在經(jīng)過了短暫的“五一”假期后，美棉重新跌至了53美分/磅附近，鄭棉09主力合約也是跳空低開，在全球疫情仍未得到遏制的前提下，終端消費(fèi)的恢復(fù)仍需較長(zhǎng)時(shí)間，棉價(jià)走勢(shì)難言樂觀。

市場(chǎng)最悲觀的時(shí)候棉價(jià)短暫跌破萬元關(guān)口，隨即又漲回來，說明底部支撐力量很強(qiáng)。在此前的文章中，筆者曾分析，棉價(jià)將會(huì)震蕩一段較長(zhǎng)時(shí)期，漲跌空間都有限。今天的低開不見得是壞事情，明天的高開也未必是好事情。

5月份是紡織企業(yè)傳統(tǒng)銷售淡季，企業(yè)采購意愿較低，購銷不旺難以支撐棉價(jià)出現(xiàn)較大的上漲。鄭棉歷史K線也證明，5月價(jià)格下跌次數(shù)明顯多于上漲。因此在筆者看來，這一時(shí)期下跌運(yùn)行反而很正常，畢竟原料銷售處于淡季，期間除非發(fā)生天氣災(zāi)害，否則價(jià)格很難起來。比如2018年5月，當(dāng)時(shí)南疆多地棉田受到惡劣天氣侵襲，棉苗受損嚴(yán)重，資金推波助瀾將價(jià)格炒至19000元/噸以上的高位，但畢竟短時(shí)炒作難以支撐高位，最終棉價(jià)在6月份開始了長(zhǎng)達(dá)三年的漫漫熊市之路。

當(dāng)下的棉花行情難以捉摸，昨天還是“綠油油”，今天就有可能“紅艷艷”，特別是在原油等大宗商品走勢(shì)撲朔迷離的情況下，判斷棉價(jià)走勢(shì)的難度也陡然增加。有時(shí)候保存實(shí)力遠(yuǎn)離市場(chǎng)反而是一種最好的策略，正如現(xiàn)在的棉價(jià)一樣，對(duì)投機(jī)者而言，多空都有難度，做空面臨低位風(fēng)險(xiǎn)，做多面臨時(shí)間與投資性價(jià)比的問題。在這種情況下，對(duì)散戶而言，駐足觀望也許是最好的策略。