自7月中旬以來(lái)，直紡滌綸短纖現(xiàn)貨加工差便跌破1000元/噸水平，在持續(xù)的虧損之下，工廠檢修消息頻出，但由于檢修尚未落地，而原材料PTA及乙二醇價(jià)格更是持續(xù)維持強(qiáng)勢(shì)走勢(shì)，短纖企業(yè)加工差水平遲遲未能得到修復(fù)。那么后市來(lái)看，瀕臨傳統(tǒng)紡織旺季，滌綸短纖市場(chǎng)能否迎來(lái)轉(zhuǎn)機(jī)？

上篇文章種我們已經(jīng)講到，縱觀短纖上下游品種，短纖是唯一一個(gè)加工差大幅下滑的品種。上圖的對(duì)比則更為明顯，PTA加工差近期頻頻接近短纖加工差，但實(shí)際利潤(rùn)卻是天壤之別。理論來(lái)講，短纖企業(yè)加工差在900-1200元/噸不等（不含財(cái)務(wù)成本），目前低于800元/噸的水平對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)可以說(shuō)是嚴(yán)重虧損；而PTA保本加工差僅需500元/噸附近，但由于聯(lián)系幾個(gè)月以來(lái)的大廠合約供應(yīng)減量、裝置檢修集中等因素影響，現(xiàn)貨流通貨源持續(xù)緊張，也導(dǎo)致其價(jià)格持續(xù)堅(jiān)挺；再疊加乙二醇新增供應(yīng)壓力亦未兌現(xiàn)的影響，兩個(gè)主要原料的漲勢(shì)更是給處在淡季中的短纖市場(chǎng)帶來(lái)重大壓力。

但是傳統(tǒng)旺季近在眼前，市場(chǎng)是否能夠迎來(lái)轉(zhuǎn)機(jī)？我們先來(lái)看以下幾個(gè)指標(biāo)。

首先來(lái)看企業(yè)庫(kù)存，由于年初行情的過(guò)度透支，導(dǎo)致市場(chǎng)殘存的隱患持續(xù)影響市場(chǎng)，但好在短纖企業(yè)庫(kù)存自5月中旬攀升至高點(diǎn)后并未有繼續(xù)增長(zhǎng)，盡管目前企業(yè)實(shí)物庫(kù)存依舊偏高，但權(quán)益庫(kù)存值仍處在偏低水平，故而企業(yè)實(shí)際壓力并沒(méi)有過(guò)大。

此外，下游紗線企業(yè)在加工費(fèi)空間良好，訂單先對(duì)穩(wěn)定的情況下并不會(huì)主動(dòng)減產(chǎn)，而其他因限電、缺工等其他不可抗因素導(dǎo)致的的降負(fù)力度相對(duì)較小，所以需求支撐是相對(duì)穩(wěn)定的。

所以需求支撐穩(wěn)定的情況下，短纖企業(yè)的檢修力度便較為關(guān)鍵。

近期直紡短纖檢修裝置統(tǒng)計(jì)

單位;萬(wàn)噸

上表所示，還有多家企業(yè)的檢修計(jì)劃集中在8月中旬，而在此之前的這段時(shí)間，因局部運(yùn)輸管控、部分企業(yè)回購(gòu)等因素影響市場(chǎng)流通貨源在逐步減少，故而8月市場(chǎng)存在一定去庫(kù)預(yù)期，所以行業(yè)加工差的修復(fù)時(shí)間雖然遲來(lái)，但基于供需面綜合考量，仍然有修復(fù)的可能。絕對(duì)價(jià)格來(lái)看，短期成本保持強(qiáng)勢(shì)的思路仍難改變，短纖加工差再繼續(xù)萎縮之后可能將有更多的企業(yè)執(zhí)行減產(chǎn)，而因短纖在整個(gè)聚酯產(chǎn)能中的占比不高，故而短纖企業(yè)的減產(chǎn)對(duì)PTA及乙二醇的需求來(lái)看影響不大，所以對(duì)于8月市場(chǎng)的預(yù)判仍以謹(jǐn)慎看漲為主。（僅一家之言）