2018年12月10日,乙二醇期貨正式在大連商品交易所上市,時(shí)至今日,已經(jīng)滿一年的時(shí)間了。
經(jīng)過一年時(shí)間的發(fā)展,乙二醇期貨已經(jīng)成為紡織人一個(gè)新的重要的關(guān)注點(diǎn)。近段時(shí)間以來,在“老大哥”PTA期貨表現(xiàn)不佳的情況下,“新軍”乙二醇期貨卻以良好的表現(xiàn)賺足了大家的眼球。
油價(jià)不漲了,才發(fā)現(xiàn)誰在“裸泳”
近期,歐佩克及非歐佩克主要油產(chǎn)國俄羅斯達(dá)成了新的減產(chǎn)協(xié)議,同意從明年一月開始,每天額外再減產(chǎn)50萬桶,受此利好消息的提振,國際原油實(shí)現(xiàn)“五日連漲”,一周國際油價(jià)的漲幅達(dá)到了7.3%。
在國際油價(jià)的帶動(dòng)下,聚酯產(chǎn)業(yè)鏈上的各個(gè)環(huán)節(jié),包括PTA、乙二醇、PX等產(chǎn)品都有不同程度的上漲。
其中PX和乙二醇的漲幅更大一些,分別上漲了15美元/噸和58元/噸,PTA漲幅稍遜,成品現(xiàn)貨價(jià)格上漲20元/噸。
本周一,國際油價(jià)漲勢停止了,12月9日,美原油收跌0.30%,布倫特原油收跌0.22%,波動(dòng)不大,僅僅是一波微小的回調(diào),卻在聚酯市場中引起了兩極分化的現(xiàn)象。
PTA方面,12月10日午盤,PTA期貨中突然開始跳水。截至12月10日15時(shí)整,PTA期貨主力2005合約收盤報(bào)價(jià)4850點(diǎn),比前一交易日下跌58點(diǎn),跌幅為1.18%,結(jié)束了之前的“三連陽”行情。
乙二醇方面,則表現(xiàn)得與PTA期貨截然不同。12月9日,乙二醇就大幅上漲2.7%,截至12月10日15時(shí),乙二醇期貨2001合約最終收盤報(bào)價(jià)4849點(diǎn),較前一交易日上漲78點(diǎn),漲幅為1.63%。
國際油價(jià)上漲的時(shí)候,整個(gè)聚酯產(chǎn)業(yè)鏈都在跟著漲,當(dāng)油價(jià)開始回調(diào)了,才發(fā)現(xiàn)誰在“裸泳”,這歸根到底,還是基本面的原因,而其中影響最大的就是庫存。
PTA庫存方面,因?yàn)槿ツ甑谌径萈TA一波大漲大跌透支了行情,加上今年因?yàn)榻K端紡織產(chǎn)業(yè)整體表現(xiàn)不佳,我們可以很明顯地感受到,從去年9月開始,PTA整體就處于一個(gè)累庫存的狀態(tài)中。雖然今年10月以后,PTA工廠選擇加大檢修力度,略微消耗掉一些庫存,但這依然是治標(biāo)不治本的辦法,目前PTA社會庫存依然超過了120萬噸。
乙二醇庫存方面,與PTA相對的, 乙二醇的港口庫存則是在不斷下滑中,目前已經(jīng)低于50萬噸,刷新年內(nèi)最低水平。近期由于港口天氣欠佳,寧波、張家港等華東主港口封港不斷,乙二醇到貨延期,在本身庫存低位的情況下,現(xiàn)貨供應(yīng)變得愈發(fā)緊張。
庫存方面的差距造成了乙二醇和PTA近期兩級分化的局面,但從長遠(yuǎn)來看,這兩個(gè)產(chǎn)品實(shí)屬“難兄難弟”,前景都不算樂觀。
新裝置排隊(duì)上馬,市場前景不樂觀
PTA裝置方面,11月新鳳鳴220萬噸PTA裝置的投產(chǎn)給原本就處于弱勢的PTA行情一記重?fù)簦?2月底前,恒力石化250萬噸PTA裝置、中泰化學(xué)120萬噸PTA裝置的投產(chǎn)計(jì)劃或許又會讓近期好不容易有一點(diǎn)起色的PTA雪上加霜。
乙二醇裝置方面,因?yàn)榻衲晟习肽暌叶祭麧櫿w表現(xiàn)不佳,原計(jì)劃投產(chǎn)的新產(chǎn)能不斷推遲,截止到目前年內(nèi)只有新疆一套10萬噸/年的合成氣制MEG裝置正常出料并穩(wěn)定運(yùn)行。但這種情況將在未來發(fā)生改變。
近期,內(nèi)蒙古榮信40萬噸/年乙二醇裝置試車成功計(jì)劃近期投產(chǎn),12月中旬恒力石化90萬噸的乙二醇裝置也準(zhǔn)備試車,一旦這些新的裝置正式上馬,必然會給乙二醇市場造成一定的沖擊。
終端需求不佳,聚酯檢修力度加大
今年紡織行情不佳,織造企業(yè)坯布庫存過高,資金壓力巨大,拿不出太多的錢去準(zhǔn)備原料。此外,今年年初因?yàn)榫埘スS庫存太高導(dǎo)致滌絲降價(jià),使織造企業(yè)蒙受了不小的損失。在這兩方面因素的影響下,不少織造企業(yè)都對今年年底囤不囤原料,囤多少原料采取疑慮。
目前聚酯工廠的庫存超過20天,高于去年同期水平。
在高庫存的壓力下,今年聚酯工廠過年的檢修力度或許會遠(yuǎn)超往年,從近期已經(jīng)公布的檢修計(jì)劃就能夠看出一些端倪。
PTA與乙二醇皆是生產(chǎn)滌絲的原料,滌絲庫存高,產(chǎn)能下滑也會在需求層面對這兩個(gè)產(chǎn)品進(jìn)行打壓。
編后語
當(dāng)原油結(jié)束“五連陽”的時(shí)候,PTA立馬“原形畢露”開始走跌,乙二醇卻在低庫存的利好帶動(dòng)下持續(xù)上漲。但從長遠(yuǎn)來看,在下游織造需求不足與即將投產(chǎn)的新裝置的雙重利空下,未來PTA與乙二醇的前景都不會非常樂觀。