一轉(zhuǎn)眼，時間進入2020年中旬，回顧5月，棉紗市場有點峰回路轉(zhuǎn)。五一節(jié)后各大織廠的一波補庫形成了短暫的興隆。但到了月底，隨著服裝終端的萎靡，紗線市場再次走淡，而緊隨其后的，便是傳統(tǒng)淡季。截至6月4日，國內(nèi)C32S均價報收18715元/噸，與上周持平。
本周棉花期貨波動不大，現(xiàn)貨CC3128B指數(shù)報收11919元/噸，較上周上漲71元/噸，漲幅0.6%。而紗線雖然跌幅收窄，但由于已跌出近十年來新低，紡企多不愿再降價，棉紗價格多持穩(wěn)為主。成本上升，成品卻漲不了價，這就使得原本就十分微薄的利潤更加“不可直視”。
紡企方面，如本文開頭所言，經(jīng)歷了5月初的“一絲曙光”，本周棉紗交投再次減弱。截至6月4日，中國紗線庫存指數(shù)重回30天，開機不變�；仡櫳习肽甑南M情況，無非在“差”與“更差”中徘徊。2月份的時候，紡企手中尚有訂單，可惜無法開工。3月份好容易可以開工趕單，卻面臨大量的出口退單，不過當(dāng)時由于在家辦公的時候開始增加，部分企業(yè)還是接到了一些內(nèi)外貿(mào)的家居服訂單。4月份疫情在國外大爆發(fā)，國內(nèi)的消費也還沒有恢復(fù)，紡企面臨著最“無單可接”的境地。不過希望往往在最絕望中誕生，就在大量紡企紛紛計劃五一放長假的時候，卻意外的開始接到了一些訂單。于是，一些放假被取消或者大幅縮短，工人也被提前招了回來。據(jù)了解，5月份訂單的增加，一部分是內(nèi)銷的好轉(zhuǎn)，一部分是一些歐美給東南亞的訂單，被東南亞的企業(yè)轉(zhuǎn)交給了國內(nèi)企業(yè)。不過，市場沒熱鬧幾天，5月底的訂單又開始減少，由于孟加拉等國的逐漸開工，一些轉(zhuǎn)移回來的訂單又轉(zhuǎn)回了東南亞。當(dāng)下總的情況是，詢價有但下單的少，訂單量普遍較小，一些紗廠的訂單排單始終維持在7-10天左右，因而未來的不確定性仍然很強，消費的大幅好轉(zhuǎn)尚未出現(xiàn)。
織廠上月初經(jīng)歷了集中補庫之后，由于后續(xù)訂單稀少，繼續(xù)采購意愿不強。截至4日中國坯布開機負荷指數(shù)報收49.4%，庫存報收31.3天。由于織廠缺少訂單，工廠常規(guī)品種在機生產(chǎn)增加，庫存逐漸上升，與去年相比，目前織廠庫存水平已經(jīng)高于去年同期的水平，且后續(xù)6、7、8月為傳統(tǒng)淡季，內(nèi)銷訂單好轉(zhuǎn)的概率極小，同時海外疫情疊加中美關(guān)系再度緊張，外銷訂單恢復(fù)仍遙遙無期，因此6月織廠庫存壓力不斷增加。而近期流行的“地攤經(jīng)濟”能否緩解織廠部分壓力仍有待觀察，不過就算有，估計也是低端布料制成的服裝會有少許好轉(zhuǎn)。
本周進口紗價格探底回穩(wěn)，截至6月4日，F(xiàn)CY Index C32S折人民幣現(xiàn)貨價報收18519元/噸，環(huán)比下跌3元/噸。據(jù)了解，近日進口紗供應(yīng)量較大，國產(chǎn)紗造成較大沖擊，目前市場依舊進口32s高配、及40支精梳走貨相對較好大多數(shù)企業(yè)反映，目前基本無利潤空間，企業(yè)訂單多數(shù)是零星小單，前期虧損較為嚴重。大多數(shù)企業(yè)仍以去庫存、出貨為主。有些下游服裝廠則表示，出口訂單有稍微恢復(fù)，有部分孟加拉等訂單。進口紗市場參與者的目的除去融資外，仍然多是賭后市，屬于天然的多頭。在市場上漲和內(nèi)外棉價差大的時候，可以賺得盆滿缽滿，然而在遇到本年度這種黑天鵝的時候，卻不得不面臨價格斷崖式的下跌。這幾個月，對進口紗貿(mào)易商來說日子很不好過，平均每噸虧損大多2500-3000元/噸左右。5月份時，由于市場消費好轉(zhuǎn)，加上進口外紗下跌明顯，訂貨有了幾百元的盤面利潤，所以貿(mào)易商的訂貨量再次增加，一些貿(mào)易商希望多訂些把之前的虧損補回來，所以預(yù)計6月份到港量約在15萬噸以上。但由于存在交期、匯率、價格走勢的風(fēng)險，能否真的實現(xiàn)盈利尚不可知。5月份紗線出貨相對好轉(zhuǎn)，一些貿(mào)易商加大了清貨力度，當(dāng)下港口的總庫存約在18萬噸左右，環(huán)比下降了約2萬噸，但同比仍然偏高。
分國別來看，巴基斯坦由于經(jīng)濟重新開放，開機有明顯提升。而越南卻依然開機不足40%，不同于印度和巴基斯坦的是，越南政府對于疫情并沒有實施十分嚴格的政策管理，政府也沒有明確要求企業(yè)停產(chǎn)，越南紡企開機的降低，更多是由于需求的缺失和持續(xù)的虧損。受供需和宏觀因素影響，從2018年年中至今，全球棉花價格整體持續(xù)下跌。由于越南不生產(chǎn)棉花，紡企長時間維持60-90天的高庫存，在原料價格持續(xù)下跌的過程中，棉花庫存持續(xù)虧損。由于棉紗價格透明且競爭激烈，越南紡企持續(xù)面臨“高原料成本、低成品價格“的局面。再加上占其50%以上出口額的我國目前需求萎縮，使得越南棉紗貿(mào)易從賣方市場完全轉(zhuǎn)變?yōu)橘I方市場。目前越南紡企深陷困境，全球經(jīng)濟的下行、來自他國的競爭和越南紡紗產(chǎn)業(yè)本身的脆弱性，使得越南紡企壓力持續(xù)。
展望后市，一方面目前棉紗價格已處于歷史低位，且紡企普遍虧損，多數(shù)紡企不愿降價拋售；另一方面歐美終端服裝需求短期內(nèi)難以明顯好轉(zhuǎn)，內(nèi)銷訂單可持續(xù)性有待驗證，純棉紗整體需求依舊不佳，且傳統(tǒng)淡季即將來臨，加上進口紗的阻擊，純棉紗基本面不容樂觀，預(yù)計接下來純棉紗價格易跌難漲的處境不會改變。
