利好因素已經(jīng)消化殆盡之后，市場又將何去何從，才是最為關(guān)鍵的。不可否認(rèn)，中美協(xié)議中10%-17%的年出口增長率讓人眼前一亮，為正處迷茫之中的紡織業(yè)界帶來一絲曙光，但從目前一些尚仍未公布的數(shù)據(jù)來看，中美“紡談”初步結(jié)果是心理作用大于實(shí)際作用，從長期來看，一些不確定因素仍然使中美談判得失難定。因?yàn)殡S著中美協(xié)議簽署在即，關(guān)于設(shè)限基數(shù)以及協(xié)議中可能對(duì)中國的褲子、襯衫、針織品、內(nèi)衣、胸衣等大宗紡織品的配額限制嚴(yán)格等不利因素也將開始顯現(xiàn)，后續(xù)市場的走向仍然不是一個(gè)“協(xié)議”所能單純決定的，過度放大“協(xié)議”的利好作用其實(shí)并不足取。

　　除了目前市場“中美紡織品協(xié)議”這一焦點(diǎn)問題外，我們不妨在來看看聚酯工廠對(duì)聚酯原料的需求問題。雖然目前聚酯工廠的原料庫存下降嚴(yán)重，很多聚酯工廠的原料儲(chǔ)備大概只能夠支撐20天左右，但因?yàn)槟壳艾F(xiàn)貨市場價(jià)格比合同貨更有優(yōu)勢，因此聚酯工廠更傾向在現(xiàn)貨市場上進(jìn)行原料的補(bǔ)充，且為了避免這種補(bǔ)倉行為造成現(xiàn)貨行情上漲，聚酯工廠的補(bǔ)倉行為有意識(shí)地并不集中，這既穩(wěn)定了現(xiàn)貨行情，也繼續(xù)對(duì)高價(jià)合同貨施加著壓力。再者聚酯行業(yè)目前開工率總體上不高，對(duì)聚酯原料的需求與前期高開工率的確不可同日而語，這種需求的不景氣將嚴(yán)重制約當(dāng)前甚至今后相當(dāng)一段時(shí)間內(nèi)的聚酯原料行情。

　　還有聚酯原料的庫存問題。9月聚酯原料進(jìn)口創(chuàng)下新高，加上國內(nèi)的原料產(chǎn)能，再考慮進(jìn)10月中下旬到目前聚酯開工率大幅度降低，目前聚酯原料產(chǎn)品的市場存有量甚大。有消息說目前MEG在華東市場的庫存量就高達(dá)25-26萬噸，這樣龐大的庫存對(duì)MEG的壓力可想而知；流通領(lǐng)域PTA的庫存數(shù)量雖然沒有MEG這么大，但供應(yīng)商的合同貨由于沒有能夠順利執(zhí)行，整個(gè)PTA市場的庫存估計(jì)也不會(huì)是一個(gè)小數(shù)目。庫存意味著什么？庫存就意味著產(chǎn)品過剩，就意味著行情將沒有活力，意味著行情沒有上漲的基礎(chǔ)。

　　當(dāng)然，目前聚酯原料市場的不利因素還有很多，譬如下游聚酯纖維產(chǎn)品產(chǎn)銷困難，聚酯工廠和貿(mào)易商資金緊張等等，綜合看，是不利因素多于有利因素，因此，筆者認(rèn)為當(dāng)前的聚酯原料行情即使有那么一些利好因素支撐，但其行情恐將積重難返，短期行情很可能以箱體震蕩走勢為主。