首先，美國和世界棉花產(chǎn)量預(yù)測(cè)值越調(diào)越高，對(duì)紐約期棉市場(chǎng)構(gòu)成壓力。
第二，也是非常重要一點(diǎn)，市場(chǎng)不會(huì)再繼續(xù)跌下去，從現(xiàn)在起，價(jià)格肯定向上浮動(dòng)。棉花市場(chǎng)已經(jīng)消化了大量的利空消息，而且每一個(gè)利空因素都將價(jià)格送下一程。然而，每次價(jià)格下跌都出現(xiàn)一小段喘息時(shí)間，讓市場(chǎng)尋找一些利好消息。市場(chǎng)需要利好消息，但卻沒有找到，因此逐漸下滑。但市場(chǎng)對(duì)利好消息的需求非常強(qiáng)烈，因此，即使是一些傳聞也能刺激價(jià)格上漲200點(diǎn)。重大利好消息能刺激價(jià)格挑戰(zhàn)51美分，如果挑戰(zhàn)成功，還會(huì)直奔56美分。但如果缺乏利好消息，價(jià)格沒有上漲，12月合約則會(huì)敗走40美分，并試探38美分。
世界棉花長(zhǎng)勢(shì)左右價(jià)格走勢(shì)。全球棉花長(zhǎng)勢(shì)天天報(bào)喜不報(bào)憂，幾乎令人難以置信。從已經(jīng)發(fā)布的定期報(bào)告看，棉花市場(chǎng)在棉花生長(zhǎng)季節(jié)從未遇見天氣升水現(xiàn)象實(shí)屬第一次。但今年還是會(huì)有天氣升水的，因?yàn)槭澜缃Y(jié)轉(zhuǎn)庫存量較低，尤其是主要棉花消費(fèi)國家，如中國、印度和土耳其。任何作物災(zāi)難都將導(dǎo)致價(jià)格大漲。從38美分漲至58美分，漲幅20美分。
另一方面，12月合約將奮力維持46美分支撐價(jià)位。要攻克46美分支撐平臺(tái)需要強(qiáng)大的利空人氣用一周的時(shí)間才能做到。只有更多的利空消息才能將12月合約壓至40美分或以下價(jià)位。
期貨玩家們開始調(diào)整心態(tài)，做好接受美國農(nóng)業(yè)部8月報(bào)告將美棉產(chǎn)量較7月報(bào)告上調(diào)100萬包至1900萬包的準(zhǔn)備。大多早期預(yù)測(cè)超過1840萬包。加州和德州的棉花長(zhǎng)勢(shì)均好于去年，而且提高率最大。上周，有68％的美國棉花被評(píng)為"好至優(yōu)秀"等級(jí)。下周報(bào)告中，這一等級(jí)可能超過70％。美國產(chǎn)量可能提高，加上外國的收獲季節(jié)從現(xiàn)在起一直到明年2月結(jié)束，新棉將很快上市，這意味著當(dāng)前較低的結(jié)轉(zhuǎn)庫存量將不再是使價(jià)格走高的最有利借口。
商業(yè)的看空人氣明顯增多，他們?cè)谂S護(hù)55美分－60美分的出口銷售價(jià)位。出口商是唯一的賣方，如果出口被撤消或必須重新坐下來商談價(jià)格的話，他們將在期市獲得套期保值。美國出口周報(bào)再次顯示，即裝數(shù)量很大，為143,900包。但出口數(shù)量低于預(yù)期，僅有270,100包。出運(yùn)速度較上月放緩，2003/04年度美國出口數(shù)量可能降至1370萬包，而不是政府期待的1390萬包。
多頭將繼續(xù)戰(zhàn)斗下去，但大自然之母預(yù)示下周全球范圍棉花長(zhǎng)勢(shì)喜人則意味著12月合約將下探40美分。如果12月合約企穩(wěn)在47美分左右，棉農(nóng)可以買入46－47美分的看跌期權(quán)，并賣出03月合約的58－59美分看漲期權(quán)。
