國慶小長假之后，不斷傳出PX企業(yè)降負(fù)荷、停機(jī)檢修的消息，從上面的圖表也可見，10月份PX開機(jī)率直線下滑，為全年最低。（5-6月份，隆眾統(tǒng)計開工率，考慮了恒力大連石化裝置，但因其剛開機(jī)，負(fù)荷偏低，因此拉低了PX國內(nèi)整體開機(jī)率。）目前PX市場現(xiàn)貨以及11月份貨源供應(yīng)異常緊俏，導(dǎo)致個別大型PTA企業(yè)因無穩(wěn)固原料供應(yīng)，被迫降低負(fù)荷。那么具體有哪些企業(yè)PX裝置開工出現(xiàn)調(diào)整，企業(yè)生產(chǎn)意愿降低，又是出于什么原因呢？且聽小編娓娓道來。
一、 裝置調(diào)整明細(xì)
企業(yè)名稱 | 產(chǎn)能（萬噸） | 負(fù)荷調(diào)整情況 |
青島麗東 | 100 | 9月負(fù)荷降低到65% |
大連福佳 | 140 | 10月份裝置降負(fù)荷到70% |
遼陽石化小線 | 25 | 10月初短停3-4天 |
遼陽石化全部 | 100 | 10月份裝置開機(jī)率降至70%-80% |
山東中化弘潤 | 60 | 小長假后停機(jī) |
福海創(chuàng) | 160 | 10月14日，負(fù)荷降至25%，5天后恢復(fù)至50% |
韓國現(xiàn)代 | 80 | 9月份開工率降低10-20個百分點 |
韓國加德士 | 135 | 9月份開工率降低10-20個百分點 |
韓國樂天 | 25 | 9月份停機(jī) |
來源：隆眾資訊
二、 背后原因分析
2.1 MX與PX價差大幅收窄
PX和MX月度均價一覽
美元/噸
日期 | PX CFR中國 | MX CFR中國 | 價差 |
2019年1月 | 1041.88 | 683.86 | 358.02 |
2019年2月 | 1104.39 | 694.5 | 409.89 |
2019年3月 | 1086.9 | 701.02 | 385.88 |
2019年4月 | 1012.74 | 736.24 | 276.5 |
2019年5月 | 884.6 | 725.41 | 159.19 |
2019年6月 | 831.08 | 711.58 | 119.5 |
2019年7月 | 849.63 | 733.26 | 116.37 |
2019年8月 | 792.87 | 715.15 | 77.72 |
2019年9月 | 797.08 | 723.48 | 73.6 |
2019年10月1-11日 | 796.23 | 684.72 | 111.51 |
眾所周知，PX的直接原料為MX，若不考慮海南煉化二期，國內(nèi)PX裝置，無從MX直接到PX的短鏈裝置，但因一些企業(yè)擴(kuò)能，或者重整的MX產(chǎn)量不夠，因此大部分企業(yè)需要少量采購MX，以提升PX的開工率，從而達(dá)到裝置利潤最大化。從上圖可見，自年內(nèi)4月份開始，PX和MX的價差持續(xù)收窄，企業(yè)盈利能力不斷降低，自2019年8月開始，部分時間，PX和MX價差持續(xù)在60美元/噸附近徘徊，9月3日，價差跌至57.33美元/噸，為年內(nèi)最低。MX價格的持續(xù)沖高，企業(yè)利潤降低，是導(dǎo)致PX企業(yè)生產(chǎn)意愿降低的主要原因。而為什么國內(nèi)企業(yè)，選擇在10月份集中停產(chǎn)或者降負(fù)荷，而不是PX與MX價差大幅收窄一開始的8月份呢，隆眾了解，主要是由于企業(yè)需要提前購置原料，安排好下月的生產(chǎn)，因此MX價格高，體現(xiàn)在PX企業(yè)的成本核算上，會有一定的延后。其次PX企業(yè)下游均為長約客戶，需要最快一個月調(diào)整一下合約量，因此，企業(yè)裝置調(diào)整，均在9月或者10月。
2.2 MX貨源緊張
從上圖可見，目前二甲苯華東主港庫存處于年內(nèi)低位。PX企業(yè)原料采購困難，是開機(jī)率降低的另外一個原因，隆眾認(rèn)為，MX貨緊、價高的原因主要為以下幾個方面：
1、4月份開始，海南煉化第一批MX到港，以便二線順利開車，隆眾統(tǒng)計，海南煉化二期開機(jī)后，MX每月需要6萬噸。（按照60%的開機(jī)率計算）。海南煉化開始備料，自3月份開始，PX和MX價差縮窄的序幕被拉開。
2、東北某大型PX工廠，8月份一套重整出現(xiàn)問題，加大了對全球MX的采購，是導(dǎo)致8月份PX和MX價差拉大的直接原因。
3、7月份日本由于夏季汽油需求的強(qiáng)勁，MX優(yōu)先用于汽油，所以市場供應(yīng)緊張。
4、9月份歐洲地區(qū)供應(yīng)趨緊，部分中東二甲苯套利流通至歐洲。
5、浙江石化、恒逸文萊PX開機(jī)前，儲備了部分MX，以便開車調(diào)試機(jī)器。
三、PX后期開工率預(yù)測
MX價格持續(xù)攀升后，PX企業(yè)開始降負(fù)荷，需求降低，疊加國內(nèi)MX與進(jìn)口貨源溢價明顯，同時金陵石化一期裝置本月進(jìn)行檢修，二甲苯計劃外銷，短期市場價格仍有下行預(yù)期。而PX和MX價差在經(jīng)歷8月和9月低位震蕩后，10月份回升明顯。在MX和PX價差提升的背景下，預(yù)計PX企業(yè)開工率有回升趨勢，預(yù)測提升窗口打開或在11月份或者12月份。
