棉花市場(chǎng)又經(jīng)歷了一個(gè)劇烈振蕩的一周，從周一的48.75美分到周三的56.00美分，漲跌幅度高達(dá)725點(diǎn)，投機(jī)基金急于買進(jìn)，而商業(yè)則逢高便拋。由于周初將有一場(chǎng)暴風(fēng)雨降臨，同時(shí)另一場(chǎng)風(fēng)暴正在逼近海灣，因此市場(chǎng)仍將維持劇烈振蕩格局。除此之外，圍繞即將發(fā)布的9月產(chǎn)量報(bào)告及供需報(bào)告的不確定因素更具推波助瀾的作用。基金試圖將市場(chǎng)推的更高，但市場(chǎng)將繼續(xù)試探近期確立的47.50美分支撐價(jià)位，除非基本面發(fā)生變化。

　　周五早盤，12月合約跌穿52.20美分支撐位，而多頭認(rèn)為這個(gè)底線不可能跌穿。如果周五收市價(jià)低于52.20美分，下一步肯定要試探47.50美分。不過，8月12日創(chuàng)下的合約最低點(diǎn)42.50美分應(yīng)該代表本年度的底部。47.50美分的支撐平臺(tái)應(yīng)該是一個(gè)非常強(qiáng)勁的支撐點(diǎn)，可以抵御任何下跌意圖。

　　本周海外商家踴躍賣出期棉，表示他們對(duì)美國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)測(cè)的世界棉花產(chǎn)量及2004－05年度的結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存感覺滿意。美國(guó)和世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展遲緩，全球石油價(jià)格接近歷史記錄，美國(guó)汽油價(jià)格創(chuàng)新高，這些因素均不利于世界棉花消費(fèi)。但相對(duì)歷史上的聚酯價(jià)格，棉花價(jià)格較低起到一定的彌補(bǔ)作用。然而，美國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)測(cè)世界用棉量1.01億包，導(dǎo)致世界紡織產(chǎn)業(yè)面臨巨大壓力。如果12月期棉價(jià)格在56美分之上維持一段時(shí)間，世界用棉量將深受影響。

　　美國(guó)正處于颶風(fēng)季節(jié)的中間時(shí)間段，因此，市場(chǎng)最終出現(xiàn)天氣升水，價(jià)格逐漸攀高。本周最高點(diǎn)56.00美分導(dǎo)致多頭有理由相信價(jià)格可攀至58－59美分。但價(jià)格在周末暴跌，預(yù)示市場(chǎng)認(rèn)可2020萬(wàn)包美國(guó)產(chǎn)量預(yù)測(cè)值及1.07億包世界產(chǎn)量預(yù)測(cè)值。市場(chǎng)盛傳，中國(guó)產(chǎn)量可能低于預(yù)期的3000萬(wàn)包，但市場(chǎng)尚未對(duì)此做出反應(yīng)。同樣，中國(guó)國(guó)內(nèi)的棉花價(jià)格也沒有反映出產(chǎn)量問題。

　　出口銷售周報(bào)給市場(chǎng)帶來(lái)希望，陸地棉凈銷售高達(dá)205,800包，大大高于上周數(shù)字和市場(chǎng)預(yù)期。出口總量171,700包，屬可接受范圍。Step 2 補(bǔ)貼的缺席導(dǎo)致出口銷售放緩。另外，收割季節(jié)之前，幾乎沒有理由獲得 Step 2 調(diào)整補(bǔ)貼。

　　棉花后市依然看跌。只有天氣出現(xiàn)問題，價(jià)格才有機(jī)會(huì)再次挑戰(zhàn)56美分。市場(chǎng)將繼續(xù)劇烈振蕩，而大多交易日將在40多美分徘徊。