【行情點(diǎn)評(píng)】11月錦綸絲市場(chǎng)迎來(lái)轉(zhuǎn)折信號(hào)！在紡織旺季收尾的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，原料己內(nèi)酰胺（CPL）憑借廠家協(xié)同減產(chǎn)強(qiáng)勢(shì)提價(jià)，成功打破此前錦綸絲市場(chǎng)“不痛不癢”的剛需僵局，低價(jià)位貨源成交顯著回暖，行業(yè)庫(kù)存出現(xiàn)階段性下降。這波由上游原料主導(dǎo)的行情波動(dòng)，正引發(fā)中下游產(chǎn)業(yè)鏈的廣泛關(guān)注。
回顧10月傳統(tǒng)紡織旺季，錦綸絲市場(chǎng)并未迎來(lái)預(yù)期中的需求爆發(fā)，僅較9月略有好轉(zhuǎn)，價(jià)格走勢(shì)持續(xù)偏弱，下游織造廠多持謹(jǐn)慎態(tài)度，市場(chǎng)以剛需成交為主。正當(dāng)行業(yè)以為“旺季難旺”成為定局時(shí)，11月CPL市場(chǎng)的協(xié)同行動(dòng)悄然改變了市場(chǎng)格局，為錦綸絲市場(chǎng)注入強(qiáng)心劑。
CPL協(xié)同減產(chǎn)發(fā)力，價(jià)格累計(jì)漲450元/噸，傳導(dǎo)效應(yīng)分化
錦綸絲市場(chǎng)的轉(zhuǎn)機(jī)，始于11月5日CPL廠家的首次協(xié)同會(huì)議。會(huì)議后，CPL行業(yè)降負(fù)荷、設(shè)備檢修的消息密集釋放，賣(mài)方報(bào)價(jià)開(kāi)啟持續(xù)推漲模式。數(shù)據(jù)顯示，CPL價(jià)格自低位8050元/噸起步，截至目前累計(jì)漲幅已達(dá)450元/噸，漲價(jià)效應(yīng)初步顯現(xiàn)。
在CPL漲價(jià)的帶動(dòng)下，錦綸切片市場(chǎng)率先做出反應(yīng)。常規(guī)紡切片市場(chǎng)成交快速放量，價(jià)格順勢(shì)跟漲，市場(chǎng)活躍度顯著提升；高速紡切片在8800-9000元/噸的低位區(qū)間成交同樣放量，賣(mài)方報(bào)價(jià)隨即上調(diào)至9200-9300元/噸甚至更高。不過(guò)，高速紡切片的漲價(jià)傳導(dǎo)出現(xiàn)阻力，實(shí)際成交多集中在9100-9250元/噸區(qū)間，高位貨源成交乏力，部分新廠為促進(jìn)成交，實(shí)單價(jià)格仍有協(xié)商空間。
與切片市場(chǎng)相比，錦綸絲價(jià)格的傳導(dǎo)更為滯后。部分絲廠雖借著原料漲價(jià)的契機(jī)，試探性向客戶提價(jià)50-100元/噸，但遭到下游織造廠的普遍抵觸。多數(shù)織造廠對(duì)漲價(jià)持續(xù)性持懷疑態(tài)度，僅在逢低或成功壓價(jià)的情況下才愿意增量采購(gòu)，且采購(gòu)量嚴(yán)格控制在近期剛需范圍內(nèi)。因此，目前錦綸絲價(jià)格整體保持穩(wěn)定，部分大單成交時(shí)仍可爭(zhēng)取小幅優(yōu)惠。
絲廠低價(jià)成交回暖，庫(kù)存降至43天，負(fù)荷小幅提升
原料漲價(jià)帶來(lái)的最直接影響，是錦綸絲低價(jià)位貨源成交量的明顯增加。受部分織造廠逢低增量采購(gòu)的帶動(dòng)，部分絲廠進(jìn)入階段性去庫(kù)存通道，但不同企業(yè)間的分化較為顯著。其中，以生產(chǎn)POY、DTY產(chǎn)品為主的絲廠去庫(kù)效果突出，10-11月期間庫(kù)存下降7-10天；部分開(kāi)機(jī)率維持高位的絲廠，產(chǎn)銷(xiāo)基本持平或?qū)崿F(xiàn)2-5天的小幅去庫(kù)；但仍有少數(shù)絲廠因產(chǎn)品結(jié)構(gòu)或客戶渠道問(wèn)題，庫(kù)存出現(xiàn)小幅上升。
從行業(yè)整體來(lái)看，庫(kù)存壓力已得到一定緩解。數(shù)據(jù)顯示，錦綸絲行業(yè)平均庫(kù)存已從前期的47天高位降至43天附近。不過(guò)當(dāng)前庫(kù)存分布仍不均衡，部分絲廠庫(kù)存依舊偏高，達(dá)到50-60天，多數(shù)企業(yè)庫(kù)存維持在40-45天的正常水平，僅有少數(shù)企業(yè)庫(kù)存處于20-30天的低位。值得注意的是，隨著部分織造廠完成階段性采購(gòu)，市場(chǎng)觀望情緒再度升溫，絲廠持續(xù)去庫(kù)的動(dòng)力不足。
庫(kù)存的階段性下降，也讓部分絲廠信心有所恢復(fù)。近期不僅主流規(guī)格低價(jià)成交向好，部分小眾規(guī)格也出現(xiàn)不錯(cuò)的成交行情，帶動(dòng)行業(yè)開(kāi)機(jī)負(fù)荷小幅提升。目前錦綸絲行業(yè)平均負(fù)荷已從74%上升至77%附近，但個(gè)體差異依然明顯：頭部企業(yè)開(kāi)機(jī)率可達(dá)90%以上，多數(shù)企業(yè)維持在70-80%的區(qū)間，部分中小企業(yè)開(kāi)工率仍偏低，僅為50-60%。
綜合來(lái)看，當(dāng)前錦綸絲市場(chǎng)的回暖信號(hào)，主要由CPL協(xié)同減產(chǎn)帶來(lái)的原料漲價(jià)所驅(qū)動(dòng)，屬于典型的“成本端拉動(dòng)”行情。目前漲價(jià)已順利傳導(dǎo)至切片環(huán)節(jié)，對(duì)錦綸絲的帶動(dòng)則集中體現(xiàn)在低價(jià)成交放量和庫(kù)存下降上，但尚未實(shí)現(xiàn)絲價(jià)的實(shí)質(zhì)性普漲。
后續(xù)行情的走向，將主要取決于兩個(gè)核心因素：一是CPL協(xié)同減產(chǎn)的執(zhí)行力度與持續(xù)性，如果廠家能夠維持減產(chǎn)共識(shí)，CPL價(jià)格有望繼續(xù)企穩(wěn)上行，為錦綸絲提供持續(xù)的成本支撐；二是下游織造廠的訂單改善情況，當(dāng)前織造廠抵觸絲價(jià)上漲的核心原因在于自身訂單未見(jiàn)明顯好轉(zhuǎn)，且絲廠整體庫(kù)存仍處相對(duì)高位、供應(yīng)充足，若后續(xù)終端需求能夠邊際改善，下游采購(gòu)信心增強(qiáng)，錦綸絲價(jià)格才有實(shí)現(xiàn)實(shí)質(zhì)性上漲的基礎(chǔ)。
短期內(nèi)，錦綸絲市場(chǎng)或維持“原料支撐有力、下游謹(jǐn)慎觀望”的格局，低價(jià)貨源仍是成交主力，絲廠提價(jià)需依托更強(qiáng)勁的需求信號(hào)。建議產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)密切關(guān)注CPL價(jià)格走勢(shì)與下游訂單動(dòng)態(tài)，合理控制庫(kù)存，把握階段性成交機(jī)會(huì)。
