首先，美國和世界棉花產(chǎn)量預(yù)測值越調(diào)越高，對紐約期棉市場構(gòu)成壓力。

　　第二，也是非常重要一點，市場不會再繼續(xù)跌下去，從現(xiàn)在起，價格肯定向上浮動。棉花市場已經(jīng)消化了大量的利空消息，而且每一個利空因素都將價格送下一程。然而，每次價格下跌都出現(xiàn)一小段喘息時間，讓市場尋找一些利好消息。市場需要利好消息，但卻沒有找到，因此逐漸下滑。但市場對利好消息的需求非常強烈，因此，即使是一些傳聞也能刺激價格上漲200點。重大利好消息能刺激價格挑戰(zhàn)51美分，如果挑戰(zhàn)成功，還會直奔56美分。但如果缺乏利好消息，價格沒有上漲，12月合約則會敗走40美分，并試探38美分。

　　世界棉花長勢左右價格走勢。全球棉花長勢天天報喜不報憂，幾乎令人難以置信。從已經(jīng)發(fā)布的定期報告看，棉花市場在棉花生長季節(jié)從未遇見天氣升水現(xiàn)象實屬第一次。但今年還是會有天氣升水的，因為世界結(jié)轉(zhuǎn)庫存量較低，尤其是主要棉花消費國家，如中國、印度和土耳其。任何作物災(zāi)難都將導(dǎo)致價格大漲。從38美分漲至58美分，漲幅20美分。

　　另一方面，12月合約將奮力維持46美分支撐價位。要攻克46美分支撐平臺需要強大的利空人氣用一周的時間才能做到。只有更多的利空消息才能將12月合約壓至40美分或以下價位。

　　期貨玩家們開始調(diào)整心態(tài)，做好接受美國農(nóng)業(yè)部8月報告將美棉產(chǎn)量較7月報告上調(diào)100萬包至1900萬包的準(zhǔn)備。大多早期預(yù)測超過1840萬包。加州和德州的棉花長勢均好于去年，而且提高率最大。上周，有68％的美國棉花被評為"好至優(yōu)秀"等級。下周報告中，這一等級可能超過70％。美國產(chǎn)量可能提高，加上外國的收獲季節(jié)從現(xiàn)在起一直到明年2月結(jié)束，新棉將很快上市，這意味著當(dāng)前較低的結(jié)轉(zhuǎn)庫存量將不再是使價格走高的最有利借口。

　　商業(yè)的看空人氣明顯增多，他們在努力維護55美分－60美分的出口銷售價位。出口商是唯一的賣方，如果出口被撤消或必須重新坐下來商談價格的話，他們將在期市獲得套期保值。美國出口周報再次顯示，即裝數(shù)量很大，為143,900包。但出口數(shù)量低于預(yù)期，僅有270,100包。出運速度較上月放緩，2003/04年度美國出口數(shù)量可能降至1370萬包，而不是政府期待的1390萬包。

　　多頭將繼續(xù)戰(zhàn)斗下去，但大自然之母預(yù)示下周全球范圍棉花長勢喜人則意味著12月合約將下探40美分。如果12月合約企穩(wěn)在47美分左右，棉農(nóng)可以買入46－47美分的看跌期權(quán)，并賣出03月合約的58－59美分看漲期權(quán)。