原油高漲推波助瀾,聚酯原料獲成本支撐
由于原料過(guò)份的依賴進(jìn)口,國(guó)際市場(chǎng)原料波動(dòng)和供應(yīng)對(duì)國(guó)內(nèi)聚酯產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生直接影響。而原油作為聚酯產(chǎn)業(yè)最上游的原料成本,國(guó)際原油市場(chǎng)波動(dòng)自然傳遞至上游石腦油、MX/PX,以及乙烯行情,從而波及聚酯系列行情。
表一:原油等上游原料一年漲幅表
2003/11/12 |
2004/11/12 |
漲幅 | |
原油(美元/桶) |
30.85 |
47.32 |
53.4% |
石腦油(美元/噸) |
315 |
450 |
43% |
MX (美元/噸) |
495 |
655 |
32.3% |
PX (美元/噸) |
590 |
1025 |
74% |
乙烯(美元/噸) |
455 |
1085 |
139% |
從表一可看出,原油一年漲幅近55%,最高沖破55美元漲幅達(dá)到了78%,直接形成了PX和乙烯的成本推動(dòng)力,繼而對(duì)PTA/ MEG強(qiáng)力支撐。
聚酯原料供應(yīng)不足,價(jià)格大幅上漲
表二:2002~2004年P(guān)TA/MEG/PX 生產(chǎn)消費(fèi)情況表(萬(wàn)噸)
產(chǎn)品 |
項(xiàng)目 |
2002年 |
2003年 |
預(yù)計(jì)2004全年 |
P T A |
產(chǎn)量 |
245.2 |
394.8 |
410 |
進(jìn)口量 |
429.7 |
454.86 |
580 | |
表觀消費(fèi)量 |
674.9 |
849 |
1000 | |
進(jìn)口依存度 |
63.6% |
53.6% |
58% | |
M E G |
產(chǎn)量 |
91.37 |
96.9 |
100 |
進(jìn)口量 |
214.57 |
251.61 |
345 | |
表觀消費(fèi)量 |
302.81 |
346.2 |
445 | |
進(jìn)口依存度 |
70.8% |
72.67% |
77.5% | |
P X |
產(chǎn)量 |
148.4 |
149 |
200 |
進(jìn)口量 |
27.5 |
101.5 |
110 | |
表觀消費(fèi)量 |
172.4 |
250 |
310 | |
進(jìn)口依存度 |
16% |
40% |
35% |
今年年底隨著翔鷺、天化、儀征的擴(kuò)容結(jié)束,PTA產(chǎn)能增加約40萬(wàn)噸至478.5萬(wàn)噸,但由于聚酯產(chǎn)能增速遠(yuǎn)遠(yuǎn)快于PTA,(截止2004年10月,建成聚合產(chǎn)能342萬(wàn)噸,投產(chǎn)的309萬(wàn)噸,聚合總產(chǎn)能高達(dá)1600萬(wàn)噸),對(duì)PTA/MEG的需求直線上升,從表二可看出,今年1至9月的PTA的進(jìn)口量已接近去年全年的進(jìn)口量,預(yù)計(jì)全年可能達(dá)至580萬(wàn)噸,表觀消費(fèi)量將超過(guò)歷史性的1000萬(wàn)噸,進(jìn)口依存度接近60%。而1至9月MEG的進(jìn)口量已經(jīng)超過(guò)去年全年的進(jìn)口量,預(yù)計(jì)全年可能達(dá)到345萬(wàn)噸,MEG依賴進(jìn)口的程度愈加嚴(yán)重,預(yù)計(jì)今年將超過(guò)78%。
浙江三鑫等兩套106萬(wàn)噸新PTA裝置可能在明年投產(chǎn),但是遠(yuǎn)水難解近渴,明年P(guān)TA的進(jìn)口依存度仍然將高于50%。MEG今年沒有新上產(chǎn)能,明年有揚(yáng)子揚(yáng)巴工程30萬(wàn)噸、南海煉化二大工程中有32萬(wàn)噸MEG裝置,上海石化乙烯擴(kuò)容后增設(shè)30萬(wàn)噸MEG產(chǎn)能增加,預(yù)計(jì)明年MEG產(chǎn)能可能達(dá)到200萬(wàn)噸,明年MEG的進(jìn)口依存度會(huì)稍有下降,但仍會(huì)在72%左右。
聚酯產(chǎn)品價(jià)格上揚(yáng)滯后于成本上漲
聚酯系列今年呈現(xiàn)全線上揚(yáng)的行情,從表三看,今年整個(gè)聚酯系列價(jià)格遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于去年,但是由于上漲并非理性健康的終端需求性上漲,聚酯產(chǎn)能的盲目擴(kuò)張使得上游原料成為了上漲的最大受益者。
表三:聚酯系列本年漲幅表
產(chǎn)品價(jià)格(元/噸) |
2003/11/22 |
2004/11/13 |
漲幅 |
PTA |
5900 |
8650 |
2750 |
MEG |
7150 |
11400 |
4250 |
聚酯原料成本 |
7505 |
11315 |
3810 |
半光切片 |
8200 |
11450 |
3250 |
短纖1.38*40 |
10500 |
12000 |
1600 |
長(zhǎng)絲150D加彈絲 |
11100 |
13100 |
2200 |
從表三、圖一、圖二、圖三可看出,聚酯原料成本一年內(nèi)上漲了3815元/噸,遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于中游切片、長(zhǎng)短纖的漲幅。上漲的主要原因一是原油、石腦油,PX等形成了聚酯原料的成本推動(dòng)力,二來(lái)聚 酯新上產(chǎn)能過(guò)快又加大原料的進(jìn)口需求,聚酯原料在上拉下推之下有上升動(dòng)力。另外國(guó)內(nèi)原料貿(mào)易商陣營(yíng)的加大,其他非聚酯行業(yè)參與原料投機(jī)套現(xiàn)者增多也是聚酯原料上漲的重要原因。
而中游切片和長(zhǎng)短絲只能在成本的作用下被動(dòng)推漲,盡管短纖價(jià)格歷史上第三次超過(guò)棉花,長(zhǎng)絲價(jià)格也達(dá)到了五年來(lái)的高點(diǎn),但是切片、長(zhǎng)短絲只能是在原料推動(dòng)下被動(dòng)跟漲,在中游長(zhǎng)短絲產(chǎn)能明顯過(guò)剩的情況下,下游織造的需求限制了其上漲動(dòng)能,從而無(wú)法完全轉(zhuǎn)嫁原料成本,造成了上漲的同時(shí)虧損面加大的奇怪現(xiàn)象。短纖和切片在今年4月之后處于一直處于嚴(yán)重虧損之中,而直紡長(zhǎng)絲由于原料采購(gòu)和產(chǎn)品生產(chǎn)有一定的時(shí)間差,如果不算上財(cái)務(wù)及折舊費(fèi)用,在今年的前9個(gè)月也是僅有少量現(xiàn)金流增加,如果算上折舊和財(cái)務(wù)費(fèi)用,大部分直紡大廠均處于現(xiàn)金流流失狀態(tài)(其中僅在7 月至8月的一波短期上漲行情稍有盈余,進(jìn)入9月之后尤其是10月下旬至今,由于原料達(dá)到了全年高點(diǎn),而長(zhǎng)短纖價(jià)格大幅下滑,下跌幅度遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于上游原料,高價(jià)原料與低價(jià)產(chǎn)品的倒掛使得滌綸工廠陷入嚴(yán)重虧損,相對(duì)來(lái)說(shuō)一些直紡大廠虧損甚至較切片紡廠更為嚴(yán)重)。這是多年來(lái)連續(xù)贏利的聚酯行業(yè)少有的現(xiàn)象,聚酯產(chǎn)業(yè)歷史性的全線進(jìn)入低迷。
聚酯滌綸產(chǎn)能過(guò)剩,效益下滑,開工率下降
去年的聚合裝置的年均產(chǎn)能利用率是84.23%,今年的聚酯綜合負(fù)荷下降了10個(gè)百分點(diǎn),僅在74%左右,而且從目前情況看,由于效益差、滌絲庫(kù)存壓力大,聚酯可能還會(huì)繼續(xù)削減開工率。而小聚酯受大聚酯沖擊嚴(yán)重,已大部分轉(zhuǎn)產(chǎn)差別化切片,開工率一直在25%左右。效益很差的滌綸短纖減停產(chǎn)力度較大,目前減產(chǎn)在150 萬(wàn)噸左右,切片紡短纖負(fù)荷僅有20%,直紡短纖在73%左右。
聚酯行業(yè)效益大幅下滑的同時(shí),新上產(chǎn)能仍是層出不窮。從 2001~2004年新增聚酯產(chǎn)能近1100萬(wàn)噸,增幅接近翻兩番,聚酯產(chǎn)能增速過(guò)快過(guò)猛。
表四:近年聚酯產(chǎn)能統(tǒng)計(jì)表
2000年 |
2001年 |
2002年 |
2003年 |
2004年 | |
年底聚酯復(fù)合產(chǎn)能(萬(wàn)噸) |
594.5 |
880.7 |
1067.6 |
1264 |
1700 |
產(chǎn)能增長(zhǎng)的同時(shí)產(chǎn)量自然迅猛增長(zhǎng),據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì),2004年1~8月全國(guó)累計(jì)生產(chǎn)滌綸纖維730.27萬(wàn)噸,與去年同比增產(chǎn)28.99%,2003年底,全國(guó)聚酯總產(chǎn)能已經(jīng)達(dá)到了1264萬(wàn)噸,而至2004年10 月底國(guó)內(nèi)聚酯產(chǎn)能已擴(kuò)至1600萬(wàn)噸,而此時(shí)的下游企業(yè)對(duì)聚酯纖維加工能力約1200萬(wàn)噸,實(shí)際消耗國(guó)產(chǎn)聚酯約1000萬(wàn)噸(去除再生聚酯纖維量約120余萬(wàn)噸,凈進(jìn)口聚酯纖維約55萬(wàn)噸),加上非纖聚酯國(guó)內(nèi)所能消耗的聚酯量共約1150萬(wàn)噸,至少有450余萬(wàn)噸的產(chǎn)能成為多余,產(chǎn)能的大量過(guò)剩造成了聚酯產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈,價(jià)格背離成本、上漲無(wú)力、下跌不能的尷尬現(xiàn)實(shí)。
明年聚酯產(chǎn)能凈增700萬(wàn)噸,開工率仍將下降
截止2004年10月,今年建成的國(guó)內(nèi)聚合產(chǎn)能已達(dá)342萬(wàn)噸,已經(jīng)投產(chǎn)的為309萬(wàn)噸,聚合總產(chǎn)能已經(jīng)高達(dá)1600萬(wàn)噸。四季度原計(jì)劃還有20條線近315萬(wàn)噸新產(chǎn)能投產(chǎn),但由于上游的原料成本過(guò)高,企業(yè)的生產(chǎn)效益普遍不佳,目前僅有100萬(wàn)噸左右在建產(chǎn)能可能按計(jì)劃投產(chǎn)試車,年底國(guó)內(nèi)的聚酯總產(chǎn)能可能達(dá)到1700萬(wàn)噸,其余兩百余萬(wàn)噸產(chǎn)能由于項(xiàng)目基本完成,只會(huì)推遲至明年年初投產(chǎn)。盡管由于今年國(guó)家宏觀調(diào)控,銀根緊縮,控制過(guò)熱投資的力度加大,加之聚酯行業(yè)效益大不如前,今年取消或緩建的聚酯項(xiàng)目近60余條線,但是由于一些在建聚酯項(xiàng)目資金基本到位,基礎(chǔ)建設(shè)、設(shè)備安裝也在陸續(xù)進(jìn)行中,覆水難收,因此明年還有30條余線近500萬(wàn)噸 在建聚酯產(chǎn)能按計(jì)劃在三季度前投產(chǎn),2005年年底國(guó)內(nèi)聚酯總產(chǎn)能可能達(dá)到2350萬(wàn)噸。如果按今年底1700萬(wàn)噸總產(chǎn)能,明年底2350 萬(wàn)噸總產(chǎn)能折算,2005年的實(shí)際全年聚合產(chǎn)能應(yīng)該在2050萬(wàn)噸左右,如果按今年的74%的聚酯負(fù)荷估計(jì),明年的聚酯產(chǎn)量將在1500 萬(wàn)噸以上,PTA的需求可能超過(guò)1300萬(wàn)噸,去除國(guó)內(nèi)的最多500萬(wàn)噸的PTA供應(yīng)量,明年的PTA進(jìn)口量可能超過(guò)800萬(wàn)噸。而從目前國(guó)際及至整個(gè)亞洲的PTA供應(yīng)量來(lái)看,明年可能很難滿足國(guó)內(nèi)800 萬(wàn)噸的PTA需求,PTA供應(yīng)緊張程度將在2005年達(dá)到頂點(diǎn)。那么即使以明年P(guān)TA進(jìn)口再增加100萬(wàn)噸以上,以700萬(wàn)噸進(jìn)口量估計(jì)的話,加上國(guó)內(nèi)500萬(wàn)噸的產(chǎn)量,共計(jì)1200萬(wàn)噸的PTA也只能生產(chǎn)1395萬(wàn)噸的聚酯,那么2005年的聚酯開工率只能達(dá)到68%,較今年再下降5、6個(gè)百分點(diǎn)。同樣如果以68%的開工率分析,明年MEG 的需求量可能達(dá)到474萬(wàn)噸,僅較今年僅增加30萬(wàn)噸左右,和PTA 相比,明年MEG的供求緊張程度略小一些,因此上漲的動(dòng)力可能沒有PTA充分。