【現(xiàn)貨概述】
  12月9日，棉花現(xiàn)貨指數(shù)CCI3128B報(bào)價(jià)至14915元/噸（+1），期現(xiàn)價(jià)差-1070（05合約收盤價(jià)-現(xiàn)貨價(jià)），滌綸短纖報(bào)價(jià)6750元/噸（+0)，黏膠短纖報(bào)價(jià)12800元/噸（+0）CY Index C32S報(bào)價(jià)22450元/噸（+0），F(xiàn)CY Index C32S(進(jìn)口棉紗價(jià)格指數(shù))報(bào)價(jià)25010元/噸（-69）；鄭棉倉單952（-3），有效預(yù)報(bào)462（+19）。美國EMOT M到港價(jià)97.8美分/磅（-1）；巴西M到港價(jià)98.9美分/磅（-0.9）。截止到2022年12月10日，新疆地區(qū)皮棉累計(jì)加工總量315.88萬噸，同比減幅21.67%。
  【市場分析】
  美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布的12月全球棉花供需報(bào)告中，調(diào)減了全球棉花預(yù)估產(chǎn)量15.3萬噸，至2519.7萬噸，其中調(diào)減幅度最大的為巴基斯坦及澳大利亞，分別調(diào)減17.4萬噸、10.8萬噸。全球消費(fèi)量預(yù)期2432萬噸，環(huán)比調(diào)減70.7萬噸；全球期末庫存1950萬噸，環(huán)比增加50萬噸。對于國內(nèi)而言，中國2022/23年度產(chǎn)量預(yù)期609.6萬噸，消費(fèi)量預(yù)期772.9萬噸，環(huán)比產(chǎn)量未見明顯調(diào)整；消費(fèi)量進(jìn)一步下調(diào)，期末庫存預(yù)期820.6萬噸，環(huán)比增加9.8萬噸，增幅1%。隔夜ICE期棉主力03合約沖高回落陽線報(bào)收81.02美分/磅。從技術(shù)面來看，MACD紅柱轉(zhuǎn)為綠柱，DIFF與DEA擬合死叉，KDJ指標(biāo)擬合死叉，技術(shù)指標(biāo)有所轉(zhuǎn)弱。
  本周資金持續(xù)流入鄭棉主力05合約，周內(nèi)持倉累計(jì)大幅增加17萬手，維持在74.9萬手的高位，周五夜盤期價(jià)一度突破14000元/噸整數(shù)關(guān)口。當(dāng)前鄭棉的偏強(qiáng)走勢主要基于宏觀面的良好預(yù)期。近期市場不斷釋放關(guān)于宏觀層面的利好政策，并且本周在‘新十條’發(fā)布后，不再對跨地區(qū)流動(dòng)人員查驗(yàn)核酸檢測陰性證明和健康碼等舉措，市場信心明顯增加，多頭人氣旺盛，棉花價(jià)格持續(xù)上漲，期現(xiàn)價(jià)差不斷縮窄。目前來看在高持倉的背景下，短期鄭棉或?qū)⒕S持偏強(qiáng)走勢。同時(shí)在疫情管控放松的背景下，棉花公檢速度加快及運(yùn)輸好轉(zhuǎn)，現(xiàn)貨供應(yīng)壓力將繼續(xù)增大，而下游需求的實(shí)質(zhì)性好轉(zhuǎn)仍有待觀察。此外還需要關(guān)注國內(nèi)管控放松后，疫情變化及其在短期內(nèi)對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的影響。整體來看，隨著疫情管制政策的“終結(jié)”，市場交易的重點(diǎn)將轉(zhuǎn)向宏觀面和產(chǎn)業(yè)基本面自身狀況上，中期棉價(jià)依舊存在壓力。
  【技術(shù)分析】
  昨日鄭棉主力05合約陽線報(bào)收13845元/噸，期價(jià)較上一交易日上漲155元/噸，持倉增加4.3萬手，至74.9萬手。從周氏超贏技術(shù)面來看，ck模式，F(xiàn)2指標(biāo)、資金流量指標(biāo)顯示多，技術(shù)指標(biāo)處于強(qiáng)勢。
  【操作策略】

關(guān)于新年度的對沖策略，企業(yè)前期在15000建立的空單繼續(xù)持有，嚴(yán)格遵守期現(xiàn)對沖原則，期貨平倉要和現(xiàn)貨銷售節(jié)奏相對應(yīng)。對于未參與新年度保值的上游軋花企業(yè)，鑒于期價(jià)和收購成本之間給出的利潤可觀，建議積極入場保值。（僅供參考）