PTA和乙二醇作為聚酯產(chǎn)業(yè)鏈里“同源”的“兄弟”,一舉一動都牽扯著產(chǎn)業(yè)鏈敏感的神經(jīng)。自乙二醇期貨上市以來,整體都處于弱勢整理狀態(tài),但PTA就不一樣了,一直風(fēng)風(fēng)火火,“霸占”了行業(yè)地位,“吞噬”了產(chǎn)業(yè)利潤。
PTA、乙二醇“蹺蹺板現(xiàn)象”呈現(xiàn)
裝置檢修難提PTA市場
但是近期,卻畫風(fēng)突變了。上周,PTA連續(xù)兩日跌停,且持續(xù)處于下跌狀態(tài)。26日,有消息出:1.恒力石化擬計劃8月檢修1號220萬噸PTA生產(chǎn)線,檢修時間15天左右。2.華東一套220萬噸PTA裝置計劃減產(chǎn)至9成運行,其70萬噸小線計劃本月底檢修,暫時維持一周左右。3.華南一套60萬噸PTA裝置計劃8月初停車檢修,暫時維持1個月佐佑。4.華東一條140萬噸PTA裝置計劃8月初段停,預(yù)計維持4-5天左右。
PTA裝置檢修消息雖然仍刺激PTA期貨26日早盤小幅上沖,但“中拓事件”后續(xù)影響仍在發(fā)酵,市場信心嚴重不足,期貨面很快就回落,26日PTA主力1909合約收跌0.15%,基本面沒有實質(zhì)性的改善。
PTA期貨面持續(xù)“遭打壓”,究其原因,一方面是由于聚酯廠家和織造廠家開工率有所下滑,需求減弱的利空,使得PTA不斷走弱,壓力山大。另一方面,雖然多套裝置檢修的計劃被公布,但是月底福化有450萬噸PTA裝置重啟,基本能夠稀釋掉PTA的檢修量,并且目前來說PTA供應(yīng)處于略寬松狀態(tài),因此,在市場信心不足下,PTA反彈空間有限。
乙二醇去庫存明顯,逆勢上揚
近階段以來,聚酯產(chǎn)銷一直持續(xù)在3-4成左右,雖然26日受到PTA裝置檢修消息的提振,聚酯產(chǎn)銷再次超百,但是周末兩天,聚酯產(chǎn)銷已經(jīng)大幅回落,最低產(chǎn)銷僅在20%左右。同時,聚酯企業(yè)為了更好的管理庫存,開始降開工操作。目前,聚酯工廠開機率在87.9%左右。在聚酯市場整體悲觀的環(huán)境下,乙二醇卻有了稍許反彈行情。
整體來看,這半個月以來,乙二醇期貨面一直維持穩(wěn)中有漲趨勢,期貨面的向好帶動現(xiàn)貨價格的穩(wěn)步發(fā)展。從圖可見,自7月中上旬以來,乙二醇內(nèi)外盤價格一直在攀升,目前,乙二醇內(nèi)盤價格在4455元/噸左右,外盤價格在543美元/噸左右。
支撐乙二醇逆勢上揚的,就是去庫存效果明顯。近期國內(nèi)乙二醇開工依舊維持在65%左右,國內(nèi)裝置檢修集中,供應(yīng)恢復(fù)比較緩慢,低位支撐相對偏強。同時,華東主港庫存已經(jīng)降至94.35萬噸,較年內(nèi)最高的128.2萬噸,減少33.85萬噸,降負達26.4%,去庫效果還是比較明顯的。據(jù)悉,本周乙二醇主港到貨依舊偏少,僅在13-14萬噸左右,預(yù)計本周港口庫存仍將維持下降趨勢。
從基本面來看,乙二醇目前的狀態(tài)要比PTA好很多,但是利潤方面,短時間內(nèi),乙二醇還是“拼”不過PTA。雖然PTA近階段狀態(tài)不佳,但高昂的加工費還是使PTA的利潤在聚酯產(chǎn)業(yè)鏈上處于650元/噸的高位。
對于PTA和乙二醇來說,影響最大的還是要歸于需求端上面。聚酯廠家方面,雖然開機率有所下降,但是聚酯廠家的平均庫存還是在15天左右?椩旆矫妫F(xiàn)在是紡織淡季,淡季給本就不太理想的紡織市場“雪上加霜”,放假、減產(chǎn)、降負、停產(chǎn)消息絡(luò)繹不絕。
織造企業(yè)大單不見蹤影,小單也是零零散散,庫存已經(jīng)達到了42.5天左右,刷新兩年來高位!高庫存使得聚酯廠家和織造廠家對于上游原料的需求并不迫切,需求端疲軟,因此,短期內(nèi)PTA和乙二醇或都將處于震蕩整理行情。
目前來看,若沒有刻意炒作,終端也沒有太大改變,PTA與乙二醇就算能齊步走,或許步伐也不會很大。