在4月8日舉辦的2022CNCE棉業(yè)發(fā)展年會(huì)上，中國(guó)棉花信息網(wǎng)總經(jīng)理張曼以《2022年棉花市場(chǎng)形勢(shì)分析》為題，以國(guó)內(nèi)外棉花價(jià)格為切入點(diǎn)，分別對(duì)于國(guó)內(nèi)外棉花市場(chǎng)的短期支撐因素以及中長(zhǎng)期需要關(guān)注的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)進(jìn)行了梳理和分析，并對(duì)后市運(yùn)行情況作出了預(yù)判。
一、內(nèi)外棉價(jià)格從聯(lián)動(dòng)上漲到外強(qiáng)內(nèi)弱
整體來(lái)看，自本年度初期至今，內(nèi)外棉價(jià)格交易重心均大幅抬升。但隨著供需基本面差異愈發(fā)明顯，內(nèi)外棉價(jià)格走勢(shì)出現(xiàn)分歧，從年度初期的同頻共振聯(lián)動(dòng)上漲，到目前的外強(qiáng)內(nèi)弱內(nèi)外棉價(jià)差倒掛超過(guò)1000元/噸。
二、短期支撐因素仍存預(yù)計(jì)棉價(jià)維持高位區(qū)間震蕩態(tài)勢(shì)
從市場(chǎng)運(yùn)行情況來(lái)看，短期預(yù)計(jì)棉價(jià)向下仍存在較強(qiáng)支撐。一是美棉供需偏緊格局并未發(fā)生變化，目前簽約已超額完成，后續(xù)需關(guān)注目前仍較為緩慢的裝運(yùn)能否持續(xù)轉(zhuǎn)好。二是紐期上未點(diǎn)價(jià)賣單上報(bào)數(shù)量和資金凈多持倉(cāng)均處于高位，博弈力量仍然存在。三是印度棉花上市進(jìn)度持續(xù)滯后帶來(lái)進(jìn)一步減產(chǎn)預(yù)期，持續(xù)高企的棉價(jià)也在為供應(yīng)緊張“背書”。四是國(guó)內(nèi)盡管由于高收購(gòu)成本棉花銷售緩慢，但短期內(nèi)降價(jià)拋貨意愿不強(qiáng)。
三、中長(zhǎng)期棉價(jià)存在下挫風(fēng)險(xiǎn)
在當(dāng)前價(jià)格位置之下，需要關(guān)注當(dāng)前樂(lè)觀需求預(yù)期的落地情況以及存在的回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。一是傳統(tǒng)旺季不旺，下游訂單和利潤(rùn)情況未見好轉(zhuǎn)，疊加疫情帶來(lái)的流通受阻，使得下游企業(yè)要么面臨沒(méi)有訂單，要么有訂單也運(yùn)不出去的困境，成品持續(xù)累庫(kù)。二是當(dāng)前USDA給到的2700萬(wàn)噸以上的樂(lè)觀消費(fèi)預(yù)期，在全球經(jīng)濟(jì)增速放緩以及外圍俄烏沖突等地緣政治風(fēng)險(xiǎn)影響之下，存在回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。三是主要消費(fèi)市場(chǎng)美國(guó)需求需要關(guān)注兩點(diǎn)：一是美國(guó)服裝及面料批發(fā)商庫(kù)存升至歷史高位，后期或?qū)⒚媾R見頂之后的衰弱周期；二是美國(guó)自中國(guó)進(jìn)口棉制品占總量比例下降，進(jìn)口增量主要發(fā)生在印度、巴基斯坦和越南等南亞?wèn)|南亞國(guó)家。四是棉及非棉價(jià)差高位帶來(lái)的非棉替代加速，尤其需要關(guān)注包括長(zhǎng)絲產(chǎn)品。
除此之外，還需要關(guān)注在俄烏沖突引發(fā)糧食擔(dān)憂以及天氣因素帶來(lái)不確定性等因素影響之下，新年度棉花產(chǎn)量存在不確定性，進(jìn)而將帶來(lái)的價(jià)格的波動(dòng)。
四、短期區(qū)間震蕩長(zhǎng)期棉價(jià)承壓
短期維持高位區(qū)間震蕩預(yù)期不變，當(dāng)前位置繼續(xù)上行動(dòng)能有限，棉價(jià)上有頂?shù)蛳乱灿械�；棉價(jià)下挫節(jié)點(diǎn)較前期預(yù)期后移，關(guān)注5月和7月下挫壓力。在當(dāng)前國(guó)內(nèi)疫情反彈，產(chǎn)業(yè)層面大量疆棉待售帶來(lái)的逢高套保壓力，需求端內(nèi)需疲軟、棉及非棉高價(jià)差之下非棉替代加速、出口訂單在疆棉禁令持續(xù)之下新疆棉使用受阻以及美國(guó)以強(qiáng)迫勞動(dòng)為由無(wú)理扣押等因素疊加施壓之下，對(duì)于國(guó)內(nèi)需求前景謹(jǐn)慎樂(lè)觀。未來(lái)一段時(shí)間預(yù)計(jì)美棉維持強(qiáng)勢(shì)，在銷售好裝運(yùn)加速低期末“加持之下”，仍處于相對(duì)高位的資金多頭與未點(diǎn)價(jià)賣單空頭博弈力量仍存。因供需基本面邏輯出現(xiàn)分歧，鄭棉或與美棉呈階段性背離，難以實(shí)現(xiàn)跟漲。但在資金壓力尚可以及難以承受的高虧損之下，軋花廠短期挺價(jià)意愿仍存，鄭棉或仍將大概率維持在21500元/噸區(qū)間震蕩。
放眼未來(lái)發(fā)展前景，建議關(guān)注以下幾點(diǎn)：一是高棉價(jià)之下，化纖替代是多個(gè)國(guó)家均在發(fā)生的情況，需要意識(shí)到全球紡織品服裝需求格局的變化；二是隨著我國(guó)人口紅利的小時(shí)以及平臺(tái)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，需要理順產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)互存互助的關(guān)系，思考如何通過(guò)整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展去匹配棉紡企業(yè)的發(fā)展需求。三是做好風(fēng)控和精細(xì)管理。
