近期原油價(jià)格走勢(shì)偏暖，PTA期貨價(jià)格略有回升。裝置方面，福海創(chuàng)裝置將出合格品，市場(chǎng)供應(yīng)增加，且現(xiàn)貨流通性良好，基差亦是不斷走弱，同時(shí)下游聚酯產(chǎn)銷(xiāo)持續(xù)清淡，所以我們預(yù)計(jì)，在無(wú)明顯利好消息刺激下，PTA價(jià)格延續(xù)弱勢(shì)。

成本端難成氣候

成本端來(lái)看，目前油市的真正矛盾仍舊集中在需求。短期來(lái)看，油價(jià)容易受到包括地緣政治問(wèn)題在內(nèi)的突發(fā)事件的影響，未來(lái)一段時(shí)間消息紛繁復(fù)雜，宏觀與基本面相互作用，包括美聯(lián)儲(chǔ)是否降息等大事件都值得持續(xù)關(guān)注，所以預(yù)計(jì)短期內(nèi)油價(jià)將以區(qū)間震蕩為主。

另外，因?yàn)閲?guó)內(nèi)外新裝置比較多，屆時(shí)對(duì)PX價(jià)格或形成較大的下行壓力。因此，未來(lái)一到兩個(gè)月，成本端難以成為推動(dòng)PTA價(jià)格上行的原動(dòng)力。

供應(yīng)端依然偏緊

從供應(yīng)端來(lái)看，福海創(chuàng)檢修臨近尾聲，PTA大跌之下新裝置檢修跟進(jìn)，但需看落實(shí)情況。福海創(chuàng)450萬(wàn)噸/年的PTA裝置計(jì)劃本周末重啟，由于本周PTA期貨暴跌，目前已有多家PTA企業(yè)公布了自己8月-9月的檢修計(jì)劃，包括江陰漢邦、儀征化纖、華彬石化、恒力石化、佳龍石化、虹港石化等。

但是，就新增產(chǎn)能而言，恒力石化250萬(wàn)噸/年的PTA裝置計(jì)劃10月20日投料，市場(chǎng)原預(yù)期未2019年底，該裝置投產(chǎn)進(jìn)度提前或在一定程度上影響市場(chǎng)心態(tài)。

需求端弱勢(shì)難改

聚酯需求方面，聚酯廠商繼續(xù)減產(chǎn)，上周聚酯廠商開(kāi)工下降1%至85%；下游江浙織機(jī)開(kāi)工率下降7至65%。并且上周由于PTA現(xiàn)貨大跌，聚酯廠商備貨謹(jǐn)慎，下游需求下降。上周五，滌綸產(chǎn)銷(xiāo)回升至140-150%，其他時(shí)間滌綸產(chǎn)銷(xiāo)基本表現(xiàn)低迷，整體維持在4-5成左右。

庫(kù)存方面，上周滌綸產(chǎn)銷(xiāo)持續(xù)低迷，聚酯滌綸延續(xù)累庫(kù)，聚酯切片庫(kù)存增加2.9天至7.5天，滌短庫(kù)存增加2天至6天，滌長(zhǎng)FDY庫(kù)存增加1.5天至13.5天，滌長(zhǎng)DTY增加2天至22天，滌長(zhǎng)POY增加1天至8天。

綜上所述：由于前期利潤(rùn)良好，生產(chǎn)企業(yè)大面積復(fù)產(chǎn)，而終端需求萎縮，PTA供應(yīng)過(guò)剩問(wèn)題加劇。雖近期PTA價(jià)格大幅下挫，但未到刺激生產(chǎn)企業(yè)減產(chǎn)和終端增加采購(gòu)的程度，PTA價(jià)格或?qū)⒗^續(xù)尋底，短期內(nèi)或以弱勢(shì)為主。(來(lái)源：寶城期貨、方正中期)