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PTA:供強(qiáng)需弱 累庫風(fēng)險或顯現(xiàn)

2019-12-12 15:46:27 來源:隆眾石化網(wǎng)化纖

導(dǎo)語:原料高企,PTA加工區(qū)間居高不下,利潤不斷邊際化,PTA工廠開工穩(wěn)居高位,而下游聚酯需求漸進(jìn)淡季,且隨著春節(jié)臨近,聚酯負(fù)荷繼續(xù)降低局面不言而喻,PTA市場或漸進(jìn)累庫風(fēng)險,業(yè)者多對當(dāng)前行情存在謹(jǐn)慎看空預(yù)期。

PX偏緊:截止到12月6日本周,中金石化PX降負(fù)運(yùn)行,翔鷺PX一號線重啟,PX國產(chǎn)供應(yīng)量在29.78萬噸,TA平均開工在85.48%,周產(chǎn)量在89.73萬噸,按照px進(jìn)口依賴度45.2%計算,PX周度缺口在4.43萬噸,原料支撐猶存。預(yù)期隨著浙石化200萬PX裝置按計劃12月10日量產(chǎn)的變現(xiàn),PX供應(yīng)面或許有所改善。

PTA供應(yīng)趨于寬松:截止到12月6日本周新鳳鳴穩(wěn)定運(yùn)行,蓬威石化裝置滿負(fù)荷生產(chǎn),恒力石化開停并存下,PTA負(fù)荷小幅提升,據(jù)隆眾資訊統(tǒng)計,本周PTA綜合負(fù)荷在85.48%,產(chǎn)量在89.73萬噸,社會庫存量在133萬噸,環(huán)比去庫4萬噸,累庫尚未兌現(xiàn),但上周起PTA多套裝置重啟,預(yù)計開工率將維持高位,雖然后期漢邦石化及三房巷有裝置檢修計劃,但隨著需求的下滑,PTA兌現(xiàn)累庫的可能性較大。 

PTA利潤被擠壓:從目前PTA加工區(qū)間500元/噸附近分析,PTA生產(chǎn)商已處于薄利或虧損狀態(tài),且隨著近期上游原油及PX相對強(qiáng)而下游聚酯織造處于偏弱趨勢下,PTA生產(chǎn)商利潤將繼續(xù)被壓縮,市場或受支撐,但需求不濟(jì),下游對PTA漲價承受能力較差,漲價無法傳導(dǎo)至終端只能以減產(chǎn)對待,供需面也會因此日漸弱化。


下游聚酯需求趨弱:下游聚酯開工負(fù)荷由87.14%降至86.05%,整體需求處于下行趨勢,且目前無論是聚酯還是織造均處于薄利及虧損狀態(tài),成本上漲承受能力有限,一旦利潤再度被壓縮,定會加大減產(chǎn)力度。

綜上,近日受國際原油偏強(qiáng)及利好數(shù)據(jù)影響,國內(nèi)化工品受到成本及心態(tài)支撐,PTA繼續(xù)延續(xù)反彈走勢,但受需求不濟(jì),換月及套保介入影響,日內(nèi)漲幅快速收窄。隆眾資訊認(rèn)為,隨著后期PTA裝置大量擴(kuò)能及下游需求漸進(jìn)淡季,PTA逐步出現(xiàn)累庫過程,在供需趨弱的大背景下,反彈力度受限,預(yù)計仍將呈現(xiàn)易跌難漲的態(tài)勢,中長線保持下行趨勢的機(jī)率較大,操作上,期貨盤面繼續(xù)保持空頭思路,主力合約4850一線壓力,套利方面,目前可合適價差(-40附近)5-9反套操作,目標(biāo)-100。

 

附表:2020年春節(jié)前后聚酯工廠檢修計劃

 


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