隆眾調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，終端織造企業(yè)目前訂單多可維系至9月底，現(xiàn)階段海外疫情仍未完全控制，服裝出口的阻力仍較大，后續(xù)訂單能否延續(xù)未可知，滌綸長絲“金九”需求或難以達(dá)到預(yù)期。

進(jìn)入三季度以來，滌綸長絲庫存持續(xù)累加，而8月份滌綸長絲供應(yīng)壓力進(jìn)一步凸顯，企業(yè)出貨意愿增強(qiáng)。因此8月中旬后，市場(chǎng)商談逐步松動(dòng)，8月最后一周滌綸長絲企業(yè)提前開啟優(yōu)惠促銷模式，然促銷活動(dòng)收效甚微，如下圖所示，8月底促銷單日較高產(chǎn)銷在700%附近，樣本企業(yè)日均產(chǎn)銷不足200%，遠(yuǎn)不及上半年促銷效果。

圖 1 國內(nèi)滌綸長絲樣本企業(yè)產(chǎn)銷率走勢(shì)

來源：隆眾資訊

而8月底結(jié)束第一輪促銷后，短期內(nèi)企業(yè)進(jìn)行二輪促銷，加重了下游用戶的悲觀預(yù)期，但低價(jià)刺激下，下游用戶仍有補(bǔ)倉的意愿，局部產(chǎn)銷放量，日均產(chǎn)銷200%以上，然而8月底兩次促銷也未能起到去庫的效果，行業(yè)平均開工仍處于高位。

圖 2 國內(nèi)滌綸長絲三大主流類型庫存對(duì)比

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如上圖所示，今年滌綸長絲受疫情等不可抗力因素影響，庫存遠(yuǎn)高于往年，一季度末集中去庫取得一定成果，然二季度至今，企業(yè)庫存呈現(xiàn)震蕩上揚(yáng)的趨勢(shì)，而目前DTY庫存“獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷”，較高庫存在2個(gè)月附近。

圖 3 國內(nèi)滌綸長絲主流型號(hào)價(jià)格及利潤對(duì)比

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除產(chǎn)銷存數(shù)據(jù)外，滌綸長絲市場(chǎng)更值得關(guān)注的是企業(yè)現(xiàn)金流虧損的問題。如圖3，滌綸長絲主流型號(hào)現(xiàn)金流自7月份逐漸虧損，而7月中旬后現(xiàn)金流虧損程度不斷加重，以POY150D/48F為例，7月平均現(xiàn)金流-362.52元/噸，交易日內(nèi)，最高虧損527.93元/噸。8月份滌綸長絲價(jià)格跟隨原料漲勢(shì)，成交重心小幅上揚(yáng)，現(xiàn)金流虧損程度緩解，然月底隨著促銷活動(dòng)的啟動(dòng)，現(xiàn)金流虧損程度進(jìn)一步加重。在經(jīng)歷長達(dá)2月之久的虧損后，若9月市場(chǎng)仍未有起色，企業(yè)能否抗住虧損重壓。目前多數(shù)企業(yè)表示“金九銀十”期間暫無降負(fù)的預(yù)期，而8月底9月份前期停車的部分裝置陸續(xù)重啟，加之國內(nèi)新裝置投產(chǎn)，預(yù)計(jì)供應(yīng)量將進(jìn)一步增加，一定程度或抵消需求帶來的利好支撐，因此整體來看9月市場(chǎng)仍處于小幅累庫階段，而行業(yè)高負(fù)荷狀態(tài)下，預(yù)計(jì)以價(jià)促量的形式仍將延續(xù)。

近期終端織造開工呈現(xiàn)小幅增長的態(tài)勢(shì)，截至9月3日江浙地區(qū)化纖織造綜合開機(jī)率為69.36%，環(huán)比上升0.94個(gè)百分點(diǎn)，但相較于往年，仍處于較低負(fù)荷。今年服裝紡織品出口受阻，多數(shù)企業(yè)也在積極的尋找新的增長點(diǎn)，研發(fā)新型面料迫在眉睫。相比較新型面料的研發(fā)成本高的問題，目前常規(guī)面料走貨較為順暢，如春亞紡，尼絲紡、麂皮絨等，新型面料售價(jià)較高。

然而終端織造的后市預(yù)期也頗為謹(jǐn)慎，從目前的訂單情況來啊看，“銀十”前景并不明朗，而目前織造企業(yè)成品庫存、原料庫存同樣偏高，四季度采購能力有限。